美股三大股指集体收高，道指、标普500指数均收涨超1%，纳指收涨0.90%。AMD、亚马逊、苹果、英伟达、美光科技盘中成交量稳居前位。外卖、直播概念股涨幅较大

众所周知，股市的下跌是因为美联储为遏制通胀而进行的大幅加息，着实吓到了市场，通胀的上升也同样令投资者不安。而在市场动荡时期，更为稳定的国债也遭到了抛售。

摩根大通的首席全球市场策略师Marko Kolanovic就表示，随着投资者经历了残酷的上半年行情后，临近二季度末，可能会有投资组合重新平衡的需求，而这可能会拉升美股上涨7%左右，而债市会感受到适度的下跌压力。

他指出，虽然这些再平衡通常不会成为市场的主要驱动力，但是当市场对再平衡窗口的变动幅度较大，且方向一致的时候，它们就可以发挥更重要的作用。

研究表明，当美联储采取量化宽松之际，美联储会从基金手中购债，这会降低基金的久期及风险，基金为了匹配原来的久期和风险，会增加持有较长久期和风险高一些的债券，而不是购买股票。甚至很多基金会只买回市场上被美联储购入的债券，比如长期国债。量化宽松对股市的影响，更多的是通过信号效应、估值效应，而非资产再平衡效应。

而这就意味着，当美联储退出量化宽松的时候，资产再平衡也可能会起不到主导作用，眼下的情况就是如此。也就是说，在政策利率在向长期趋势收缩的过程中，对资本市场的影响，很可能仍然是信号和估值效应占主导，而不是资产再平衡效应。

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 长线的话，总体而言，今年以来，俄乌冲突引发全球能源紧张和粮食危机，美国国内通胀高企、美联储大幅加息步伐不停，美股的抛压仍然很大，投资者需要注意风险。

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2022年7月4日