贸易帐是什么？
贸易帐(Trade Balance)是衡量国家和国家之间的贸易状况，又称为贸易余额、贸易收支。
贸易帐 = 出口 - 进口
当贸易帐大于零，就表示出口大于进口，或称为「贸易顺差」；当出口小于进口，则称为「贸易逆差」
贸易情况处于逆差或顺差和货币政策息息相关，因为当贸易处于进口大于出口的逆差时，代表人民的收入大多流出到国外，购买其他国家的商品，本国货币就会逐渐走贬(变得不值钱)，所以政府就要想办法拉抬本国货币(让本国货币升值)，才不至于影响本国人民的购买力；相反地，当一个国家的贸易帐呈现贸易顺差，代表出口大于进口，因为出口收到很多他国货币，使得本国货币变得更值钱(本国货币升值)，因此政府就要采取抑制本国货币持续升值的政策，才不会让本国货币不断升值，使出口到国外的商品变得愈来愈贵，让其他国家的人民因为太贵而减少购买本国商品。
例如美国长年从日本进口商品，若政府都不出手干预汇率，就会形成美元不断贬值、日元持续升值的趋势，但贬值的美元将不利美国持续进口，因为同样的商品就要花更多美元才买的到，而升值的日元也不利日本继续出口，因为同样的商品就会值更多日元，降低买家的购买意愿，因此日本多年来都维持负利率，就是为了防止日元因为贸易顺差升值太快，保持日本出口的优势。
美国贸易帐
公布组织：美国商务部经济分析局
公布时间：每月月初
比起每季才公布一次的美国GDP细项中的净出口，每月公布一次的美国贸易帐，更能够协助投资人提早了解美国贸易逆差的最新趋势。下图为2023年5月初公布的3月美国贸易帐，左图揭示了出口和进口的数值，并透过出口减进口算出贸易赤字；右图除了将每个月公布的贸易帐绘制成线图，还提供三个月的移动平均线，协助投资人了解目前的数值是高于或低于三个月平均，以最新公布的数据为例，贸易逆差的规模不仅低于上个月，也低于近三个月的平均。
从1990年代以来，因为美国是重要的消费大国，大量进口石油和消费品，所以美国一直呈现进口大于出口的贸易逆差，且从下图可见，美国贸易逆差在近30年来呈现逐渐扩大的趋势，就是受到消费推动进口需求大幅超过出口的影响，美国最大的出口贸易伙伴是邻近的墨西哥，而最大的进口贸易伙伴则是中国。
美国贸易帐对金融市场的影响
美国贸易帐会在每个月的月初，由美国商务部经济分析局公布，数据公布时，经常会跟上个月的数值以及预期值相比，下表列出从2022年10月至2023年5月美国贸易帐的预期值和公布值，并绘制成直方图方便比较。
对汇率&金价的影响：美国常年的贸易逆差，不断从其他国家购买商品，会使市面上流通的美元愈来愈多，让美元面临贬值的压力，因此当美国贸易逆差扩大时，会利空美元，令美元下跌、黄金上涨；反之，当美国贸易逆差缩小时，则是利好美元、利空黄金。
如2023年1月5日的美国贸易逆差数值大幅低于预期，在数据公布的一小时内，因为贸易逆差进一步缩小，使得美元上涨、黄金下跌。
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作者 Cindy Tsai
曾任职于大型金控与寿险公司担任分析师，Cindy擅长运用量化分析和资产配置提高投资组合报酬与降低风险波动，结合总体经济、技术指标和金融大数据分析，编写程式回测交易策略，寻找长短期的投资机会。