数据公布值已经不能单用“好”这个词来形容，非农就业人口新增51.7万，是预期值的2.8倍；失业率为3.4%，不仅好于预期，还创下50年来新低。而最关键的ISM非制造业PMI数据公布值为55.2，远超过前值49.2和预期值50.6。毫无疑问激发了市场对通胀与加息预期的升温，从而抬高美元并压低资产价格。要知道，上个月的非农夜行情，ISM数据的暴雷正是引发美元大跌黄金暴涨的主因。上周五如此强势的服务业数据也印证了鲍威尔在发布会中提到的服务业通胀还未明显下滑，今年并不适合加息。因此中短线来看，将会有越来越多的交易者开始恢复对美联储的信任，利率点阵图中显示的年底加息至5.1%以及市场预期的年底降息至4.5%，这之间的差距将会收敛，从而利好美元，利空黄金

上周五非农夜，资产市场遭遇血洗，美国三大股指、美国债券以及贵金属价格同时大跌

今日早间，美联储公布了利率决议，加息25基点符合预期，市场毫无波澜。不过当半小时后的鲍威尔讲话开始后，瞬间点燃了市场的情绪。在讲话期间与之后，美国国债收益率集体下修10个基点，黄金与全球指数全面上涨并纷纷突破了上周高点的封锁。

鲍威尔说要降息了？完全没提。事实上鲍威尔的态度是比较保守的，每日分析将详解鲍威尔讲话内容。不过对于讲话，市场只听见了想听见的内容。在讲话期间，虽然3月份加息25基点概率上升，但年底降低50基点的概率也同时上升。这也就是为什么最近分析中，我们强调了市场并不相信美联储。目前的长线行情仍然不好判断，但是资产市场的这波上涨，将给予周五经济数据发布后更大的回调空间。从镑美一小时图来看，即便多数以美元计价的商品都呈现价格突破，镑美汇率仍然在1.24关口受阻，没能做出突破。这也是为什么我们说在外汇交易时需要用一个弱货币匹配一个强货币，这样即便美元反向波动，但英镑的弱势会限制损失的空间。现价上方的1.24-1.243区间仍具备较强的阻力效果，现在就要看周五的经济数据纠结表现如何。昨晚的ISM制造业数据符合预期，站在50荣枯线上方。但就如鲍威尔所说，目前的关键在于服务业。因此周五的ISM非制造业以及失业率数据才是真正值得关注的数据。如果ISM数据回到荣枯线之上，镑美便有逢高做空的机会。如果要提前布局左侧交易（最近行情波动太快），需要提高盈亏比设置，配合随机指标的超买区死叉信号。阻力关注1.244，支撑则要看1.233附近。

昨日OPEC举办了石油组织会议。由于中国解封的缘故，不少人认为OPEC会逐步释放更多产能，以供应中国恢复的需求。不过OPEC会议决定维持现状，表示需要时间评估中国的消费数据，以及欧洲能源禁令的实际影响。 OPEC对目前的油价还是比较满意的，不希望过多干预市场。考虑到美国需要补充战略库存，但同时原油市场出现供大于求现象，基本面也是好坏参半。因此油价大概率会进行漫长的水平整理。WTI原油价格的震荡区间在73-82之间，在突破83的颈线封锁前，采用高抛低吸的交易策略。

美联储公布了利率决议，加息25基点符合预期

市场静待周四凌晨美联储议息会议以及本周一系列经济数据公布，周四除凌晨美联储议息会议外，晚间也有英国以及欧洲央行利率决议，市场普遍认为美联储、英国央行将加息一码，欧洲央行则加息两码，基于利差缩窄的角度，欧美利差相较其他货币兑缩窄也推动欧元相对其他主要货币表现强势。不过现今市场价格我们认为以接近完全反映本周的货币政策预期，较具有变数的应该会后记者会各央行行长对于利率政策的展望，促使欧元以及黄金尽管有过高的条件已及技术面支撑，但我们建议过高不追价，极短线甚至可站在空方。我们建议短线偏多操作欧美对EURUSD以及黄金，EURUSD看至1.0965附近，但整体上则以1.071-1.098作为主要区间操作空间

美国房价持续降温，通胀走低与政府利息支出支撑市场乐观情绪

中国春节期间国际资产大多呈现上涨走势，不仅风险资产，原物料市场也反应了对于中国解封行情的期待，然而，并非所有原物料行情走势都一帆风顺，以中国为主要需求的原材料中，原油便显得相对弱势许多

影响原油表现相对弱势的原因在于美国首季供应已有过剩的疑虑，美国一月原油库存达到4.48亿桶，创下2021年7月Delta病毒扩散以来新高，并且高于2022年的均值7.8%以及过去五年均值2.8%，显得原油供需状况现阶段有些过剩现象。而由于整体产量成长，豁免国如利比亚以及委内瑞拉开始增产，尽管去年第四季度OPEC日产能下降23万桶至2932桶，但减产幅度低于配额的73万桶，使得在供给上比OPEC原先预期的小幅增加。除美国原油库存水平高于过去均值，整体经济合作组织OECD国家库存亦创下16个月新高至27.86亿桶，呈现与过往季节性库存变化偏多并呼应了供过于求的短期现况，不过尽管如此OECD原油及成品油库存水平仍低于过去五年均值。

我们认为油市短期内缺乏向上推升力道，整体库存不管在汽油以及原油部份皆呈现短期续增趋势，但绝对库存水平来观察仍在过去中期平均值以下，也使得在OPEC维持产量限缩的政策下原油在第一季度淡季更属于「轻微供给过剩」的情况，这点也造成油价在短期来说向下空间得到限制。美国西德州原油WTI操作上建议第一季间71.5-81.5区间操作，短线技术面观察跌破75则开启向下至72附近的空间，日内则建议于78.8偏空操作。

油市首季供给过剩，大宗商品走势分歧成为原物料近期行情特性

黄金上周五走势平稳，涨幅因美元走强而受限，但在美联储本周公布利率决议之前，黄金仍将连续第六周上涨。 现货金上涨0.1%至每盎司1931.61美元，然而在数据显示12月美国消费者支出下降之后，盘中早些时候的涨幅被回吐，尽管核心个人消费支出(PCE)物价指数按月上升0.3%

黄金上周五走势平稳，涨幅因美元走强而受限

去年市盈率下滑，应该以做空纳指为主；今年EPS走弱，空仓可以调整为标普指数。从标普指数四小时图来看，长线强空头格局没有被打破，指数在抵达关键的趋势线压力位4000大关后，受到昨晚大裁员消息的影响，价格方向在美市开盘瞬间扭转，形成了涨平跌突破结构。技术面短线空头动力充足，交易策略应该采用逢高做空为主。入场时机可以关注供给区与趋势线共同结构，点位在3975附近。下方的短线支撑则要看3840附近的前低点需求区域。

干货分享 - 美股继续看跌

据统计，2022年英国指数的成分股调整率为17%，而美国标普只有3%。这种调整方式在震荡行情中极为不利，但在快速加息环境中，却让英国指数更能适应经济周期的快速变化。最后也是最关键的原因是英镑的贬值。从去年12月中旬开始，英镑汇率大幅下滑，成为了名副其实的最弱主流货币，表现甚至不如新西兰元。而英镑的贬值必然会利好以英镑计价的英国指数。一个国家货币汇率与指数价格的反向关系非常常见，新西兰指数10月份开始的大涨以及日经指数11月底启动的下跌，都是源于货币的涨跌。由于英国央行始终无法强硬加息，导致英镑汇率一贬再贬，也成就了英国指数再创新高。，关键支撑位置分别是7700大关以及7500的密集震荡区域

基本面三方利好，英国股指远超标普，逼近历史新高

据统计，2022年英国指数的成分股调整率为17%，而美国标普只有3%。这种调整方式在震荡行情中极为不利，但在快速加息环境中，却让英国指数更能适应经济周期的快速变化。

整体来看，英国指数基本面受到多方利好，虽然波动幅度相对较小，但目前价格的看涨势头还未结束。从英国指数日线图来看，K线单边上涨突破了近两年的价格震荡上沿，呈现涨平涨突破形态。这种形态的交易策略应该以回踩看涨为主，关键支撑位置分别是7700大关以及7500的密集震荡区域。由于指数容易出现大幅震荡的行情，因此需要及时止盈。出场点位可以配合随机指标超买区死叉信号。

风险资产中较明显测及反压的位置在于S&P500下降压力线以及科技股NAS100颈线尚未有效突破，操作建议上我们维持风险资产偏空操作，但认为下方空间不大

Michael Hsieh

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