白银与黄金的关系一直是市场谈论的焦点。在疫情之下的2020年里，我们能够看出贵金属的交易逻辑发生了多次变换， 首先是疫情初期，由于美债收益率的大幅升高以及美元的大幅上涨，所有以美元计价的商品都经历的巨大的下跌行情，其中就包括了3月份贵金属的下挫。不过对比股票以及基金不难发现，避险的需求依旧支撑住了贵金属的价格，而随后直线上涨是同时受到了市场避险需求以及美元流动性预期的推动。而目前在价格回调以后，由于疫情的恐慌情绪立场，驱动因素就只剩下了长线的美元贬值预期，后市需要关注的就是美元能够走弱多久。

之前我们提到过黄金和白银的比率也有非常高的研究价值，之前提过，金银比率与美国10年期债券有非常高的负相关性，而且随着疫情的爆发，这种相关性逐渐扩大。同样随着疫情的立场，由于白银工业的属性，所以金银比例有着较强的反弹，白银的价格受到了复工复产以及量化宽松的共同支撑，表现超过了黄金。

从技术面来看，白银在黄金大幅走低的情况下，一直坚持在22的位置，整体表现远好于黄金，比黄金更抗跌。目前的白银在突破前方的箱体结构之后，进行了回调，并在25的位置获得了支撑。目前再次恢复涨势，并突破了前高点，整体的上行动力顽强。从需求面来看，由于新能源与光伏产业的需求量逐步扩大，可以预见金银比率将会逐渐回归到60的位置。对于白银来说就会有更大的上涨空间。由于美元放水可能在短期内不会扭转，白银价格的支撑还是保持完整。不过从交易量来看，有缩量的迹象，有可能会再次出现回调。如果这两天出现缩量下跌，那么就是正常回调迹象，在价格低点就是入场多单的机会。

贵金属交易逻辑转变，白银更受市场青睐

2020年12月29日