英镑仍然是美元最佳的空头配置。从英镑兑美元一小时图来看，镑美在跌至1.2165的前低点位置时开始获得支撑。交易策略同样以右侧看跌为主，可以结合CCI趋势指标下穿-100线以及抛物线指标转向的空头信号。

阻力位置参考：1.225；1.227（强）

支撑位置参考：1.216（突破）；1.21

交易策略类型：日内右侧或突破看空 – 两天内

潜在风险事件：巴以冲突升级，油价跌破上周五最低点，通胀预期低于前值

英镑兑美元暴跌至支撑，能否突破？

从欧元兑美元十五分钟图来看，多数直盘货币和欧美一样呈现低开高走的局势。欧美存在超涨现象，同时头部出现双顶突破结构。交易策略以回踩做空为主。

支撑位置参考：1.0545；1.05（短信啊）

交易策略类型：日内回踩看跌 – 两天内

潜在风险事件：油价暴跌，导致美债利率下滑

欧美低开高走，涨势能延续么？

先简单聊聊昨晚发生的关键事情，鲍威尔讲话与西太平洋合众银行股价腰斩。

正如本周反复提到的，25基点加息并不重要，85%的人都已经预料到，纳入市价当中。关键还是落在美联储官员以及主席鲍威尔的态度上。整体看下来，是非常明显的转向。决议删除了“继续加息合适”的描述，鲍威尔同样表示不需要加息至抬高水平，和之前提到了更高的利率峰值截然相反。（提醒一下，关键不是看说了什么，而是和之前对比，改变了什么态度）整体来看，本次决议释放的态度是明显的鸽派。

受此影响，美债利率暴跌，美元持续贬值，黄金价格再次上演了飙升的戏码，不仅突破2050大关，最高触及2080。不过，受到西太平洋合众银行股价暴跌，且无人愿意接盘的影响，银行业危机的恐慌仍在升温。导致全球股指大幅俯冲，原油价格暴跌，澳元与加元比美元更快贬值。相互关联的两个事件令各类资产表现极其分裂。这种联系与未来影响将放在每日分析中详解。

考虑到黄金不受银行风波利空，短线多头动能强劲。应该以跟随看涨为主。消息面已经满足单边看涨的趋势，交易策略以短线单边看涨为主。从黄金日线图来看，现价再次站上2050大关，价格形成涨平涨突破结构，考虑到未来两周很可能有更多银行陷入破产风波，黄金的下方支撑力量很强，尤其在美联储鸽派态度的加持下，金价处在多头动能最盛的时候。考虑到欧元区通胀反弹，今晚一旦欧洲央行加息50基点，便会成为黄金上涨的下一个触发点。交易策略以短线跟随看涨为主（罕见的技术面与多重基本面利好）。可以配合5日均线或支撑位入场，九转指标出场，也可以做快进快出的操作。

阻力位置参考：难以判断，需要配合左侧指标

支撑位置参考： 2050；2020；1970（强）

期望回报率：根据持单时间，在2%-4%左右

交易策略类型：短线跟随看涨 – 一周内

潜在风险事件：欧洲央行意外鸽派，美联储后续态度鹰派

终于鸽了！黄金突破关键阻力。

要评价一个国家是否面临衰退风险，依靠GDP数据太过滞后，而通胀与就业目前又好坏参半，因此消费端的需求变化便非常重要。

从各大经济体的零售销售数据来看，近几个月来均有不同程度的放缓与下滑，远低于疫情之后的增长水平。这说明限制性政策已经从信贷市场蔓延至消费市场，首先反映在耐用品市场。以美国为例，在13个零售品类中，只有汽车、家具、衣服和电器等耐用品销售维持了3个月以上的下滑；其他9个品类环比涨跌均反复不定。想要观察非耐用品的需求变化，需要关注必须消费板块的一季度财报，其中最重要的是沃尔玛、Costco、可口可乐、百事可乐以及宝洁等消费品龙头的表现。

在疫情期间，受到原材料涨价影响，包括宝洁与可口可乐在内的多家企业近两年均上调了最终商品的价格。涨价自然限制了销量，不过由于企业的议价能力与消费弹性各不相同，因此拥有最低价格的企业反而获得顾客青睐，销量不降反增；而价格偏高的企业，即便是龙头，也出现销量下滑的现象。以上周末发布一季度财报的宝洁为例，销售额同比增长4%，主要原因在于10%的价格上涨，销量反而下滑了3%，同时美元汇率的巨大波动也降低了整体销售额。

今晚最值得关注的便是可口可乐的一季度，从过往的季度表现来看，销量连续下滑，净利润并不稳定。和宝洁与百事一样，可口可乐价格的上涨无疑对销量产生了负面影响，反而令一些廉价的“可乐”销量大增。以去年四季度为例，欧洲与亚洲地区受到涨价冲击，销量呈现不同程度的下降，抵消了涨价的利好。本季度的财报需要着重关注可口可乐销量的变化。如果和宝洁一样，销量继续下滑，不仅会导致可口可乐股价的下跌，更可能引发标普指数大盘的持续回调。毕竟“预期降息”的好消息已经完全纳入市价，目前是坏消息带来的空头动能占据主导。

可口可乐股价的阻力位置在45-46，逢高做空。支撑在

消费者青睐 “山寨货”，可口可乐一季度财报今晚出炉

作为全球无可争议的晶圆代工龙头，台积电的经营报告是全球芯片产业的荣枯指标。而同一天，上游的芯片设备商ASML与拉姆研究也发布了一季度报告。今天就让我们来看一看芯片板块的一季度表现。

从去年中旬开始，全球的芯片需求骤降库存飙升，有两方面的原因，一方面是加息导致的耐用品消费降级，另一方面则是芯片产能的过度增加。从台积电的一季度财报来看，营收与利润环比分别降低18%和30%。不过市场对此早已知晓，从去年年初开始，伴随台积电营收与利润的节节攀升，股价却是一路俯冲，说明投资者认为此前的“缺芯”风波无法持久（地缘政治也有关系）。本季度的实际表现反而超过了分析师的预期值，不仅如此，台积电依靠7纳米以下先进制程的技术优势，不仅维持而且提高了盈利率。因此在昨日财报发布后，台积电的股价高开高走，最大涨幅达到5%。

同样的情况也出现在晶圆光刻机巨头ASML上。光刻机目前是限制全球芯片产能的关键因素，因此ASML的表现一直都是芯片板块的“金丝雀”指标。从财报来看，一季度销量为100台，同比增长60%。营收与净利润环比增长优于预期，订单需求仍然超过产能。ASML还同时表示将向中国出货更多光刻机。

不过从ASML股价日线图来看，虽然上行趋势比台积电稳定，但今年还是以震荡为主。100均线保持上行，趋势线提供上行支撑。昨日股价同样冲高回落，说明上方还是有空头方对芯片需求的担忧。整体来看，交易策略应该以中短线逢低看涨为主，支撑位置在600-630区间，而阻力位置则要看680和700的前高点压力位。

ASML财报优于预期，芯片制造需求遭受质疑！

本周，市场的情绪缓和明显反映在基本面上，从以下几个方面能够看出：1. 布伦特原油空头头寸降幅高达46% 2. FHLB发债规模骤降 3. 美债利率逐步反弹。即便IMF再度下调经济增长预期，市场的短线情绪还是乐观的。金融市场的行情也开始翻转，价值板块本周的表现远超成长板块（通讯与科技），各类大宗商品也在本周触底获得支撑，铁矿、原油、天然气等商品逐步反弹，相关股票纷纷大涨。澳洲的矿业板块本周表现最佳。

不过经济预期的好转同时带动的通胀预期的反弹。昨日凌晨发布的消费者一年期通胀预期报得4.7%，远高于前值与预期。这正是目前市场处在的狭窄路径上。左边是滞涨，右边是衰退，美联储需要在这两瓶毒药中选一瓶喝下。目前市场预期朝向了滞涨的方向，大宗商品与相关板块将有较好的表现。关键还是要看今晚即将发布的美国通胀数据，尤其是核心通胀数据能否稳定朝向5%大关进发。目前的预期是5.5%，如果通胀高于预期则看涨大宗商品（除黄金）与相关股票，如果低于5.4%则看跌道指与澳指。

从WTI原油一小时图来看，油价正处在高位震荡，现价正在测试81.7关口的前高点阻力效果。考虑到OPEC减产以及衰退担忧缓解，油价下方有多头的短线支撑，因此一旦实体向上突破便有短线更多的机会。指标方面关注CCI趋势指标上传+100线的多头信号，消息面则关注通胀高于5.5%的看涨信号。

持单策略建议：短线右侧突破 – 一周之内

下行风险事件：欧美区域银行破产（或股价暴跌），美联储释放超鹰派信号

通胀决定一切行情，油价涨跌就看今晚

最近澳洲人最关心的话题就是澳洲联储RBA的利率决议。投资者认为一旦RBA停止加息，股市、房市与债市将会直接触底反弹。而下一次利率决议就在明天下午！

自从银行风波以来，押注不加息甚至降息的比例激增。由图可见，认为不加息的交易员比例已经高达100%（计算方式有争议，但也说明绝大多数人认为不加息）。这也是不少投资者认为房产、股票等市场的牛市即将来临。然而，金融市场哪有这么简单，观点有二。

上周五的早报提到，在澳洲通胀细分项中，房租与旅游的价格虽然在下滑，但仍难以持久。看似快速下降的通胀，很可能和美国一样死灰复燃。另一方面来看，美国已经加息至5%，通胀为6%，澳洲才刚刚到3.65%，通胀则6.8%。通胀高的一方反而先停止加息？单凭一句薪资涨幅不大不足以停止加息。即便明天真的不加息，之后的决议也会进行间断的加息动作。

观点二：就算RBA真的停止加息，也不一定开启长线牛市。

投资者首先要明白的一点是，RBA的货币政策其实对澳洲投资市场的整体影响不大，包括澳元、澳股、澳债以及澳洲房产。

这是因为投资的本质是回报率，而回报率是跟随美国国债走的。由图可见，虽然有稍许差异（加息政策毕竟还是有区别的），但澳洲国债利率从长线来看与美国国债利率同涨同跌。同样的情况也出现在股市与房市当中。澳洲的股指价格和中位房价近两年来的走势和美国几乎一致。因此即便RBA真的停止加息，也不代表澳洲的资产市场会开始大涨。除非像英国一样，遇上养老金危机，央行被迫反向宽松，否则澳洲资产市场还是会受到美国加息压力。

话虽如此，RBA的货币政策短线的驱动力还是有的。考虑到市场100%押注不加息，交易机会将出现在出乎意料的加息25基点（澳洲联储经常出乎意料）。一旦出现，则澳元将短线升值，而澳洲股指将快速下滑。考虑到一级能源以及矿业大宗商品纷纷开始触底反弹，对于商品货币（澳元、加元、纽元）将有较大的利好支撑。

澳洲明天不加息？房产与股票牛市将近？

自从周三澳洲的月度通胀发布后，市场开始讨论澳洲联储要降息，房东们更是看到了贷款利率下滑的希望。原因是通胀率又下滑了。在过去三个月里，通胀率从8.4%到7.4%，再到6.8%（2月最新），逐月下滑，令不少人认为通胀已经受到了控制。然而这个观点实在太过乐观了。

从通胀细分来看，令通胀下滑的原因有两个，分别是自住房房价与旅游出行价格的下滑。然而由于加息预期的放缓，导致2月份的房价又有反弹的架势（美国与澳洲一样），同时房租通胀还是居高不下，住房通胀还未受控。另一方面，旅游业通胀看似下滑极快，但实际上只是因为12月的报复性出游过于火热导致，通胀大幅飙升。目前只是回到11月份的水平而已，同样不是受控的信号。从本月的就业数据来看，职位空缺虽然有所下滑，但澳洲总薪资增长跳涨至月度环比3.3%，说明薪资通胀还未停止上升。

从加息影响来看，虽然讨论度很高，但是用真金白银押注降息的人的却反而更少了。从加息预期来看，目前绝大多数的交易员认为5月份可能不会加息（掉期反映的是4月份）。这说明澳洲的通胀不是影响加息预期的关键，关键还是在于美国银行业的风波。最近之所以每一份分析文都会提到该风波，就是因为其他的事件影响力远不及银行危机。

不过通胀的下滑还是影响到了澳洲股市的表现。最近备受压力的银行股纷纷大幅反弹，回到了3月10号的位置。澳洲股指也受到利好开始反弹。从澳指小时图来看，银行风波的暂缓，以及通胀数据的走弱，为指数反弹提供动力。现价已经回到了风波发生时的位置7180关口，该位置还是支阻互转水平线。考虑到通胀数据没有想象中那么好，同时银行风波还远未结束，短线交易策略应该以逢高做空为主，现价下方的关键支撑在7000水平关口。日内需要关注的消息面是欧洲的通胀以及美国的PCE物价指数，如果通胀高于预期，便会对股市施加巨大压力。

澳洲通胀真的见顶了，澳联储要开始降息了？别想得太美了！

如果要抄底银行股，尽量耐心等待价格底部整理结束，选择“大而不倒”的银行进行投资。符合这个条件，而且股价跌幅较大的是德意志银行。从德意志银行日线图来看，股价半个月跌了30%，目前还是强空头趋势。交易策略应该等待空头结束后逢低分批入场。支撑位置主要看长线多重低点水平线7.5大关。可以参考随机指标超卖区金叉并保持开口回归中心区域的看涨信号。见底后，短线有大涨潜力，长线有持有机会。

抄底银行要有标准

恐慌情绪难以平息，行情会延续动能，今天来看果然不出所料。尤其在瑞士央行再度加息50基点后，即便央行”坚信“不会发生更大的危机，但市场并不买账。瑞郎不再受到避险青睐，汇率大涨大跌震荡下滑。美元获得避险支撑稳步反攻。相比之下，日元稍显疲软，反而受到早盘发布的日本通胀同比大跌（符合预期）的影响，日元反而持续走弱。考虑到昨晚耶伦改口安抚市场，美元的避险功能增强，在没有其他美国银行破产的前提下，短线以看涨美元为主。

从美日四小时图来看，受到银行风波影响，美日扭转的上升趋势快速下滑，目前回踩至130.5的关键底部颈线位置，技术面存在强支撑力量。考虑到不断有机构救市，虽然不断有小银行破产，但整个银行业大而难倒。美元存在一定底部支撑力量。不过借助美债利率大跌的“东风”，日本央行也在不断偷跑，因此日元长线仍以看涨为主，但短线尤其是日内，受到消息面影响表现较为弱势。整体来看，美日应该以日内顺势做多为主，关注上穿131大关的跟多机会，上方的阻力集中在132.5-133前高点供给区域。

瑞央加息，美元得利

英国央行也将发布利率决议。在上次决议中，央行暗示将停止加息，然而2月份的通胀再度反弹狠狠打了脸。相比瑞士和美国，英国银行业受到的冲击更小。从国债表现来看，利率也有一定的反弹空间。因此如果英国央行选择继续加息控制通胀（尤其是50基点），英镑有上涨的空间。

从镑瑞一小时图来看，在银行也风波中，英镑受到的影线不大，保持了看涨局势。K线的趋势结构较为明显，现价正处在趋势超跌区域，同时也是前低点支撑结构，存在看涨的机会。配合今晚的消息面影响，在跌破1.123头部颈线之前，交易策略以逢低做多为主。可以关注1.125上方的支撑力量。上方第一阻力在1.32前高点附近，再上方则要看趋势线与最高点供给区的共同结构，也就是1.14大关。

英国央行即将加息

本周的行情拐点发生在美国发布通胀之时，顽固通胀与良好经济数据令美元触底反弹。在短短两周内，美元指数已经从101的低点大涨至104，回到了今年年初的汇率。美元强势的背后不仅仅是美国经济的韧性，还有其他国家的“助力”。对美元汇率影响最大的货币是欧元，其次便是日元和英镑，而弱势英镑是令美元不断升值的一大关键动力。

以英镑兑美元汇率本月的表现为例，美国的非农和通胀的确是行情的关键，但英国的加息与通胀行情同样动能充足。昨日欧盘时段，英国发布了1月份的CPI数据，各项公布值全面低于前值与预期。释放了通胀受控的信号，英镑汇率随之俯冲，同时为美元提供昨日的上涨动能。目前的英镑市场就好像在走去年12月份美元的老路，通胀只是刚开始下滑，英镑空头便已经安耐不住，开始押注英国央行即将停止加息。空头行情似曾相识，英镑贬值才刚刚开始。

值得注意的是，本次英国通胀走弱的最大贡献项是1月份的汽油价格下滑。但从英国政府统计的燃油价格走势来看，2月份的汽油价格已经开始趋平，这和国际原油价格的反弹有关。由此来看，英国的通胀很难保持稳定下滑。从货币政策来看，英国央行的态度一直模糊不清，一般强硬加息，一边暗示将停止加息，背后的原因是想要在控制通胀的同时，不让市场过于悲观，避免债券市场再度崩溃。整体来看，英镑单从目前的小消息面来看依旧是最弱的货币，但中长线仍然有很强的底部基本面支撑。英镑空单需要快进快出。

从英镑兑美元四小时图来看，镑美在两次回踩头部颈线后，受到英美通胀数据一高一低影响，汇率大幅下滑并触及到1.2的整数位关口。与其他直盘货币对不同，镑美不管是技术面还是消息面都承受着多重压力，交易策略可以更为激进，可以采用倒金字塔结构分批入场空单，入场时机可以配合随机指标的超买区死叉信号。现价上方的关键阻力仍然放在1.22-1.226区间，下方支撑可以考虑1.2关口。如果镑美跌破1.2大关，再下方的支撑则要看1.19前低点附近。

Ying Feng

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