最近澳洲人最关心的话题就是澳洲联储RBA的利率决议。投资者认为一旦RBA停止加息，股市、房市与债市将会直接触底反弹。而下一次利率决议就在明天下午！

自从银行风波以来，押注不加息甚至降息的比例激增。由图可见，认为不加息的交易员比例已经高达100%（计算方式有争议，但也说明绝大多数人认为不加息）。这也是不少投资者认为房产、股票等市场的牛市即将来临。然而，金融市场哪有这么简单，观点有二。

上周五的早报提到，在澳洲通胀细分项中，房租与旅游的价格虽然在下滑，但仍难以持久。看似快速下降的通胀，很可能和美国一样死灰复燃。另一方面来看，美国已经加息至5%，通胀为6%，澳洲才刚刚到3.65%，通胀则6.8%。通胀高的一方反而先停止加息？单凭一句薪资涨幅不大不足以停止加息。即便明天真的不加息，之后的决议也会进行间断的加息动作。

观点二：就算RBA真的停止加息，也不一定开启长线牛市。

投资者首先要明白的一点是，RBA的货币政策其实对澳洲投资市场的整体影响不大，包括澳元、澳股、澳债以及澳洲房产。

这是因为投资的本质是回报率，而回报率是跟随美国国债走的。由图可见，虽然有稍许差异（加息政策毕竟还是有区别的），但澳洲国债利率从长线来看与美国国债利率同涨同跌。同样的情况也出现在股市与房市当中。澳洲的股指价格和中位房价近两年来的走势和美国几乎一致。因此即便RBA真的停止加息，也不代表澳洲的资产市场会开始大涨。除非像英国一样，遇上养老金危机，央行被迫反向宽松，否则澳洲资产市场还是会受到美国加息压力。

话虽如此，RBA的货币政策短线的驱动力还是有的。考虑到市场100%押注不加息，交易机会将出现在出乎意料的加息25基点（澳洲联储经常出乎意料）。一旦出现，则澳元将短线升值，而澳洲股指将快速下滑。考虑到一级能源以及矿业大宗商品纷纷开始触底反弹，对于商品货币（澳元、加元、纽元）将有较大的利好支撑。

澳洲明天不加息？房产与股票牛市将近？

2023年4月3日