在经历了近3个月的持续上涨，全球股指在上周出现了全面下跌，引发市场恐慌情绪。市场开始将这次大跌与与2008年的股市崩盘相互比较，担忧市场会出现大跌的行情。诚然，从经济环境与股市走势来看，目前金融市场与08年有相似之处。同样由于宽松的货币政策导致资产价格泡沫膨胀。然而，这两次股市走弱的本质截然不同，主要分为两方面，经济政策背景以及引发全面下跌的因素。

与08年金融危机相比，美国政府与美联储对本次危机的应对政策更加迅猛。无限量化宽松，近零利率，控制收益率曲线，大规模刺激协议等政策快速恢复了资产的价格，并维持其高位。同时根据美联储的会议纪要，宽松政策将会持续很长一段时间，这都增加了风险资产市场的信心。而08年金融危机发生时，美联储已经恢复了紧缩的政策，而风险资产却没有相应恢复均衡价格，导致了全球的金融危机。所以目前的市场远没有触及崩溃的边缘，美国对经济的支持才刚刚起步。而且，本次股市持续上涨的逻辑是疫情后的经济恢复，其中形成的资产泡沫与08年有根本性的区别。

2008年的股市大跌是投资机构逼空银行家。而引发上周全球股市大跌的原因，是散户抱团逼空机构投资者。08年的做空者，戳破了银行业的庞氏骗局，恢复了正确的资产价值逻辑，他们做空的是市场的溢价。而2021年的这次大跌，却是散户投资者创造了新的庞氏骗局，通过制造市场溢价来获利，全然不顾资产背后的价值。目前的散户逼空就是单纯资本的博弈，散户手中的股票就像是定时炸弹，正在不断换手间倒计时。

综上所述，全球股市下跌的行情可能不会持续太长的时间，各国央行仍保持了长期对资产价格的支持，以维持经济恢复的速度。目前股市的下跌反而给予市场更好的入场时机。

从恒生指数日线图来看，股指在经历了一周的下跌后，下方出现了转强的信号。上周四收出了长下影线，同时今日早盘又大幅收回了前一交易日的下跌。两次反弹都受到了斐波那契回调线的支撑，分别是双重回调线共同结构28500位置附近，以及0.5回调线接近28000位置。整体来看，下方的支撑力量较强，如果今日收盘可以在28500上方站稳，就是股指短线转强的信号。需要注意现价下方还有长线阻力转支撑线的支撑，28000附近有较强的支撑效果。入场多单可以考虑将止损放在28000附近。由于目前全球的股指都跟随美国股市的走向，所以本周五的美国非农数据需要重点关注，如果数据超过市场预期，那么全球股市可能反而会呈现集体下跌的行情。

全球股市突现风云变换,恒生指数遭遇危机

2021年2月1日