交易策略：日内-CPI发布半小时后跟随突破方向；短线 - 在关键位置布局空单

阻力参考：19050（日内突破）；19500

支撑参考：18950（日内突破）；18700；18300

基本面：昨晚、良好的中小企业乐观指数、星巴克换CEO以及低于预期的PPI令美股持续上涨，带领全球股指、非美货币延续涨势。低PPI让市场期待今晚的低CPI。不过，一方面PPI走弱不代表CPI一定走弱（上半年形成明显剪刀差），另一方面PPI消耗了一部分美股上涨的潜力。与此同时，CPI对美股的影响是混合的，一方面CPI低会提高降息预期，另一方面CPI低会触发衰退预警。整体来看，不管美国核心CPI同比高于还是低于预期的3.2%，美股向上的空间有限，向下的空间较大。但数据发布时可能出现大涨大跌的震荡行情，短线空单入场需要配合技术指标信号。

技术面：价格目前已经抵达0.5回调线19000大关，受到一定的阻力，但是突破还是回落要看CPI数据行情。日内上破19050则看涨，下破18950则看跌。短线则可以配合双死叉信号布局空单，也就是MACD形成死叉的同时，随机指标保持开口回归中心区域 。

NAS100

纳指突破跟空

昨晚，多数资产价格均有下滑，不过都在关键支撑站稳。短线的趋势惯性让价格有所反弹，不过考虑到油价见底，通胀顽固，趋势很可能发生逆转。因此交易策略以短线右侧为主。今晚密歇根大学的通胀预期数据作为先行指标也很关键。5年期前值暴跌至2.8%，一年期前值跌至3.1%，今日的数据很可能高于前值，日内行情以美元看涨，黄金与股市看跌为主。

从黄金十五分钟图来看，在昨晚的CPI行情大跌后，金价在1870关口震荡企稳形成静区。在没有突破1871之前，应该以下穿1868看空为主。一旦上破，则需要耐心等待右侧信号。可以配合MACD零线上方死叉，同时随机指标保持开口回归中心区域的空头信号。

阻力位置参考：1875；1880-1885（强）

支撑位置参考：1868（突破）；1860；1853；1845（短线）

交易策略类型：日内右侧或突破看空 – 两天内

潜在风险事件：巴以冲突升级，油价跌破上周五最低点，通胀预期低于前值

XAUUSD

美国通胀令金价大跌，能否有足够动力下破?

从黄金十五分钟图来看，在利率下行的期间，黄金反而没有受到太多的利好，因此可以下调阻力位置到前高点附近。一旦利率转向，金价空头或随之爆发。交易策略以逢高或突破做空为主。需要配合超预期的通胀数据或战争的停息。

阻力位置参考：1863-1865（止损）

支撑位置参考：1858（小突破）；1855（突破&止盈）；1840；1825

交易策略类型：日内逢高或突破看跌 – 两天内

潜在风险事件：冲突继续升级，美国通胀低于预期

黄金涨不动，今晚PPI或将重压

悉尼时间下午8点左右，俄罗斯重申将继续目前的石油减产计划。明明是利好消息，但油价却自此开始下滑。大概率是明年的减产力度不及预期（俄罗斯明年将回归4月份的减产计划）。而在美股开盘后，油价加速下滑；ISM订单下滑以及汽油库存远超预期增加都对油价落井下石。原油价格单日大跌5%。

从布伦特原油十五分钟图来看，昨日油价暴跌，直接击穿了90和87.5两大水平线以及趋势线支撑，空头动能及其强劲。在沙特或俄罗斯没有出面“稳定油价”之前，交易策略应该以空头为主。这种单边行情很难把握回踩的高点，因此尽量以突破做空为主。如果非农数据表现和ADP一样差劲，让市场转向开始炒作衰退，那么油价便会进一步下滑。由于支撑位距离较远，离场时机需要配合技术指标，例如威廉指标回归中心区域的趋势终止信号。

阻力位置参考：86（突破）；87.5

支撑位置参考：85.2（突破）；84；82

交易策略类型：日内突破看空 – 两天内

潜在风险事件：非农、失业数据好于预期

UKBRENT

俄罗斯重申减产计划，但原油价格暴跌5%！

如果美国数据低于预期，则看空美元也有较大的空间，可以考虑配合澳元。从澳元兑美元十五分钟图来看，200均线向下，空头趋势明显。不过现价上穿了下降趋势线阻力，有一定的底部结构。日内或许有看涨机会，但需要数据触发。交易策略以配合数据突破看涨为主。如果数据高于预期，则还是以看空为主。

阻力位置参考：0.63150（突破）；0.633；0.635

支撑位置参考：0.63；0.6288（止损）

交易策略类型：日内突破看涨 – 一天内

潜在风险事件：美国ADP和PMI数据高于预期

AUDUSD

美债利率创07年新高，美元指数有很大下行空间！

上周五关键的消息面来自日本。有消息称，日本央行认为无需调整YCC政策，目前不急于解决YCC的副作用。受此影响，日元大跌引发美元上涨，黄金也同时下滑。

在过去一周内，除苹果收平外，其他六大科技股均有所下滑，财报季的机构平仓行为已经开始。而从今日开始，纳指将进行特殊调权（special rebalance）。理论上来说，消息早已发布，落地时不应该对市场产生影响。但考虑到是情绪面的触发信号，会强化七大科技股的空头动能，尤其是特斯拉。本周谷歌、微软、Meta这些巨头也将发布财报，警惕财报好，股价跌的行情。

今日值得关注的消息面是欧美国家的PMI数值，以及纳指的调权情况。欧元区的PMI表现（德法先行）将决定美元日内的方向。

从纳指半小时图来看，指数正在测试15400的前低点支撑，亚盘的突破动能不够充足，可以关注欧盘或美市盘后（财报）的市场走势。不过200均线水平，趋势线还未被突破。日内以快进快出为主，短线需要等待跌破趋势线支撑。

支撑位置参考：15400（突破）；15300（突破&止盈）；15000

期望回报率：0.5-1.5%
 交易策略类型：短线突破看空 – 一周内
 潜在风险事件：美国PMI低于预期，欧英PMI高于预期

纳指进行特殊调权，日本央行放鸽，美元继续上涨

美国通胀数据发布，CPI同比与环比以及核心CPI同比均低于预期，令年底加息预期降温，不过7月份的加息预期反而上升至94.2%。

美国中长债利率普遍下滑，美元随之快速贬值，非美货币、全球指数与大宗商品全面上涨。板块表现中，科技、能源与材料板块表现良好，而防御性板块稍弱。

值得注意的是，美元指数跌破了5月初的前低点100.7关口，随之而来的是各类资产价格的向上突破。黄金不仅突破了1930的封锁还一路上升至1960；原油价格同样突破了5月初开始的强阻力位，纳指也上穿了15250大关。不过美国2年期国债利率却是远高于5月份低点。

美元的大幅贬值一部分原因是加息预期降温，而另一部分原因是欧美与日美国债利差的扩大。考虑到欧洲近期的经济数据表现得不甚理想，GDP陷入技术性衰退，而核心通胀走势与美国相仿，同样面临加息预期降温的情况；同时日本10年期国债利率人接近0.5%关口，难以给予日本央行紧缩的条件（日债利率近一周的逆势上涨是美元贬值的重要驱动）。整体来看，美元存在底部支撑，但需要数据对多头进行触发。

今晚值得关注的数据分别是欧洲央行会议纪要与美国PPI通胀数据。昨日CPI数据中能源重新成为增量（每日分析详解），因此今晚的PPI数据大概率会高于预期的0.4%，因此提前布局应该以看涨美元，看跌资产为主，小止损大止盈。如果数据低于0.4%，则需要关注美元是否会出现向下突破行情。
从英国股指十五分钟图来看，从非农开始，指数随全球股市一同触底反弹。在突破7300底部颈线后加速反弹。不过在反向阻力7400-7440关口开始整理。MACD的柱线形成顶背离结构，快慢线形成死叉快速向下。考虑到英指头部压力更大，交易策略应该以突破跟随做空为主。尽量配合PPI高于预期的消息面动能。


UK100

美国通胀全面走弱，美元贬值资产突破，7月份加息概率逼近95%！

美联储发布利率决议，如预期加息25基点。然而鲍威尔和耶伦的讲话令市场意外，金融市场今日凌晨跌宕起伏。最终的结果是风险资产连带美元一同大幅下滑，而日元、瑞郎、黄金等避险商品反弹。比特币反而受到利空持续走弱。每日分析将详解凌晨的决议与讲话。

避险行情体现的市场情绪无疑是恐慌的，这份恐慌很难在短时间平息。因此行情趋势可能会延续今日凌晨的动能，避险商品依旧以回调看涨为主。

今天最值得关注的是瑞郎。瑞士央行时隔三个月发布最新利率决议。在前三个季度的决议中，央行分别以50、75、50基点的力度将行间利率从-0.75%抬高至1%，终结了持续8年的负利率。而连续两个月超预期的通胀反弹，也给了央行再次加息50基点的理由。

不过瑞信的风波让不少交易员认为瑞士央行可能会放缓或者停止加息。从财报来看，瑞信持有最多的资产依旧是瑞士的债券。如果瑞央加息50基点，银行持有的大量负利率债券将进一步贬值，那么不仅瑞信会有更大的问题，瑞银也好不到哪里去。

再次提醒交易者，当前的交易策略不同以往，央行加息越重，货币越可能贬值。而且从1年期瑞士国债利率来看，伴随瑞信风波暂息，利率反弹回到1.75%以上，说明加息的预期已经纳入市价当中。因此如果今晚瑞央加息25或50基点，瑞郎汇率可能先冲高后回落，并持续下滑。这就和美联储加息25基点后，美元汇率贬值一样。

从美瑞四小时图来看，美国银行风波令美瑞下跌，瑞信银行危机令美瑞反弹，美联储加息再度令美瑞下跌，可见目前驱动美瑞的是哪边银行有更大的风险。如果瑞士央行加息，美瑞便可能触底反弹，关注0.915前低点需求区攻线的支撑力，而守线0.91可以作为止损位置的参考。上方短线目标位置可以放在0.93下方的密集震荡区域。

USDCHF

美联储加息，美元下滑；瑞士央行加息，瑞郎也将下滑？

瑞士信贷被瑞士银行收购，看似是皆大欢喜，实则暗流涌动。对收购条件其实两边都不满意，之所以最终同意是受到瑞士央行的“撮合”。这次瑞士央行做的可真不地道，不仅惹了众怒，还令欧洲债券市场出现新的危机。本期分析我们就来说说瑞士央行的“骚操作”。

瑞银原先的收购报价是10亿美元，但瑞信却不干了。尤其是最大股东沙特国家银行，半年前才刚用15亿美元购买了10%的股权，现在竟然缩水到1亿，净亏14亿，股东自然是不愿意接受低价抛售的。而瑞银方面也是有苦难言，一旦收购瑞信，自身的优质资产将被拖累，相当于染上了破产“病毒”，因此收购价是越低越好。两边相互拉扯，始终无法达成一致协议。

然而就在局面僵持不下之时，瑞士央行出手就是一个大动作。首先是单方面剥夺了瑞信股东的决策权，这里包括了纽约、苏黎世与瑞士市场的所有股东。在央行的“要求”下，瑞信被迫以30亿美元的价格卖给了瑞银。其次，瑞士央行还将债权人的权益置于股东之后。在股东权益还未清零之前，先将瑞信资产表中价值170亿美元的AT1债券进行完全减记。也就是说，本应清算给债权人的那30亿，被拿给了优先级靠后的股东。

瑞士央行这番前无古人操作一时间惹得民怨沸腾，整个欧洲的投资界都开始恐慌，担心其他国家会为了效仿瑞央的做法，不顾信用体系的秩序。因此在亚洲尾盘，资本加速逃离，尤其是AT1债券价格全面大跌。德意志银行由于债券评级较低，即便出言辩解没有瑞信减记债券的敞口，其ATI债券价格仍然飞速下跌，连带股价也快速缩水。同样的行情也出现在汇丰等银行中。这也导致昨晚黄金的价格一路飙升至2000大关。

不过就在此时，欧洲与英国央行看不下去了，先后出言安抚市场情绪，扭转了欧美股债市场。随后位于破产旋涡中心的签字银行被纽约社区银行成功收购，并表示即将重新开放业务。利好消息双管齐下，同时提振了欧洲与美国市场投资者的信心。因此在欧市开盘后不久，风险资产全面触底反弹，黄金与比特币价格则震荡回调。

从道指一小时图来看，受到消息面利好，道指直接从箱体下沿涨至上沿。考虑到危机警报还没有接触，K线也没有突破32400前高点封锁，交易策略可以考虑逢高做空为主，可以用于对冲美国个股的下行风险。尤其需要关注周四凌晨的美联储利率决议，将决定道指后续行情是回调还是突破。空单入场时机可以关注MACD高位死叉以及随机指标回归中心区的空头信号。阻力主要集中在32300-32400区间。支撑则可以先看32000关口以及31800的中心区域。

DJ30

AT1债券市场濒临崩溃，欧洲央行发言稳定局面！

正如昨天早市分析所说，目前市场最担心的就是银行暴雷，每次暴雷都会引发避险需求。昨日欧盘时段，瑞信最大股东表示不会再提供援助，导致瑞信一年期CDS报价接近1000基点（违约风险暴涨），股价也在欧盘大跌触发熔断。全球指数尤其是欧洲、澳洲与日本指数遭受重创。

相比美国陷入挤兑风波的几家“小”银行，瑞信银行（Credit Suisse）可是全球第五大财团，是真正拥有影响全球金融系统的大银行，也是29家全球系统重要性银行之一。换一句话来说，一旦瑞信倒闭，便会对欧洲乃至全球金融系统甚至更大范围的经济体系造成重大负面影响。影响会从欧洲蔓延至美国，随后覆盖到全球。

在说瑞信之前，先看看昨天美国发布的数据。美国3月NAHB房产市场指数高于预期与前值，连续三个月上涨；纽约联储制造业指数远低于预期与前值；零售业符合预期；PPI环比远低于预期；整体释放的信号和周二的CPI数据一致，商品通胀稳步下滑，但服务业尤其是住房通胀仍未受控制。上涨的住房成本将导致顽固的通胀，令美联储的决策更为困难，经济软着陆的路径几乎看不见了，衰退逐渐成为必然。

不过相比之前美国银行业暴雷，资本撤离美元流入瑞士法郎。这次瑞士的银行暴雷，避险需求重回美元。导致美元、黄金、欧美债券价格大涨（欧债涨更多），但涨幅最竟然的却是日元。抗住美元升值的压力，日元兑美元汇率昨日大涨1.6%。三大避险货币中，美元和瑞郎都出现银行破产风波，因此日元的避险功能得以体现，日元将会成为中线可用的避险配置，前提是日本主权信用不被下调评级。

考虑到目前风险主要集中在瑞信，瑞士法郎的避险功能瞬间失效，从最强便最弱仅仅一天，动能非常强劲。交易策略应该关注逢高做空瑞日货币对。从瑞日一小时图来看，明显的崩溃行情，直接跌穿了趋势线的双重支撑。考虑到日本央行撑着全球国债利率下滑，偷偷收紧政策，日元的看涨动能很强。即便有瑞士央行的“拯救”也无法改变市场恐慌，无法扭转瑞日空头。交易策略应该采用5周期均线追跌为主，保守的策略也可以关注回踩143.5趋势线后的空头机会。现价下方的第一支撑在前低点需求区140关口。

CHFJPY

又是一夜无眠，三大避险货币只剩日元！

就在全球投资者紧盯今晚非农数据之际，华尔街各大银行昨晚却遭到了背刺。源头是一家美国的小银行——硅谷银行在昨晚美盘时段遭到大量投资人的挤兑，连带美国银行板块全线暴跌。不仅拖累了美国三大股指，还令全球指数集体下滑。而这正是往期分析中提到的金融市场的最大风险——流动性缺失。

上一次提到这个词还是在全球第二大加密交易所FTX破产的时候。相比传统金融市场，币圈的流动性缺失已经非常明显。每当币圈知名机构融资失败、遭遇挤兑或有破产传言时，都会出现整个加密市场的大面积抛售。这是因为金融系统往往盘根错节，就像多米诺骨牌一样牵一发而动全身。以币圈最新的消息为例，FTX破产直接导致不少机构面临清算，加密银行Silvergate便是其中一个倒霉蛋。就在昨天，Silvergate正式宣布倒闭清算，再度开启加密市场的全面下滑。流动性缺失无人接盘已经成为币圈最大的风险。

反观传统金融市场，华尔街的流动性风险还不明显，昨晚的风波还不足以成为第一块倒下的骨牌。让我们先看一下本次事件的主角，硅谷银行主要服务于创业初期的科技型企业，曾经为Facebook、twitter等明星企业提供过贷款。昨晚硅谷银行CEO表示公司已经出手了几乎所有可售证券，预计将导致18亿美元亏损，并寻求募资22.5亿美元进行再投资计划。这种自救的举措非但没能令股东放心，反而遭到空头围剿，令股价单日大跌60%。而且不巧的是，这份公告正好跟在Silvergate破产消息之后，虽然硅谷银行本身没有加密敞口，但仍然受到币圈下跌的连带影响，从而导致美国银行业昨晚全面崩溃。由此可见，虽然还不明显，但是08年的“雷曼”危机已经在美国金融系统中初现端倪。

这场风波看似是硅谷银行的个别事件，但实则背后体现的是加息环境下投资人信心的缺失。不管是挤兑还是清算，说到底都是无人有信心接盘，导致资本流动性不足。美联储越是加息，资本流动性便会越差，投资人就越不愿意承担风险，并提前撤出资金。目前的加息力度已经让美国金融系统的稳定性不断逼近极限，资产市场的“黑天鹅”下行风险不可不防。

不过作为货币政策的制定者，美联储其实也不笨。在纽约联储的利率模型中明确提出了“金融稳定利率”的概念，因此在加息时，美联储不仅会考虑经济衰退问题，还会警惕金融系统失衡的风险。尤其在看到英国养老金危机后，美联储在未来政策选择上会更加谨慎，市场很难重演08年的“雷曼”危机。考虑到今晚非农与下周通胀数据可能表现良好，美国三大股指的交易策略还是以短空长多为主。

从纳指日线图来看，受到近两日消息面影响，纳指回到12000大关，该位置是关键的支阻互转水平线，突破将决定短线方向。考虑到硅谷银行的余波，如果今晚的非农与失业数据表现良好，便是顺势做空的机会。反之，如果非农数据表现不佳，则有日内看涨的信号。空单入场需要配合K线实体突破11900的前低点关口。在没有出现“雷曼”危机之前，10650-11000的前低点需求区将是纳指坚实的支撑，也是长线投资者值得关注的入场点位。

罗贝贝

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