正如昨天早市分析所说，目前市场最担心的就是银行暴雷，每次暴雷都会引发避险需求。昨日欧盘时段，瑞信最大股东表示不会再提供援助，导致瑞信一年期CDS报价接近1000基点（违约风险暴涨），股价也在欧盘大跌触发熔断。全球指数尤其是欧洲、澳洲与日本指数遭受重创。

相比美国陷入挤兑风波的几家“小”银行，瑞信银行（Credit Suisse）可是全球第五大财团，是真正拥有影响全球金融系统的大银行，也是29家全球系统重要性银行之一。换一句话来说，一旦瑞信倒闭，便会对欧洲乃至全球金融系统甚至更大范围的经济体系造成重大负面影响。影响会从欧洲蔓延至美国，随后覆盖到全球。

在说瑞信之前，先看看昨天美国发布的数据。美国3月NAHB房产市场指数高于预期与前值，连续三个月上涨；纽约联储制造业指数远低于预期与前值；零售业符合预期；PPI环比远低于预期；整体释放的信号和周二的CPI数据一致，商品通胀稳步下滑，但服务业尤其是住房通胀仍未受控制。上涨的住房成本将导致顽固的通胀，令美联储的决策更为困难，经济软着陆的路径几乎看不见了，衰退逐渐成为必然。

不过相比之前美国银行业暴雷，资本撤离美元流入瑞士法郎。这次瑞士的银行暴雷，避险需求重回美元。导致美元、黄金、欧美债券价格大涨（欧债涨更多），但涨幅最竟然的却是日元。抗住美元升值的压力，日元兑美元汇率昨日大涨1.6%。三大避险货币中，美元和瑞郎都出现银行破产风波，因此日元的避险功能得以体现，日元将会成为中线可用的避险配置，前提是日本主权信用不被下调评级。

考虑到目前风险主要集中在瑞信，瑞士法郎的避险功能瞬间失效，从最强便最弱仅仅一天，动能非常强劲。交易策略应该关注逢高做空瑞日货币对。从瑞日一小时图来看，明显的崩溃行情，直接跌穿了趋势线的双重支撑。考虑到日本央行撑着全球国债利率下滑，偷偷收紧政策，日元的看涨动能很强。即便有瑞士央行的“拯救”也无法改变市场恐慌，无法扭转瑞日空头。交易策略应该采用5周期均线追跌为主，保守的策略也可以关注回踩143.5趋势线后的空头机会。现价下方的第一支撑在前低点需求区140关口。

又是一夜无眠，三大避险货币只剩日元！

2023年3月16日