CBA来说，2020财年的营收中住房与商业贷款业务就占了近80%。主要的营收来源还是贷款利息，而主要支出是客户存款的利息支出。而贷款与存款之间的利息差值就是银行的盈利标准。存贷利差越大，银行的营收就越高，反之则越低，所以判断银行股未来盈利的走势，就是分析未来存贷利差的趋势。对于银行来说，存款利息一般是指短期利息，存款客户倾向于选择2年以下的定期存款。而澳洲的住房与商业贷款一般是以30年为准。存贷利差主要受到澳联储的货币政策影响，所以往往澳洲国债的收益率曲线能够提供较好的指引。从图中我们可以看出，最近的收益率曲线变得平缓了，说明短期利率上升而长期利率下降，存贷利差收窄，这也是为什么近年来银行的盈利开始逐渐下滑。所以一旦出现曲线开始变陡峭，那么存贷利差开始逐渐恢复，银行的盈利也会逐渐改善。

银行财报中的坏账损失同样是投资者需要重点关注的对象。坏账损失表示的是有多少贷款人延误或者拒绝支付贷款利息，一般在经济下行的环境下，坏账损失与净利息收入的比率越小，说明银行的资产信用度越高，同时也约利好公司未来的股价走势。就2020年的四大银行来看，CBA的财报显示其坏账与净利息的比率是13.9%，而其他三家公司的比率都在20%左右。这点也真实反映在了四大银行的股价中，在2020年疫情之后，CBA的股价走势与其他三家银行出现了明显的区别。这也说明了在经济停滞的环境下，银行的资产信用是非常重要的股价驱动因素。

从技术面来看，CBA的价格下方支撑力较强，趋势线能够给予非常好的入场点位判断，84位置将会是较好的入场多单时机。

CBA基本面利好，国债收益率曲线变陡利好银行股

2021年2月3日