上周五，美联储出人意料的取消了SLR豁免的续期，但债券市场的反应却完全没有消息所表现的那样颓势，亚洲盘间，10年期美债收益率更是逐步下行已经跌到了1.68%下方。这也让市场较为疑惑其中的原因。

其实SLR的恢复并不会大幅影响债券市场，10年期美债收益率可能在1.7%附近震荡或小幅回调。事实上，美国的八家全球系统重要性银行在疫情期间仍保持5%以上的SLR比例，最低也有5.7%。同时，周四美债收益率的快速增长很可能有机构早已获悉SLR的消息，而出现提前抛售美债行为。整体来看，长端美债收益率受到的影响较小；反观3-7年期国债，由于货币政策缩紧的影响，可能会出现较大波幅。需要关注本周五7年期国债拍卖情况。

从代表短期国债ETF的IEI四小时图来看，整体的下行趋势还是较为明显，受到SLR消息的影响，IEI在上周五美盘收盘时候，小幅下跌。这也正说明了长短期国债收益率正在经历着背离的结构，也就是说，收益率取消逐渐平缓。这将同时影响到IEI与TLT的走势。不过货币政策的变化，对短期国债收益率的影响更加大，IEI的短期波动幅度可能会进一步扩大，目前就要看IEI会下跌至哪个区间。IEI头部的圆形结构对后续走势释放了强利空。从MACD指标角度来看，形成了底部死叉形态，虽然效果较弱，但仍然释放了持续利空的信号。所以IEI的短线有做空的机会，入场点位可以看130下方，今日美市开盘，需要注意IEI的开盘价格，如果直接跌破130，那么最好是等价格回弹到130下方附近再行入场。如果开盘价格在130上方，也同样需要等待价格下行到130附近。入场空单可以配合MACD快慢线形成死叉后，柱线扩大。止损位置可以放在130.6附近。

长短期国债收益率分道扬镳，IEI出现做空机会

2021年3月22日