2020年，新冠疫情的来袭再度逼迫日本加大宽松力度，由于无法像其他国家一样降低利率，日本只能采用量化宽松，通过购买ETF来促进消费市场。面临日益严重的财政赤字以及受限的货币手段，有限的宽松已经无法使民众的消费能力快速反弹。这也是为什么日本的通胀率恢复如此缓慢的重要原因。日本释放的流动性更多进入到了股市当中，使日经指数连续上涨，再次触及30000大关。这种情况与1989年何其相似，同样是由流动性泛滥引发的股市暴涨。当地资本没有流入到消费端，而是冲入金融市场，使这波上涨的股价较为脆弱。

目前日本面临两个难题。一方面，政策手段匮乏，无法有效刺激经济，只能依靠尽快开放经济来弥补损失。另一方面，面临长期通缩的危机，央行无法选择直接退出宽松政策。日本经济被夹在两者之间，动弹不得，就像日经指数的走势一般。从日线图来看，现价上方有趋势线阻碍，下方有水平线支撑。两条线逐渐收敛，逼迫K线在两者之间震荡收敛，整体方向向下。这同样表示了目前日本市场的左右为难，股价当中存在脆弱的泡沫。一旦央行支持不在，日经指数存在巨大的下行风险。目前的交易策略主要以逢高做空为主，现价上方的趋势线将给予空单入场的较好时机。

上有压力下存支撑，震荡收敛方向向下

2021年7月20日