相比战争本身，金融市场更加关心其实是俄罗斯与欧美之间的对立局势。相比西方国家的全方位制裁，俄罗斯的反击却略显单薄，主要通过能源出口来威胁欧盟国家。事实上，能源是双方都不想触及的底线，虽然能源禁令会直接打击俄罗斯的整体经济，但同时也会提高欧洲的通胀威胁。不过，由于战争毫无缓和的迹象，双方只能在制裁力度上再做文章。欧洲开始逐步禁止俄罗斯的原油与煤炭出口，而俄罗斯反手也扼住了欧洲的“气管”，就在昨日掐断了对波兰与保加利亚的天然气供应。这是俄罗斯迄今为止对西方做出最强力的反击。要知道，波兰60%和保加利亚90%的天然气来自俄罗斯，即便当地媒体说得再好听，“断气”仍然会对两国经济产生难以预测的后果。

能源大宗商品市场无疑受到俄乌战火重燃的利好，原油与天然气价格均有所反弹。值得注意的是，从4月18日到25日，能源价格呈现集体回调，其中有多方面的原因。首先，欧洲的能源禁令一直是“雷声大雨点小”，让市场不再相信“狼来了”的故事，能源价格有点利多出尽的意思。其次，虽然欧洲方面限制进口，但印度却在近两个月大幅提高了俄罗斯原油的进口，同时提高的还有对欧洲的柴油出口。欧洲既在明面上加强了对俄制裁，又在暗地里保证了能源供应，真是好一个“一箭双雕”。此外，根据油轮跟踪数据显示，越来越多的俄油在出境后去向不明，4月份俄油日均出口量反创新高，这很可能是西方交易商“瞒天过海”的手段。这也是为什么即便能源制裁逐步升级，原油的价格却始终承压。不过伴随禁令实际落地，原油的长线多头很可能会逐步发力。

从WTI原油四小时图来看，200均线出现拐点，下降趋势线持续提供阻力，油价不断受到空头压制。K线形态上呈现三角形向下收敛，在突破前属于盘整信号。不过，OBV能量潮指标稳定上扬，反而呈现上升三角形形态，说明多头有放量交易的倾向。结合日级别交易量，体现增量上涨缩量回调，属于利多信号。整体来看，价格与指标呈现底背离形态，向上突破趋势压力是值得关注的中线机会。短线还是看震荡行情，交易策略以逢低做多为主，关注92.5附近的颈线支撑。可以配合MACD的底背离形态判断入场时机。96.5前低点同样有一定的支撑力量。上方阻力主要集中在103附近。

俄罗斯开始反击西方制裁，原油能否突破下跌趋势？

2022年4月28日