继上周Morgan Stanlety报告看空记忆体表现后，今晨野村证券Nomura亦对记忆体今年呈现悲观看法。三大终端应用PC、手机和服务器Server同步需求呈现疲软，DRAM、NAND、NOR flash在3Q22同步面临跌价压力，当中标准型记忆体DRAM和NAND跌幅达双位数，NOR则为个位数跌幅。产业研调机构Trendforce调查DRAM市况，韩系原厂在产出不断增加压力下为刺激供应商与客户拉货，折让亦愿明显提高，使得记忆体价格跌幅持续扩大。除韩系厂商积极让价外，现货市场低价颗粒亦在市场流通，造成第三季消费型DRAM价格跌幅由原先预估季跌8-13%快速扩大至13-18%。目前市场普遍预期4Q22 DRAM价格将维持跌势，但跌幅将相对第三季度缩窄，DRAM约跌幅3-8%，除主流DDR4市场外，由于DDR3供应减少造成价格偏高，造成业者转进使用DDR4，使得过去价格修正较小的DDR3具有补跌压力。

然而由于厂商降价去库存积极，也有望缩短记忆体寒冬，另一方面也促使SK海力士、南亚科以及美光同步缩减资本支出，后续多方表现仍关注库存变化。以目前库存去化速度以及产出来看，最快也需等待23年第一季度记忆体价格才有望止稳。

记忆体价格跌幅高预期，美光走多还需漫长等待

2022年8月23日

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