在昨天的每日分析中，我们提到美国开启财报季，科技板块四季度的坏财报反而可能出现利空出尽的好消息。不过财报还没发布，市场已经激动起来。纳斯达克指数近两个月交易日接连收到个股财报影响，连续两日大涨，创下11月以来最佳涨幅。最近包括谷歌母公司Alphabet和Meta公司都在公布裁员后股价大涨，说明经济衰退导致的业务缩水已经部分纳入市价当中。同时上周五的成屋销售进一步下滑，令2月份加息25基点概率最高飙升至99.8%，甚至有极少部分交易员押注2月份停止加息。越来越多人反而开始担心美联储宽松的速度太慢，正如去年不少人批评紧缩太慢一样。

不过仍有不少做多美股的交易员给出解释是硅谷和华尔街正在减少支出，有利于企业盈利，有些过于乐观。当前利空出尽的看涨消息面无法形成上升趋势。经济衰退对业绩的影响才刚刚开始，美国地产价格的快速下滑将进一步消费需求，从而限制经济活动。目前的大裁员仅在科技与金融巨头中，这种情况将持续蔓延至其他板块与中小型企业。并不利于股市的长线表现。

对于美国三大股指，我的观点是短线消息面看涨（坏消息测试支撑，该跌不跌理应看涨），长线市场过于乐观，资产仍有下行空间。

反观澳洲股市，一方面受到美股带动，另一方面市场判断澳洲联储即将停止加息，再加上中国需求降低衰退预期，除了公共事业外，其他十个板块普遍大幅上涨，走势相同。不过在上次澳洲通胀发布时有提到，7.3%的同比数据（月度报告）普遍维持高位的通胀细分项，都不利于政策的放松。关键在于澳洲还没有经济衰退的威胁，通胀下行压力不足，加息阻力较小。目前澳洲的3.1%利率远不及发达经济体的平均水平。利率敏感型板块（金融、地产、非必消）最近涨得越好，之后可能回调得越凶。明天即将公布的季度通胀数据同样值得重点关注，考虑到市场可能做出提前布局。利率敏感板块需要及时止盈出场。

以保险股IAG为例，股价在跌至之前提及的趋势线支撑后开始飙升，现价已经触及到底部关键阻力位5的整数位关口，再上方的阻力则要看5.5关口。考虑到股价的超涨卖压，中短线投资者可以考虑“平半仓”，降低利率风险敞口，以应对潜在的加息风险。长线投资则可以等待股价突破5大关口，回踩趋势线再行入场多单。

通胀过高，澳股回调

2023年1月24日

1