昨日，美国方面发布了3月份ADP就业人数以及ISM服务业指数，两项数据的表现均远低于前值与预期。然而市场的表现却耐人寻味，美元指数不跌反涨，三大股指震荡下滑。

要知道，整个2022年直到今年2月份，短线的交易策略非常直接：数据越好，股市越差；数据越差，股市越好（指美国）。然而自从银行业风波之后，市场的逻辑便不再清晰。行情的重心在加息与衰退之间反复横跳。而这种混乱的行情也恰恰说明我们正处在一个经济周期的拐点。在这个节点上，恐惧与贪婪交织，多头与空头并肩，馅饼与陷阱同在。整个市场将犹如坐在过山车上，大幅度震荡将成为新的常态，投资者需要注意对冲资金的风险敞口。

拿美国股指来说，2022年上旬单杀估值，2022年下旬戴维斯双杀。而到了今年，估值已经被杀到底部（加息预期见顶），现在就纯粹看企业的业绩会被杀到什么程度。因此越往后走，经济数据的好坏与股市将呈现正相关。也就是说，数据越好，股市越强；数据越弱，股市越差（指美国）。

从本周的数据行情来看，不管是ADP、ISM还是职位空缺，表现得意外羸弱。然而加息预期不仅没有随之降温，押注加息25基点的比例反而稳定上涨。这种现象说明股市中的杀估值阶段已经接近尾声（还未结束），平均市盈率正在逐渐发生转向。而最近股市的下跌更多反映了市场对经济衰退的担忧。如果经济数据持续低迷，那么在未来的一个月中，美国股市可能出现震荡回调的趋势。

明天晚上的失业率和时薪增长数据以及下周的通胀数据极为关键，影响力比职位空缺更强。考虑到美国又有区域银行股价暴跌，恐慌情绪或再度升温。如果明晚的就业数据表现不佳，就有理由继续看空美国股指。考虑到AI发展受限，科技板块整体回调，纳斯达克指数可能已经走到中短线高位，需要时间回调整理，适合短线随消息面入场空单。

从纳指一小时图来看，经过昨晚经济数据的洗礼，加息预期没能降温，纳指受到空头重点照顾，价格已经跌破了头部颈线和13000大关的双重支撑，形态上已经出现空头信号。不过现价下方12875位置是多重斐波那契回调线以及前高点反向支撑的共同结构，技术面支撑很强。因此短线交易策略以回踩做空为主，关注13000-13050的空头阻力。如果明晚的数据表现不佳令纳指跌破12875关口，则有顺势做空的机会。再下方的中短线支撑则要看12500-12600大关。

数据差股市跌，非农通胀决定科技股命运！

2023年4月6日