投资者对特朗普总统宣布的互惠关税进行了评估，白银价格突破每盎司 33.8 美元。特朗普宣布了旨在彻底改变美国贸易格局的全面关税，并宣布了“解放日”。该计划对所有进口产品征收 10% 的基准关税，对与美国存在贸易顺差的国家征收更高的关税，包括中国（34%）、欧盟（20%）和日本（24%）。对外国制造的汽车征收的 25% 关税将立即生效。特朗普为这些措施辩护，称其是为了加强国内制造业和缩小贸易逆差。与此同时，美国经济数据显示，制造业在 3 月份陷入萎缩，而 2 月份的职位空缺数量下降超过预期，降至 757 万。投资者现在期待周五的非农就业报告，以进一步了解经济信号。

市场对特朗普全面加征关税作出反应，白银价格上涨

周三，黄金守住早前的涨势，交易于每盎司 3,130 美元上方，逼近历史高点，因为特朗普总统宣布关税后避险情绪加剧。特朗普提出对所有国家的进口产品征收 10% 的基准关税，对贸易顺差国家征收更高的关税，包括中国 (34%)、欧盟 (20%) 和日本 (24%)，对外国制造的汽车征收 25% 的关税。他展示了一张图表，比较了这些国家对美国进口产品征收的关税，并将实施对等关税。特朗普声称这些措施将促进国内制造业并减少贸易逆差。与此同时，黄金受到降息预期、央行购买和对黄金支持的 ETF 强劲需求的支撑，中国 ETF 增加了 233,000 盎司。疲软的美国就业数据和令人失望的制造业报告已将投资者的注意力转移到周五的非农就业数据上，以进一步了解美联储的政策前景。

特朗普征收一系列关税后黄金保持涨势

周三，布伦特原油期货上涨 0.6%，收于每桶 74.9 美元，因交易员为美国宣布关税做好准备，预计这将增加市场不确定性并可能抑制原油需求。投资者大多不理会一份悲观的美国原油库存报告，该报告显示库存增加了 620 万桶，投资者将库存增加归因于加拿大在可能征收关税前进口量激增。与此同时，特朗普总统的关税计划，包括可能对原油进口征收关税，可能会推高成品油价格并扰乱全球贸易流动。此外，俄罗斯收紧出口限制，暂停主要港口的装运，进一步加剧了全球供应前景的复杂性。随着地缘政治紧张局势和贸易政策不确定性迫在眉睫，石油市场仍然动荡不安，风险偏向下行。

关税不确定性导致布伦特原油价格上涨

周三，WTI 原油期货上涨 0.7%，收于每桶 71.7 美元，因交易员为美国宣布关税做好准备，预计这将增加市场不确定性并可能抑制原油需求。投资者大多不理会一份显示美国原油库存增加 620 万桶的利空报告，将库存增加归因于加拿大在可能征收关税前进口量激增。与此同时，特朗普总统的关税计划，包括可能对原油进口征收关税，可能会推高成品油价格并扰乱全球贸易流动。此外，俄罗斯收紧出口限制，暂停主要港口的装运，进一步加剧了全球供应前景的复杂性。随着地缘政治紧张局势和贸易政策不确定性迫在眉睫，石油市场仍然动荡不安，风险偏向下行。

贸易不确定性和供应担忧推动油价上涨

取暖油价格上涨至 4 周高点 2.31 美元/加仑。在过去 4 周内，取暖油价格上涨了 1.19%，而在过去 12 个月内，取暖油价格下跌了 15.54%。

取暖油价格创四周新高

由于库存减少以及对巴西即将到来的咖啡收获的担忧，阿拉比卡咖啡期货交易价格接近每磅 3.90 美元，为一周以来的最高水平。根据最新数据，截至 4 月 1 日，ICE 监测的阿拉比卡咖啡库存降至一个半月以来的最低点 770,476 袋。人们的焦点仍然是巴西的天气状况，最近的阵雨给咖啡种植区带来了一些缓解，但还需要更多的降雨。尽管存在这些担忧，但与实际价格上涨相关的需求担忧限制了价格的进一步上涨。

阿拉比卡咖啡期货价格徘徊在一周高点附近

周三，布伦特原油期货在每桶 74.5 美元左右波动，市场准备迎接美国可能加剧全球贸易战的互惠关税。白宫没有透露关税规模或范围的细节，但表示将在周三公布后立即生效。特朗普总统还表示，征税将影响许多国家，引发人们对可能的经济后果的担忧，这可能会减少能源需求。与此同时，特朗普最近威胁对俄罗斯石油征收二次关税，并加大对伊朗的制裁，这是他为抑制出口而采取的极限施压行动的一部分，这为油价提供了支撑。此外，美国能源信息署的数据显示，原油库存增加了 616.5 万桶，汽油库存减少了 155.1 万桶。投资者也在等待本周晚些时候举行的 OPEC+ 会议。

美国新一轮关税迫在眉睫，布伦特原油价格波动

周三，WTI 原油期货在每桶 71 美元左右波动，市场准备迎接美国可能加剧全球贸易战的互惠关税。白宫没有透露关税规模或范围的细节，但表示将在周三公布后立即生效。特朗普总统还表示，征税将影响许多国家，引发人们对可能减少能源需求的潜在经济影响的担忧。与此同时，特朗普最近威胁对俄罗斯石油征收二次关税，并加大对伊朗的制裁，这是他为抑制出口而采取的极限施压行动的一部分，这为油价提供了支撑。此外，美国能源信息署的数据显示，原油库存增加了 616.5 万桶，汽油库存减少了 155.1 万桶。投资者也在等待本周晚些时候举行的 OPEC+ 会议。

美国新关税迫在眉睫，油价波动

4 月份，美国取暖油期货价格攀升至每加仑 2.30 美元，创下一个月新高，原因是欧洲和北美等主要地区取暖需求季节性减少，原油原料成本持续上涨，抵消了充足的供应。油价仍维持在六周高位附近，因为投资者为贸易中断升级做准备，贸易中断可能会给全球供应带来压力，并增加炼油成本。然而，最新的 EIA 报告显示，馏分油库存增加了 0.264 万桶——与预测的 1.1 万桶减少相反——而取暖油库存增加了 0.21 万桶。这一发展恰逢冬季的结束和气温的回暖，这大幅减少了居民和工业取暖需求，预计到 4 月中旬气温将高于正常水平，这将进一步抑制需求并缓解存储设施的压力。

取暖油价格创一个月新高

可可价格上涨至 4 周高点 8469.00 美元/吨。过去 4 周，可可价格上涨了 7.09%，而过去 12 个月，可可价格下跌了 11.23%。

可可价格创四周新高

可可期货价格飙升至每吨 8,400 美元，创下自 3 月中旬以来的最高水平，此前有消息称科特迪瓦的可可出口有所放缓。根据政府 4 月 1 日发布的最新数据，在本营销年度（10 月 1 日至 3 月 30 日），科特迪瓦农民向港口运送了 144 万公吨 (MMT) 的可可，比去年同期增长了 11%，但低于 12 月份 35% 的强劲增幅。强降雨和可可肿枝病毒 (CSSV) 连续第二年威胁到顶级种植区的作物。此外，对中期作物的担忧也支撑了价格。今年科特迪瓦中期作物的平均预估产量为 400,000 公吨，比去年的 440,000 公吨下降了 9%。

可可期货价格接近三周高点

甲醇跌至6周低点2473.00元/吨。过去4周，甲醇下跌2.5%，过去12个月上涨1.7%。

甲醇价格创六周新低

马来西亚棕榈油期货飙升约 2.5% 至每吨 4,500 马来西亚林吉特，连续第四个交易日上涨，因为开斋节后交易恢复。价格接近两周来的最高水平，受 Intertek 测试服务数据显示 3 月份马来西亚棕榈油出货量增长 0.4% 的支持。在美国，据报道，一个石油和生物燃料联盟会见了环境保护署，主张联邦政府提高生物质柴油混合要求。谈到主要买家中国，尽管面临关税挑战，但 3 月份制造业活动表现出韧性。与此同时，马来西亚棕榈油委员会 (MPOC) 预计，受产量复苏和印度等市场需求的推动，价格将在短期内趋于稳定。但是，对 3 月份季节性产量复苏的谨慎态度可能会限制进一步的涨幅。预计这一复苏将逐步提高库存，但 MPOC 预计不会出现重大的供应压力。

棕榈油假期复工后飙升

周三，金价升至每盎司 3,130 美元上方，回升至上一交易日创下的纪录水平，受避险情绪推动，市场准备应对可能加剧全球贸易战的美国额外关税。白宫没有透露关税范围的细节，但表示将在公布后立即生效。特朗普总统还暗示，关税将影响许多国家，引发对广泛经济影响的担忧。此外，降息预期、央行购买以及对黄金支持的 ETF 的强劲需求也支撑了金价。中国黄金 ETF 在过去一周增加了 233,000 盎司名义金条。与此同时，最近发布的美国经济数据显示就业数据疲软，制造业报告不佳。投资者目前关注周五的非农就业报告，以进一步了解美联储的利率路径。

美国新关税生效前黄金价格上涨

周三，布伦特原油期货价格徘徊在每桶 74 美元左右，市场准备迎接美国可能加剧全球贸易战的互惠关税。白宫没有透露关税规模或范围的细节，但表示将在周三公布后立即生效。特朗普总统还表示，征税将影响许多国家，引发人们对可能的经济后果的担忧，这可能会减少能源需求。与此同时，特朗普最近威胁对俄罗斯石油征收二次关税，并加大对伊朗的制裁，这是他为抑制出口而采取的极限施压措施的一部分，油价继续获得支撑。此外，API 数据显示，原油库存增加 600 万桶，汽油库存减少 160 万桶。投资者也在等待本周晚些时候举行的 OPEC+ 会议。

美国新一轮关税迫在眉睫，布伦特原油价格保持稳定

周三，WTI 原油期货价格徘徊在每桶 71 美元左右，市场准备迎接美国可能加剧全球贸易战的互惠关税。白宫没有透露关税规模或范围的细节，但表示将在周三公布后立即生效。特朗普总统还表示，征税将影响许多国家，引发人们对可能的经济影响的担忧，这可能会减少能源需求。与此同时，特朗普最近威胁对俄罗斯石油征收二次关税，并加大对伊朗的制裁，这是他为抑制出口而采取的极限施压措施的一部分，油价继续获得支撑。此外，API 数据显示，原油库存增加 600 万桶，汽油库存减少 160 万桶。投资者也在等待本周晚些时候举行的 OPEC+ 会议。

美国新一轮关税迫在眉睫，油价保持稳定

牛奶价格跌至 48 周低点 17.11 美元/英担。过去 4 周，牛奶价格下跌 7.72%，过去 12 个月，牛奶价格上涨 14.27%。

牛奶价格创 48 周新低

周二，大豆期货价格上涨至每蒲式耳 10.3 美元以上，因交易员对市场发展作出反应。价格走势反映了美国作物数据和持续的贸易政策担忧的影响。交易员密切关注美国可能采取的关税和报复措施的风险，这些措施可能会影响大豆出口。主要种植区的天气状况也影响了市场情绪。虽然大豆价格小幅上涨，但围绕贸易和农业预测的不确定性继续推动谨慎交易。分析师指出，更广泛的市场趋势和政策决定对于确定未来的价格方向至关重要。

贸易和作物数据不确定性导致大豆期货上涨

波罗的海交易所干散货海运指数（用于追踪干散货运输船舶的运费）周二连续第六个交易日下跌，下跌 11 点，至 1,587 点，创 3 月 12 日以来的新低，所有船舶类别均下跌。运输 15 万吨铁矿石和煤炭等货物的海岬型船指数下跌 25 点，至近一个月低点 2,440 点，通常追踪运载 60,000-70,000 吨煤炭或谷物的船只的巴拿马型船指数下跌 2 点，至 1,499 点。在小型船舶中，超灵便型船指数下跌 5 点，至 983 点。

波罗的海干散货指数连续第六天下跌

锌跌至4周低点2811.00美元/吨。过去4周，锌下跌1.34%，过去12个月，锌上涨13.37%。

锌价创四周新低

英国天然气期货价格攀升至每千卡 102 便士以上，因为天气预报显示本周末气温将下降，而挪威即将进行的维护工作对天然气供应构成威胁。低于正常水平的气温可能会增加需求，并减缓天然气储存的补充速度。与此同时，从 4 月 2 日开始，挪威 Dvalin 和 Aasta Hansteen 气田将进行维护，这将使天然气供应每天减少 3000 万立方米，进一步增加天然气压力。英国的天然气储存量有限，而且依赖欧洲进口，因此仍然容易受到供应中断的影响。欧洲的天然气储存量已接近三分之二，这引发了人们对明年冬季前补充天然气的担忧。

英国天然气期货上涨

银价跌至每盎司 33.8 美元，从 3 月 28 日创下的 34.58 美元的五个月高点回落，投资者准备迎接唐纳德·特朗普总统将于周三生效的互惠关税。市场参与者权衡了对全球贸易战升级的担忧，这可能会削弱白银的工业需求，而随着对经济放缓的担忧日益加剧，白银的避险吸引力也随之上升。上周末，特朗普重申了对所有国家征收互惠关税的计划，据报道，他敦促他的顾问采取更积极的贸易立场。与此同时，美国经济数据显示，制造业在 3 月份陷入萎缩，而 2 月份的就业岗位空缺数量下降超过预期，降至 757 万。投资者现在期待周五的非农就业报告，以寻找进一步的经济信号。

白银价格从 5 个月高点回落

金价飙升至每盎司 3,130 美元的新高，创下自 1986 年 9 月以来的最佳季度表现，因为投资者在特朗普总统即将推出的关税措施前寻求安全，这加剧了人们对全球贸易战的担忧。特朗普宣布，将于周三生效的对等关税将适用于所有国家，而不是 10 到 15 个国家的较小群体，周四还将对汽车征收更多关税。除了贸易担忧之外，金价上涨还受到降息预期、央行持续购买以及对黄金支持的 ETF 的强劲需求的推动。与此同时，最近的美国经济数据显示经济疲软，3 月份制造业萎缩，2 月份职位空缺降至 757 万，低于预测的 763 万。投资者现在将注意力转向周五的非农就业报告，以寻找有关美联储降息路径的更多线索。

黄金价格创下新高

牛奶价格上涨至 4 周高点 18.68 美元/英担。过去 4 周，牛奶价格下跌 7.72%，过去 12 个月，牛奶价格上涨 14.2%。

牛奶价格创四周新高

阿拉比卡咖啡期货价格在 4 月第一个交易日上涨至每磅 3.85 美元，此前由于需求担忧，该价格在当天早些时候跌至两个月低点每磅 3.72 美元。据八位接受路透社采访的业内人士称，越来越多的品牌，包括 Lavazza、Illy 和雀巢，正在考虑提高消费者价格，涨幅可能高达 25%。此外，有报道称，商店正在推迟敲定新价格的供应合同，等到库存耗尽。与此同时，人们对主要生产国巴西即将到来的收成的担忧依然存在。

阿拉比卡咖啡期货价格上涨

由于创纪录的产量和对更温和天气的预测降低了需求预期，美国天然气期货跌至 4.05 美元/百万英热单位。3 月份，美国本土 48 个州的产量达到创纪录的 1061 亿立方英尺/天，超过了 2 月份 1051 亿立方英尺/天的高点。此外，预计到 4 月中旬气温高于正常水平将使需求保持低位，可能允许公用事业公司增加天然气储存量。与此同时，液化天然气出口也创下纪录，流向美国出口工厂的天然气达到 158 亿立方英尺/天，高于 2 月份的 156 亿立方英尺/天。这得益于 Venture Global 位于路易斯安那州的 Plaquemines LNG 工厂的新装置投入运营。

美国天然气价格因产量创纪录、需求下降而下跌

棉花价格上涨至 5 周高点 67.42 美元/磅。过去 4 周，棉花价格上涨了 5.37%，过去 12 个月，棉花价格下跌了 25.8%。

棉花价格创五周新高

由于天气预报显示气温下降，且挪威即将进行的维护工作威胁到天然气供应，欧洲天然气期货价格攀升至 42 欧元/兆瓦时以上。本周末的天气比正常情况更冷，可能会增加需求并减缓天然气储存的补充。与此同时，挪威 Dvalin 和 Aasta Hansteen 气田从 4 月 2 日开始进行维护，将导致每日供应量减少 3000 万立方米，这加剧了市场的担忧。随着冬季于 3 月 31 日结束，欧洲的天然气储存已接近三分之二的空置，这引发了人们对明年冬季前补充天然气的担忧。如果高成本导致难以实现，欧盟目前正在考虑放宽 90% 的储存目标。

天气转凉和挪威减产导致 TTF 价格上涨

自3月中旬以来，棉花期货一直在65-67美分区间交易，交易员们正在评估美国农业部季度粮食库存和预期种植报告。美国农业部预测2025年美国棉花种植面积为986.7万英亩，低于市场预期的1018.9万英亩，也大大低于2024年的1118.2万英亩。与此同时，截至3月27日，美国农业部发布的每周出口销售报告显示，截至3月20日当周，美国2024-25季陆地棉净出口销售总计84,400包，较前一周下降17%，较四周均值下降57%。不过，出口总计393,400包，较前一周增长12%，较四周均值增长16%。与此同时，在本周美国宣布关税及其对粮食市场可能产生的影响之前，市场普遍持谨慎态度。

棉花价格基本保持稳定

油菜籽期货价格攀升至每吨 610 加元上方，触及自 3 月 7 日以来的最高水平，投资者在评估美国农业部最新种植估计的同时，为周三可能实施的美国关税做好准备。周日，美国总统唐纳德·特朗普宣布，4 月 2 日的关税将适用于所有国家，包括其主要农业合作伙伴中国、墨西哥和加拿大。此前，北京方面于本月初对加拿大菜籽油和菜籽粕征收 100% 的进口关税。与此同时，美国农业部 3 月份的预期种植报告预测，今年美国油菜籽种植面积将下降 7%，至 260 万英亩，低于去年的历史最高水平。如果这一预测成真，这仍将是有史以来第二大种植面积。

油菜籽价格创三周新高

木材期货跌至每千板英尺 670 美元以下，因为投资者在美国宣布互惠关税之前稍事休息，此前的反弹曾于 3 月 25 日将价格推高至两年半高点 686 美元。木材价格受到季节性需求和贸易战担忧的支撑，特朗普政府考虑将加拿大木材关税从 15% 左右提高到近 40%。这是一个关键因素，因为加拿大供应了美国大约 25% 的木材，即使部分生产已转移到美国。除了关税之外，野火、季节性伐木放缓和锯木厂关闭也加剧了加拿大的供应限制。此外，美国商务部定期审查加拿大软木材的关税，第六次年度审查（原定于 2 月进行）将推迟最多 90 天。目前的关税税率为 14.54%，普遍预计将翻倍。

关税宣布前，木材价格从两年半高点回落

受中国钢铁产量上升和全球贸易保护主义影响，螺纹钢期货价格维持在每吨 3,200 元人民币左右，今年迄今已下跌 3.5%。美国总统特朗普对进口钢铁征收 25% 的关税，并将对中国商品的关税提高至 20%，贸易紧张局势升级，引发经济放缓担忧。此外，中国钢铁产量和出口继续上升，今年前两个月产量增长 4.7% 至 2.24 亿吨，出口增长 6.7%。与此同时，中国宣布了重组钢铁行业的计划，可能每年削减 5,000 万吨产量。由于中国房地产危机导致的需求萎缩和价格下跌，鞍钢等钢铁制造商面临重大损失。最新数据显示，3 月份中国 100 个城市二手房平均价格环比下跌幅度更大，表明房地产行业仍面临挑战。

钢铁期货保持低迷

玉米期货攀升至每蒲式耳 4.60 美元，创一周多以来的最高水平，投资者在消化美国农业部最新的种植估计和库存数据的同时，还在为美国总统唐纳德·特朗普的对等关税声明做准备。特朗普周日表示，4 月 2 日的关税将适用于所有国家，包括主要农业合作伙伴中国、墨西哥和加拿大，这可能引发对美国农产品出口的报复性关税。与此同时，美国农业部 3 月份的预期种植报告估计，美国农民将在 2025 年种植 9530 万英亩玉米，比 2024 年增加 5%，超过市场预期的 9435 万英亩。此外，该机构报告玉米总库存为 81.5 亿蒲式耳，低于去年同期的 83.5 亿蒲式耳，但略高于市场预测的 81.3 亿蒲式耳。

关税公布前玉米价格上涨

尽管担心美国即将征收关税，但受中国钢铁制造商需求增加的推动，含铁量为 62% 的铁矿石价格上涨至每吨 102 美元以上。铁矿石消费的关键指标——铁水产量在 3 月份继续上升，提振了需求。此外，在强劲出口的推动下，中国工厂活动以四个月来最快的速度增长。然而，挑战依然存在，100 个城市的房价进一步下跌，表明房地产行业持续疲软。与此同时，炼焦煤和焦炭价格也上涨，反映出炼钢材料价格普遍上涨。

钢铁需求强劲推动铁矿石价格上涨

尽管担心美国即将征收关税，但受中国钢铁制造商需求增加的推动，铁矿石期货价格上涨至每吨 784 元人民币。铁矿石消费的关键指标——铁水产量在 3 月份继续上升，提振了需求。此外，在强劲出口的推动下，中国工厂活动以四个月来最快的速度增长。然而，挑战依然存在，100 个城市的房价进一步下跌，表明房地产行业持续疲软。与此同时，炼焦煤和焦炭价格也上涨，反映出炼钢材料价格普遍上涨。

铁矿石期货上涨

铅价跌至 4 周低点 2008.00 美元/吨。过去 4 周，铅价上涨 0.58%，过去 12 个月，铅价上涨 1.11%。

铅价创四周新低

咖啡价格跌至四周低点 373.75 美元/磅。过去 4 周，咖啡价格下跌 3.31%，过去 12 个月，咖啡价格上涨 90.21%。

咖啡价格创四周新低

由于担心总统唐纳德·特朗普不断扩大的贸易战将减少能源需求，布伦特原油期货周二跌至每桶 74.5 美元左右。特朗普表示，他将于周三宣布的对等关税将涵盖所有国家，而不仅仅是那些与美国贸易失衡最大的国家。然而，在特朗普最近威胁俄罗斯和伊朗之后，潜在的供应风险可能会缓解油价的下跌。特朗普誓言，如果他认为莫斯科阻碍他结束乌克兰战争的努力，给印度和中国等主要进口国带来压力，他将对俄罗斯石油买家征收 25%-50% 的二级关税。他还威胁伊朗，除非其签署放弃核武器的协议，否则将对其征收二级关税并进行轰炸。

贸易战引发需求担忧，布伦特原油价格下跌

由于担心总统唐纳德·特朗普不断扩大的贸易战将减少能源需求，WTI 原油期货周二跌至每桶 71.1 美元左右。特朗普表示，他将于周三宣布的对等关税将涵盖所有国家，而不仅仅是那些与美国贸易失衡最大的国家。然而，在特朗普最近对俄罗斯和伊朗发出威胁后，潜在的供应风险可能会缓解油价的下跌。特朗普誓言，如果他认为莫斯科阻碍他结束乌克兰战争的努力，给印度和中国等主要进口国带来压力，他将对俄罗斯石油买家征收 25%-50% 的二级关税。他还威胁伊朗，除非其签署放弃核武器的协议，否则将对其征收二级关税并实施轰炸。

贸易战引发需求担忧，油价下跌

周二，布伦特原油期货上涨至每桶 74.9 美元左右，连续第二个交易日上涨，并徘徊在近一个月以来的最高水平附近，因美国总统唐纳德·特朗普最近对俄罗斯和伊朗发出威胁，市场担心供应可能中断。特朗普誓言，如果他认为莫斯科阻碍他结束乌克兰战争的努力，将对俄罗斯石油买家征收 25%-50% 的二级关税，给印度和中国等主要进口国带来压力。他还威胁伊朗，除非伊朗签署放弃核武器的协议，否则将对其征收二级关税并实施轰炸。与此同时，交易员们为特朗普周三即将宣布的关税做好准备，这引发了人们对其经济影响和抑制石油需求的可能性的担忧。

受俄罗斯、伊朗供应担忧影响，布伦特原油连续第二天上涨

周二，西德州中质原油期货上涨至每桶 71.6 美元左右，连续第二个交易日上涨，并徘徊在近一个月以来的最高水平附近，美国总统唐纳德·特朗普最近对俄罗斯和伊朗发出威胁，市场担心供应可能中断。特朗普誓言，如果他认为莫斯科阻碍他结束乌克兰战争的努力，将对俄罗斯石油买家征收 25%-50% 的二级关税，给印度和中国等主要进口国带来压力。他还威胁伊朗，除非伊朗签署放弃核武器的协议，否则将对伊朗征收二级关税并实施轰炸。与此同时，交易员们为特朗普周三即将宣布的关税做好准备，这引发了人们对其经济影响和抑制石油需求潜力的担忧。

受俄罗斯、伊朗供应担忧影响，油价连续第二天上涨

周二，金价升至每盎司约 3,130 美元的新高，连续第四个交易日创下纪录高位，因为在特朗普总统推出关税措施之前，投资者纷纷涌向这一避险资产，这加剧了人们对全球贸易战的担忧。特朗普表示，将于周三生效的互惠关税将适用于所有国家，而不仅仅是 10 到 15 个国家的小集团。周四还将对汽车征收更多关税。在上一交易日，黄金创下了自 1986 年 9 月以来的最佳季度表现，降息预期、央行购买以及对 ETF 的强劲需求也支撑了金价的上涨。与此同时，投资者正密切关注关键的劳动力市场数据，包括今天的职位空缺报告、周三的 ADP 就业数据和周五的非农就业数据，以寻找有关美联储降息路径的更多线索。

美国关税迫在眉睫，金价创下历史新高

上证消费指数上涨至14周高点8121.00点。过去4周，上证消费指数上涨4.68%，过去12个月，上证消费指数下跌3.05%。

上证消费品指数创14周新高

在美国播种面积估计低于预期后，小麦期货价格上涨至每蒲式耳 5.35 美元以上，为价格提供了一定支撑。然而，由于市场已经消化了许多负面消息，价格仍接近上周五的合约低点，限制了涨幅。此外，在美国支持的停火协议达成后，俄罗斯和乌克兰小麦出口将更加平稳的预期也给价格带来了压力。更广泛的市场担忧也打压了市场情绪，尤其是围绕美国即将对进口商品征收关税的不确定性。与此同时，更广泛的市场担忧仍然存在，尤其是围绕美国即将对进口商品征收关税。上周末，特朗普总统宣布，定于周三公布的互惠关税将针对所有国家，而不仅仅是贸易失衡最大的 10 到 15 个国家。

美国播种量预测公布后小麦期货小幅走高

在美国农业部公布的数据显示农作物库存高于预期后，大豆期货跌至每蒲式耳 10.15 美元左右。分析师指出，尽管大豆种植面积符合预期，但由于国内供应充足和来自南美的竞争，库存量高于预期，令价格承压。随着人们对即将于 4 月 2 日生效的美国进口关税的担忧加剧，市场也保持谨慎。上周末，特朗普总统宣布，他计划于周三推出的互惠关税将针对所有国家，而不仅仅是贸易失衡最大的 10 到 15 个国家。报道还显示，特朗普已敦促其顾问采取更激进的关税立场。

库存增加和关税担忧导致大豆期货下跌

美国汽油期货价格上涨至每加仑 2.3 美元，延续上涨趋势，创七个月新高，因为春季旅游与供应紧张和炼油厂投入成本上升相吻合。随着旅游旺季的到来，需求激增，全国平均水平攀升就是明证。这一季节性上涨与国内汽油库存大幅下降相吻合——3 月第二周下降约 53 万桶——而产量萎缩，进一步限制了可用供应。此外，受全球供应限制和对加拿大原油征收关税的推动，原油价格上涨，提高了炼油厂的原料成本，尤其是那些依赖酸性原油进口的炼油厂，从而将额外的成本压力转移到汽油上。

汽油价格创七个月新高

美国取暖油期货价格徘徊在每加仑 2.26 美元左右，难以从 3 月 13 日触及的三个月低点 2.16 美元反弹，因为季节性因素减少了主要地区（包括欧洲和北美）的取暖需求，超过了贸易紧张局势下原油价格上涨带来的上行压力。随着冬季的消退和气温的回暖，居民和工业取暖需求都急剧下降，导致消费量下降，并缓解了储存设施的压力。尽管贸易战动态和原油关税提高了原料成本，但取暖需求的自然季节性下降，加上有效的库存补充策略，使取暖油价格保持温和，有效抵消了投入成本上升的影响，并确保能源在这一过渡时期仍然负担得起。

需求降温导致取暖油价格低迷

波罗的海交易所干散货海运指数（追踪干散货运输船舶的运费）周一连续第五个交易日下跌，下跌 4 点至 1,598 点，创 3 月 12 日以来的新低。运输铁矿石和煤炭等 15 万吨货物的海岬型船运价指数也连续第四个交易日下跌，下跌 7 点至 3 月 7 日以来的最低点 2,465 点；超灵便型船运价指数下跌 7 点至 988 点。与此同时，通常追踪运载 60,000-70,000 吨煤炭或谷物的船只的巴拿马型船运价指数上涨 4 点至 1,501 点。该基准指数 3 月份上涨了 30%。

波罗的海干散货指数连续第五天下跌，但仍录得月度涨幅

原油上涨至4周高点70.28美元/桶。过去4周，原油WTI上涨2.66%，过去12个月下跌16.16%。

原油价格创四周新高

核能指数跌至19个月低点22.54美元。在过去4周内，核能指数下跌了5.33%，在过去12个月内，下跌了25.07%。

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