周三，布伦特原油期货价格上涨至每桶 68 美元，结束了连续四天的下跌势头，原因是供应中断担忧和行业数据显示美国原油库存降幅大于预期。投资者正在权衡潜在的供应变化，因为印度可能削减从俄罗斯的石油进口，以回应美国总统特朗普对其继续购买俄罗斯石油发出的关税威胁。周二，特朗普警告称，将在 24 小时内提高对印度商品的关税，并暗示能源价格下跌可能迫使俄罗斯总统普京结束乌克兰战争。与此同时，API 数据显示，上周美国原油库存减少 420 万桶，超过市场预期的减少 180 万桶，表明需求强于预期。然而，在 OPEC+ 最近宣布计划在 9 月份将石油产量提高 54.7 万桶/日，实际上比预期提前结束其最新一次减产后，供应过剩的担忧限制了油价涨幅。

布伦特原油价格在连续四天下跌后上涨

周三，WTI 原油期货突破每桶 65 美元，结束了连续四天的下跌，受供应中断担忧和行业数据显示美国原油库存降幅超预期支撑。投资者正在权衡潜在的供应变化，因为印度可能削减俄罗斯石油进口，以回应美国总统特朗普就其继续购买俄罗斯石油发出的关税威胁。周二，特朗普警告称，将在 24 小时内提高对印度商品的关税，并暗示能源价格下跌可能迫使俄罗斯总统普京结束乌克兰战争。与此同时，API 数据显示，上周美国原油库存减少 420 万桶，超过市场预期的减少 180 万桶，表明需求强于预期。然而，在 OPEC+ 最近宣布计划在 9 月份将石油产量提高 54.7 万桶/日，实际上比预期提前结束最新一次减产后，供应过剩担忧限制了油价涨幅。

油价在连续四天下跌后上涨

美国天然气期货周二反弹逾2.5%，至3美元/百万英热单位以上，徘徊在4月低点附近，受日产量下降、液化天然气出口工厂天然气流量增加以及8月底前天气将高于正常水平的预测推动。预计高温将使空调持续运行，并增加燃气发电量，燃气发电量已占美国发电量的40%以上。尽管夏季需求旺盛，但近几个月强劲的生产使库存水平上升，目前的库存比正常水平高出约7%。与此同时，大西洋潜在的热带气旋可能会进一步扰乱天然气市场，加剧看涨情绪。

美国天然气价格因供应和天气风险而反弹

由于油价下跌以及对印度、泰国和巴西丰收的预期，糖期货交易价格略低于每磅16.2美分，徘徊在7月7日以来的最低水平附近。Unica 7月31日报告称，7月初巴西中南部糖产量同比增长约15%，至340万吨，甘蔗压榨率从去年的50%上升至54%。分析师指出，受巴基斯坦进口计划和可口可乐转向蔗糖的推动，糖价在5月和6月大幅下跌后，7月份有所走强，但全球需求仍然不足以吸收过剩的供应。美国农业部在7月份的WASDE报告中预测，受有利天气和主要产区产量增加的影响，2025/26年度全球糖过剩量为1140万吨，高于2024/25年度的530万吨。受充沛的季风降雨支撑，印度的糖产量预计将增长 18%，达到 3500 万吨。

糖期货价格接近一个月低点

可可期货价格小幅上涨至每吨 8,200 美元附近，此前在 8 月 4 日触及两周多以来的最低点近 8,100 美元，因为市场猜测可可可能不受美国关税影响，从而可能缓解供应担忧。然而，科特迪瓦官员表示，如果美国按照计划从 8 月 7 日起征收 15% 的关税，他们将寻找其他市场。与此同时，人们对西非不利天气条件的担忧持续存在。科特迪瓦和加纳主要种植区的降雨量仍然低于 30 年平均水平，威胁到 10 月份主要作物收获前的可可豆荚生长。8 月 4 日，科特迪瓦的农民还警告说，持续的寒流限制了日照和降雨，进一步危及 10 月至 3 月的作物。在需求方面，前景依然看跌。

可可期货从两周低点上涨

8 月份玉米期货价格跌至每蒲式耳 3.8 美元，为 2020 年底以来的最低水平，因为本季美国天气依然理想，及时降雨，中西部地区气温温暖但不炎热，使玉米生长畅通无阻。交易商现在预计，美国农业部将把 2025/26 年度的单产预测上调至每英亩 186 蒲式耳，这将使美国产量接近 160 亿蒲式耳，期末库存将超过 40 亿蒲式耳。与此同时，由于来自巴西和乌克兰的激烈竞争，出口检验落后于去年同期水平，而国内乙醇工厂和牲畜饲养者的需求未能跟上激增的供应。最近几周，大型投机基金大幅削减多头头寸，由于全球库存充足，几乎没有看涨触发因素，进一步增加了下行压力。

玉米价格跌至近五年低点

波罗的海交易所干散货海运指数（追踪干散货运输船舶的运费）周二连续第二个交易日下跌，跌幅约2.5%，至1,921点，创7月16日以来新低。通常运输15万吨铁矿石和煤炭等货物的海岬型船指数继续下跌，跌幅4.8%，至3,006点，为两周以来的新低；通常运输6万至7万吨煤炭或谷物的巴拿马型船指数连续第16天下跌，跌幅0.5%，至1,625点，为近四周以来的新低。在小型船舶中，超灵便型船指数上涨约0.7%，至1,279点，为7月29日以来的最高水平。

波罗的海干散货指数连续第二天下跌

周二，白银价格攀升至每盎司 37.70 美元上方，创下 7 月 29 日以来的最高水平，因为市场对美联储降息的预期不断升温，这继续提振了贵金属价格。7 月份 ISM 服务业采购经理人指数疲软——显示经济增长乏力、就业下降和价格压力上升——加剧了劳动力市场降温的迹象，此前非农就业报告弱于预期。该数据强化了市场对美联储可能在年底前两次降息的押注，可能从 9 月份开始。旧金山联储主席玛丽·戴利支持这种观点，她指出劳动力市场正在走软，而且关税不会导致持久通胀。政治不确定性也使黄金受益，美联储理事阿德里安娜·库格勒的辞职引发了人们对美联储独立性的担忧，并为特朗普总统在最新关税举措中提名一位立场更温和的继任者打开了大门。

美联储降息预期升温，白银突破 37.70 美元

阿拉比卡咖啡期货价格攀升至每吨 2.96 美元以上，创下一周多以来的最高价，原因是市场对特朗普政府确认将于 8 月 6 日对包括咖啡在内的部分巴西进口产品征收 50% 的关税做出反应。这是美国对任何国家征收的最高关税税率，也是与政治争端相关的更广泛制裁的一部分。巴西每年向美国出口约 800 万袋咖啡，现在面临着改变这些咖啡出口方向的挑战。中国已批准 183 家巴西公司向国内市场出口咖啡，但经销商仍怀疑中国的需求是否足以弥补潜在的缺口。与此同时，ICE 认证的阿拉比卡咖啡库存降至 5.5 个月来的最低水平。同时，巴西的咖啡收成继续保持健康步伐，根据 Safras &amp; Mercado 的一项调查，截至 7 月 30 日，2025/26 年度咖啡收成的 90% 已被收割。罗布斯塔咖啡的收割已接近完成，为 98%，阿拉比卡咖啡的收割为 85%。

阿拉比卡咖啡期货价格创一周新高

周二，金价抹平早盘跌幅，交投于每盎司 3,370 美元上方，接近 7 月 23 日以来的最高水平，因为对美联储降息的预期日益增强，刺激了对金价的需求。7 月份 ISM 服务业采购经理人指数疲软，显示经济增长接近停滞、就业下降、价格压力上升，加剧了近期非农就业报告疲软后劳动力市场降温的迹象。疲软的数据强化了市场对美联储可能在年底前降息两次的押注，第一次降息可能最早在 9 月进行。旧金山联储主席玛丽·戴利周一表示，降息时机已到，理由是劳动力市场正在降温，而且没有迹象表明会出现持续的关税驱动型通胀，这支持了这种观点。特朗普最新一波关税浪潮以及库格勒理事辞职后人们对美联储独立性的担忧再度增加，也使特朗普总统有机会提名一位与降息同步的继任者，这也使金价受益。

疲软数据刺激美联储降息预期，黄金止跌

橙汁价格跌至231.25美元/磅，为2025年7月以来的最低水平。过去4周，橙汁价格上涨了4.34%，过去12个月，橙汁价格下跌了43.64%。

橙汁价格创四周新低

布伦特原油跌至67.71美元/桶，为2025年7月以来的最低水平。过去4周，布伦特原油下跌了2.57%，过去12个月，布伦特原油下跌了11.36%。

布伦特原油价格触及四周低点

锡期货价格为每吨 33,200 美元，守住了自 7 月 23 日触及的三个多月高点 35,100 美元以来的大部分回落，并跟随其他基本金属的跌势，因为市场重新评估了中国政府的基础设施支出对金属需求的影响。中国是全球最大的锡消费国，其政策制定者在最新政策中并未暗示将向家庭和企业提供直接的财政刺激，在北京宣布将建造一座投资 1.2 万亿元人民币的大坝，将经济支持重点转向非住宅建筑之后，工业投入回吐了部分大幅涨幅。尽管如此，一系列供应中断仍推动锡交易价格在今年迄今上涨了 13%。缅甸佤邦在长期暂停采矿活动后表示愿意重新发放锡开采配额，但该地区主要矿山的项目尚未重启。这加剧了刚果民主共和国的运营问题以及印度尼西亚出口许可证发放减少的问题。

锡价维持在三个月高点以下

糖价跌至16.03美元/磅，为2025年7月以来的最低水平。过去4周，糖价下跌了1.24%，过去12个月，糖价下跌了10.07%。

糖价跌至四周低点

美国铜期货价格报每磅4.4美元，再度探底至4月以来的最低水平，并创下自7月底特朗普总统将精炼铜排除在关税范围之外后，自5.9美元的历史高点跌至历史低位。此次关税将适用于进口的电线和管材等半成品铜产品，但不对矿石、阴极铜和精矿征税，而这些是美国进口最广泛的铜形式。此次暴跌是由于交易商在7月底前将金属配置到美国以降低对包括精炼铜在内的铜征收50%关税的威胁，导致外汇市场出现金属短缺。因此，美国铜相对于伦敦金属交易所同类合约的溢价在飙升至创纪录的30%后收窄至略微水平。另一方面，智利矿商El Teniente因隧道坍塌而暂停运营，阻止了价格进一步暴跌。该矿约占中国铜冶炼厂一个月的矿石供应量。

铜价跌至四个月低点附近

中国钢铁期货价格为每吨 3,230 元人民币，守住了自 7 月 29 日七个月高点 3,345 元人民币以来的大部分回调，因为市场重新考虑了中国为应对消费放缓和长期房地产危机而提供的财政支持规模。中国政府表示将实施扩张性财政和货币政策以支撑支出，但没有暗示将采取大规模刺激措施。此外，美国关税迫使安赛乐米塔尔下调了其对中国以外钢铁消费的预期。同样在关税方面，美国对主要供应国巴西的生铁和铁合金免征关税，以减轻钢铁行业高昂的关税。尽管如此，供应减少和基础设施支出强劲的前景维持钢铁期货在第三季度上涨 5%。中国政策制定者誓言要消除建筑投入的过剩产能，宝钢预计由于政策限制，今年国内产量将下降 5000 多万吨。

钢铁价格从7个月高点回落

甲醇跌至2330.00元/吨，为2025年6月以来的最低价。过去4周，甲醇上涨了0.76%，过去12个月，甲醇下跌了2.69%。

甲醇价格创七周新低

马来西亚棕榈油期货上涨逾 1.5%，至每吨 4,250 马来西亚林吉特上方，从前一交易日的跌势中反弹，原因是竞争对手大连油脂走强，以及价格接近三周低点后的逢低买盘。在主要买家中国，高层领导人承诺在十月四中全会之前提振国内需求，预计四中全会将制定下一个五年经济计划。对中美贸易休战期将延长的希望也提振了市场人气。然而，林吉特走强，以及有消息称，由于合同取消，印度 7 月份棕榈油进口量从 6 月份的 11 个月高点下降 10% 至 858,000 公吨，限制了进一步的涨幅。与此同时，路透社估计，受强劲生产和国内使用量下降的推动，马来西亚 7 月份库存连续第五个月上升，至近两年来的最高水平。预计出口量将增长 3.2%，至 130 万吨，但由于印尼在关税上调前提供大幅折扣，出口仍面临压力。

棕榈油价格从三周低点回升

周二，铁矿石期货价格突破每吨793元人民币，连续第三个交易日上涨，因中国加大力度抑制钢铁过剩产能。全球最大铁矿石生产商之一淡水河谷表示，中国推动钢铁行业合理化改革有望提高生产率，并提振铁矿石的长期需求。然而，分析师警告称，尽管北京方面仍将政策重点放在化解产能过剩上，但鉴于当前劳动力市场疲软，不太可能像2016-2018年那样推行全面的供给侧改革。加剧谨慎情绪的是，上周的政治局会议未能出台有意义的刺激措施，令期待出台更有力措施支持增长和对抗通货紧缩压力的投资者感到失望。市场仍在关注中美关税休战能否在8月12日的最后期限前延长。

中国力争化解产能过剩，铁矿石价格延续涨势

周二，受供应担忧支撑，铜期货小幅上涨至每磅 4.43 美元左右，此前智利矿商 El Teniente 因隧道坍塌暂停运营。该矿约占中国铜冶炼厂一个月的矿石供应量，这增加了本已紧缩的精矿市场产量收紧的风险。尽管供应面有所提振，但由于对美国库存过高的担忧持续存在，铜价仍接近四个月低点。在预期的关税生效前，提前发货导致库存膨胀，暂时推高了国内溢价。上周，在唐纳德·特朗普总统澄清新关税将仅针对电线和管道等半成品，而矿石、阴极铜和精矿等主导美国铜流入的主要进口产品不受影响后，铜价暴跌逾 20%。

铜价因供应中断而上涨

周二，白银价格徘徊在每盎司37.4美元左右，守住了过去两个交易日的涨幅，因美联储鸽派预期继续支撑贵金属价格。此前，美国就业报告弱于预期，强化了市场对9月份降息的预期，推动了白银价格的上涨。交易员目前预计，到年底，美联储将降息超过60个基点。投资者正密切关注即将公布的经济数据，包括6月份贸易数据和美国供应管理协会（ISM）采购经理人指数，以进一步洞察美国经济前景。在贸易方面，美国总统唐纳德·特朗普威胁将大幅提高对印度的关税，以应对其持续购买俄罗斯石油的行为；而欧盟则选择将对美报复性关税的实施推迟六个月，以便有更多时间进行谈判。

美联储鸽派押注推动白银坚挺

燕麦价格跌至338.00美元/蒲式耳，为2025年5月以来的最低水平。过去4周，燕麦价格下跌了15.93%，而过去12个月，燕麦价格上涨了8.31%。

燕麦价格创11周新低

周二，受美国 9 月份降息预期升温推动，金价上涨至每盎司 3,380 美元左右，连续第四个交易日上涨。在就业报告疲软引发对美国经济前景担忧之后，交易员目前预计美联储下个月降息的可能性为 94.4%。旧金山联储主席玛丽·戴利周一表示，降息时机已到，理由是越来越多的证据表明劳动力市场正在降温，而且关税不会带来持续的通胀压力。上周五，美联储理事阿德里安娜·库格勒辞职，这让唐纳德·特朗普总统得以提名一位可能更符合他降息主张的继任者，这再次引发了人们对美联储独立性的担忧，这也支撑了黄金的价格。特朗普对数十个贸易伙伴国出口征收的最新一轮关税将于 8 月 7 日生效，贸易不确定性进一步增强了黄金的避险吸引力。

美联储降息预期推动黄金延续涨势

布伦特原油期货价格在连续三天下跌后，周二徘徊在每桶68.7美元左右。此前，OPEC+不顾俄罗斯供应可能面临风险，决定增产，引发市场对供应过剩的担忧。周日，OPEC+同意在9月份将日产量提高54.7万桶，从而扭转了八个成员国在2023年减产220万桶的局面。与此同时，美国再次向印度施压，要求其停止购买俄罗斯石油——华盛顿正试图推动莫斯科与乌克兰达成和平协议——这引发了人们对全球石油供应可能中断的担忧。唐纳德·特朗普总统周一表示，他将“大幅提高”对印度继续进口俄罗斯石油的关税。目前，印度对美出口石油面临25%的关税。这些事态发展正值全球需求前景本已不明朗之际，持续的贸易紧张局势和近期疲软的经济指标给前景蒙上了阴影。

布伦特原油价格持续下跌

西德州中质原油期货价格周二在连续三天下跌后徘徊在每桶66.3美元左右。此前，OPEC+不顾俄罗斯供应可能面临风险，决定增产，引发市场对供应过剩的担忧。周日，OPEC+同意在9月份将日产量提高54.7万桶，从而扭转了八个成员国在2023年减产220万桶的局面。与此同时，美国正试图推动莫斯科与乌克兰达成和平协议，并再次向印度施压，要求其停止购买俄罗斯石油，这引发了人们对全球石油供应可能中断的担忧。美国总统唐纳德·特朗普周一表示，他将“大幅提高”对印度继续进口俄罗斯石油的关税。目前，印度对美出口石油面临25%的关税。这些事态发展正值全球需求前景本已不明朗之际，持续的贸易紧张局势和近期疲软的经济指标给前景蒙上了阴影。

石油保有量下降

玉米跌至384.50美元/蒲式耳，为2020年10月以来的最低水平。过去4周，玉米下跌了7.95%，过去12个月，玉米下跌了5.06%。

玉米价格跌至五年低点

铁矿石价格上涨至100.77美元/吨，为2025年4月以来的最高水平。过去4周，铁矿石价格上涨了4.67%，过去12个月，铁矿石价格下跌了4.26%。

铁矿石价格创17周新高

汽油价格跌至2.08美元/加仑，为2025年7月以来的最低水平。过去4周，汽油价格下跌了3.05%，过去12个月，汽油价格下跌了11.8%。

汽油价格跌至四周低点

波罗的海交易所主要海运运价指数周一下跌2.4%，至1,970点，为7月16日以来的最低水平。通常运输15万吨铁矿石和煤炭等货物的海岬型船运价指数下跌4.2%，至3,158点。通常运输6万至7万吨煤炭或谷物的巴拿马型船运价指数下跌0.7%，至1,633点，为近四周低点。在小型船舶中，超灵便型船运价指数上涨0.1%，至1,270点。

波罗的海干散货指数跌至两周多低点

8 月份碳酸锂价格为每吨 71,000 元人民币，守住了自 6 月 2 日四年低点 60,200 元人民币以来的大部分反弹，因为企业发展和政府监管有望缓解供应过剩的担忧。中国主要生产商藏格矿业表示，由于缺乏文件，当局勒令其停产。根据该公司的预期，今年的碳酸锂产量将达到 11,000 吨。此外，中国政府承诺规范电动汽车行业的竞争，这是其为应对通货紧缩风险而采取的众多改革措施之一，此举将提高电池制造商的利润率。与此同时，中国、印度尼西亚和刚果民主共和国的锂产量增加继续给销售竞争带来压力，国际能源署估计，去年锂供应激增 35%。由于矿商不愿关闭工厂以保住市场份额以及与政府和电池生产商的业务关系，锂产量预计将继续上升。

锂价保持反弹

美国铀期货维持在每磅 71.5 美元的水平，自 6 月 17 日创下的七个月高点 79 美元以来持续下跌，原因是控股基金购买不足导致公用事业公司的出价降低。在 Sprott Physical Uranium Trust 承诺购买价值 2 亿美元的铀（是其在 Canaccord Genuity 融资时暗示的金额的两倍）之后，黄饼价格抹去了涨幅。由于铀交易清淡，Sprott 的铀采购大幅推高了价格。由于美国政府表示将支持国内铀浓缩能力、减少监管并加快反应堆许可证发放，而其他主要经济体继续重启核电，黄饼价格自今年低点以来持续走高。与此同时，顶级矿业公司 Kazatomprom 指出，其将实现 1400 万磅的中期产量，比 2023 年底的指导值低近 20%，而法国 Orano 表示，由于国内出口限制，其可能关闭其在尼日尔的 SOMAIR 矿。

铀价回落

受欧佩克+增产决定和地缘政治不确定性加剧的影响，布伦特原油期货周一跌破每桶 69 美元。该组织确认，从 9 月开始，石油产量将按普遍预期增加 54.7 万桶/日，从而分阶段逆转 2023 年自愿减产的计划。虽然此举已在预料之中，但它强化了人们对今年晚些时候全球石油供应可能超过需求的预期，从而可能增加库存。欧佩克+是否会暂停进一步增产仍存在不确定性。与此同时，疲软的美国就业数据加剧了人们对经济放缓的担忧，尤其是在特朗普政府最近一波关税措施加大压力的情况下。交易员也在关注美国可能对俄罗斯石油流动采取行动。特朗普总统威胁要对购买俄罗斯原油的国家实施二级制裁，尤其是针对印度，这些措施最早可能于 8 月 8 日生效。

布伦特原油价格跌破69美元

周一，WTI 原油期货跌至每桶 66.5 美元，交易员们消化了 OPEC+ 增产决定和日益加剧的地缘政治不确定性。OPEC+ 确认，从 9 月开始，原油日产量将增至 54.7 万桶，符合市场普遍预期，从而分阶段逆转了 2023 年自愿减产的计划。虽然这一举措已在预料之中，但它强化了人们对今年晚些时候全球石油供应可能超过需求的预期，从而可能增加库存。OPEC+ 是否会暂停进一步增产仍存在不确定性。与此同时，疲软的美国就业数据加剧了人们对经济放缓的担忧，尤其是在特朗普政府最近一波关税措施加大压力的情况下。交易员们也在关注美国可能对俄罗斯石油流动采取行动。特朗普总统威胁要对购买俄罗斯原油的国家实施二级制裁，特别是针对印度，这些措施最早可能于 8 月 8 日生效。

OPEC+加息后油价下跌

由于产量超过需求，美国天然气期货价格跌至3.05美元/百万英热单位，接近4月22日以来的最低水平。伦敦证券交易所报告称，美国本土48个州7月份平均产量达到1075亿立方英尺/天，超过了6月份1064亿立方英尺/天的纪录。供应增加与近期气温下降的预测相吻合，这给电力行业的天然气需求带来压力。因此，最新的美国能源信息署数据显示，截至7月25日当周，天然气注入量超过预期的480亿立方英尺，超过了380亿立方英尺的预测值。然而，交易员们正在关注8月下旬天气转暖，这可能会增加空调使用量并重振天然气需求。

美国天然气价格周一下跌

欧洲天然气期货价格跌至33.5欧元/兆瓦时，接近7月24日创下的12周低点32.36欧元，原因是预期风力发电将增强，从而抑制对燃气发电的需求。预测显示，总体需求略有下降，主要地区风速的提高将缓解燃气发电的压力。与此同时，欧洲的天然气储存水平持续改善，目前设施的利用率为69.2%。挪威出口保持稳定，但挪威卡尔斯托（Karsto）电厂持续的意外停运略微影响了天然气的供应。英国巴克顿（Bacton）Perenco电厂的供应也出现减少。

TTF价格周一下跌

马来西亚棕榈油期货下跌逾 1%，跌破每吨 4,190 马来西亚林吉特，扭转了前一交易日的涨势，原因是竞争对手大连棕榈油表现疲软。由于劳动力供应改善，对季节性产量增加的预期增加，价格接近三周低点。与此同时，路透社预测，由于产量强劲和国内消费数据修正，7 月份库存连续第五个月增加，达到近两年来的最高水平。同时，出货量预计增长 3.2%，至 130 万吨，较 6 月份的跌幅有所回升。尽管如此，马来西亚的出口仍受到印尼大幅折扣的限制，印尼赶在关税上调生效前发货。林吉特走强限制了进一步的损失，同时数据显示，尽管美国是一个小市场，但马来西亚对美国的棕榈油出口在 2025 年 1 月至 5 月期间同比增长 51.8%。预计最大买家印度的需求将在排灯节前保持强劲。 2025年上半年，印度尼西亚出口了1100万吨。

棕榈油因产量和库存压力而下跌

布伦特原油期货周一上涨至每桶 70 美元，扭转了盘初的跌势，因交易员消化了 OPEC+ 9 月份增产计划。OPEC 宣布将增产 54.7 万桶/日，以在可能与俄罗斯有关的供应中断的情况下重新夺回市场份额。此举正值美国加大对印度施压，要求其减少从俄罗斯的石油进口之际，美国总统唐纳德·特朗普正在推动在 8 月 8 日前达成乌克兰和平协议。特朗普威胁对俄罗斯原油买家实施 100% 的二级制裁，这将导致俄罗斯原油海运出口量减少高达 275 万桶/日，主要销往中国和印度。美国 7 月份就业报告弱于预期，市场再次预期美联储将降息，这也为油价提供了支撑。

尽管 OPEC+ 增产，油价仍反弹

周一，WTI 原油期货上涨至每桶 67.50 美元左右，扭转了盘初的跌势，因为交易员消化了 OPEC+ 9 月份增产计划。该组织宣布将增产 54.7 万桶/日，以在可能与俄罗斯有关的供应中断的情况下重新夺回市场份额。此举正值美国加大对印度施压，要求其减少俄罗斯石油进口之际，美国总统唐纳德·特朗普正在推动在 8 月 8 日前达成乌克兰和平协议。特朗普威胁对俄罗斯原油买家实施 100% 的二级制裁，这将导致俄罗斯原油海运出口量减少高达 275 万桶/日，主要销往中国和印度。美国 7 月份就业报告弱于预期，市场再次预期美联储将降息，这也为油价提供了支撑。

周一，铜期货价格维持在每磅4.40美元左右，徘徊在4月初以来的最低水平附近，因市场担心美国过剩的库存即将减少，从而抑制短期需求。此前，交易商曾匆忙将货物运往美国，以提前应对预期的关税，导致国内溢价暂时上涨。全球需求减弱的迹象进一步打压市场人气，中国洋山铜矿的溢价自5月份峰值以来已下跌一半。上周，美国总统唐纳德·特朗普宣布新的美国关税仅适用于电线和管道等半成品，而矿石、阴极铜和精矿等主要进口产品（占铜流入的大部分）不受影响，铜价应声暴跌逾30%。

铜价接近四个月低点

马来西亚棕榈油期货下跌超过 1.5%，跌破每吨 4,180 马来西亚林吉特，扭转了之前的涨势，原因是竞争对手大连棕榈油表现疲软，且本周晚些时候中国将公布 7 月份贸易数据。由于劳动力供应改善，市场对季节性增产的预期升温，棕榈油价格接近三周低点。出口方面，7 月份出货量疲软，船运调查人员指出，出货量较 6 月份下降 6.7%-9.6%。有迹象表明 9 月份产量再次增加，原油价格延续跌势，加剧了看跌情绪。不过，林吉特走强限制了进一步跌幅，同时数据显示，尽管美国市场规模较小，但马来西亚对美国的棕榈油出口在 2025 年 1 月至 5 月期间同比增长 51.8%。同时，由于相对于豆油和葵花籽油具有优势的价格，预计最大买家印度的需求将在 10 月中旬排灯节前保持坚挺。印度尼西亚是世界上最大的棕榈油种植国，2025 年上半年其棕榈油出口量达到 1100 万吨。

棕榈油本周开局承压

白银价格周一维持在每盎司 37 美元左右，上一交易日上涨近 1%，受美国 7 月份就业报告疲软推动美联储降息预期升温支撑。周五公布的数据显示，非农就业岗位仅增加 7.3 万个，远低于预期，较前月下调 25.8 万个，预示劳动力市场压力加剧。市场目前几乎完全消化了美联储 9 月份降息预期，预计年底前将降息超过 63 个基点。美元回落和美国国债收益率下降进一步提振了白银的吸引力。此外，投资者也在权衡特朗普总统大规模报复性关税对经济增长和通胀的更广泛经济影响。

美联储降息预期推动白银上涨

金价周一小幅回落至每盎司3350美元左右，此前周五创下两个月来最大涨幅，投资者正在权衡唐纳德·特朗普总统即将实施的关税以及美联储利率前景的影响。周五，受避险需求和降息预期升温的推动，金价上涨2.2%，创下自6月2日以来的最大单日涨幅。此次上涨的导火索是特朗普宣布对数十个国家的进口产品征收10%至41%不等的全面关税，该关税将于8月7日生效。此外，美国就业数据显示劳动力市场出现疲软迹象，巩固了美联储可能在9月会议上降息的预期。

黄金价格下跌

取暖油期货跌至每加仑 2.27 美元，徘徊在一个月低点，因为全球供应增加和需求预期减弱继续对价格造成压力。OPEC+ 周日同意将 9 月份的石油产量提高 54.7 万桶/日，标志着八个成员国在 2023 年减产 220 万桶的计划得以彻底扭转。这一决定是在美国加大对印度施压，要求其停止购买俄罗斯石油之际做出的，这是华盛顿推动莫斯科就乌克兰冲突进行和平谈判的努力之一。与此同时，疲软的美国经济数据——包括劳动力市场急剧降温和制造业活动九个月来最大幅度的萎缩——加剧了人们对美国经济前景和未来能源需求的担忧。美国最新一轮关税上调扰乱了市场，导致能源价格普遍下跌，这加剧了不确定性。

取暖油价格创一个月新低

受全球供应增加和需求担忧持续影响，美国汽油期货小幅下跌至每加仑 2.10 美元，徘徊在一周以来的最低水平。OPEC+ 周日同意将 9 月份的石油产量提高 54.7 万桶/日，加速扭转八个成员国在 2023 年减产 220 万桶的局面。目前，美国正加大对印度的压力，要求其限制从俄罗斯进口石油，这是华盛顿推动莫斯科与乌克兰进行和平谈判的更广泛努力的一部分。在一系列疲软的数据公布之后，包括劳动力市场急剧降温和工厂活动九个月来最快的萎缩，对美国经济增长的担忧日益加剧，给燃料需求前景带来压力。美国最近上调关税也增加了市场的不确定性，导致整个能源市场普遍下跌。

汽油价格徘徊在一周低点

周一，布伦特原油期货跌至每桶 69 美元，连续第三个交易日下跌，此前欧佩克+同意大幅增产 9 月份原油。该组织宣布计划下个月将产量提高 54.7 万桶/日，以在俄罗斯可能造成的供应中断中夺回市场份额。此前，美国加大对印度的压力，要求其限制俄罗斯石油进口，因为华盛顿正在推动乌克兰达成和平协议，特朗普总统希望该协议能在 8 月 8 日之前达成。特朗普威胁对俄罗斯原油买家实施 100% 的二级制裁，这可能危及每天高达 275 万桶的海运出口，主要销往中国和印度。特朗普的报复性关税于 8 月 1 日生效，使全球增长和能源需求前景黯淡，这也拖累了油价。

OPEC+计划增产，布伦特原油延续跌势

周一，WTI 原油期货跌破每桶 67 美元，连续第三个交易日下跌，此前 OPEC+ 同意 9 月份大幅增产。OPEC 宣布计划下个月将日产量提高 54.7 万桶，以在俄罗斯可能造成的供应中断中夺回市场份额。此前，美国加大对印度的压力，要求其限制俄罗斯石油进口，因为华盛顿正在推动乌克兰达成和平协议，特朗普总统希望该协议能在 8 月 8 日之前达成。特朗普威胁对俄罗斯原油买家实施 100% 的二级制裁，这可能危及每天高达 275 万桶的海运出口，主要销往中国和印度。特朗普的报复性关税于 8 月 1 日生效，使全球增长和能源需求前景黯淡，这也拖累了原油价格。

OPEC+计划增产，油价延续跌势

周五，布伦特原油期货下跌 2.8%，收于每桶 69.7 美元，有报道称 OPEC 及其盟友可能很快同意增产。熟悉 OPEC+ 讨论的消息人士表示，9 月份增产 54.8 万桶/日的协议最早可能在周日敲定，不过关于具体产量的谈判仍在进行中。特朗普总统将于 8 月 7 日对包括加拿大、印度和台湾在内的数十个国家的进口产品征收关税，这也打压了市场人气。与此同时，在特朗普威胁对俄罗斯石油买家实施 100% 的二级制裁后，对潜在供应中断的担忧支撑了油价。这些措施可能使俄罗斯每天多达 275 万桶的海运出口面临风险，尤其是对中国和印度。几项贸易协议的达成以及与中国取得进一步进展的可能性也有助于限制损失。

受OPEC+减产影响，布伦特原油价格跌破70美元

周五，西得克萨斯州中质原油期货下跌2.7%，收于每桶67.3美元，有报道称，OPEC及其盟友可能很快同意增产。熟悉OPEC+讨论的消息人士称，9月份增产54.8万桶/日的协议最早可能在周日敲定，不过关于具体产量的谈判仍在进行中。特朗普总统将于8月7日起对包括加拿大、印度和台湾在内的数十个国家的进口产品征收关税，这也打压了市场人气。与此同时，在特朗普威胁对俄罗斯石油买家实施100%的二级制裁后，对潜在供应中断的担忧支撑了油价。这些措施可能使俄罗斯每天多达275万桶的海运出口面临风险，尤其是对中国和印度。几项贸易协议的达成以及与中国取得进一步进展的可能性也有助于限制油价的跌幅。

OPEC+减产谈判导致WTI原油价格下跌逾2.5%

8 月份木材期货价格突破每千板英尺 695 美元，达到 2022 年 5 月以来的最高水平，原因是北美供应紧张与需求复苏相冲突。过去两年，锯木厂产能急剧萎缩，加拿大和美国关闭了超过 50 亿板英尺的锯木厂。2025 年第一季度的产量仅为 91 亿板英尺，同比下降 2.1%。美国进口量也下降了 5.1%，其中加拿大进口量下降了 6.5%。关税增加了巨大的压力，因为针对加拿大木材的反倾销税最近飙升至 21%，并且随着反补贴措施的出台可能攀升至 35%，从而降低了进口竞争力并使美国价格居高不下。在需求方面，预计 2025 年新屋开工和维修改造活动将会回升，尽管高抵押贷款利率继续限制更强劲的复苏。野火引起的伐木延误和工厂维护等季节性干扰进一步收紧了供应。

木材价格上涨至三年多以来的最高点

小麦期货继续承压，交易价格低于每蒲式耳 5.20 美元，主要产区天气状况良好，连续第二周下跌。美国平原西北部地区的降雨预计将改善临近收获的小麦的土壤墒情，但可能会减缓已经开始收获的地区的收获进度。据美国农业部称，本周初美国春小麦仅收获了 1%，低于 3% 的五年平均水平。作物长势也恶化，仅有 49% 被评为良好或优秀，低于前一周的 52%，也远低于去年的 74%。在黑海地区，预计降雨将有利于乌克兰中东部地区的农作物生长，而南部和北高加索地区则持续干旱。同时，澳大利亚新南威尔士州的降雨正在改善农作物的前景，尽管周末降雨有限，但预计下周加拿大大草原的作物长势将有所回升。

新闻头条

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布伦特原油价格在连续四天下跌后上涨

油价在连续四天下跌后上涨

美国天然气价格因供应和天气风险而反弹

糖期货价格接近一个月低点

可可期货从两周低点上涨

玉米价格跌至近五年低点

波罗的海干散货指数连续第二天下跌

美联储降息预期升温，白银突破 37.70 美元

阿拉比卡咖啡期货价格创一周新高

疲软数据刺激美联储降息预期，黄金止跌

橙汁价格创四周新低

布伦特原油价格触及四周低点

锡价维持在三个月高点以下

糖价跌至四周低点

铜价跌至四个月低点附近

钢铁价格从7个月高点回落

甲醇价格创七周新低

棕榈油价格从三周低点回升

中国力争化解产能过剩，铁矿石价格延续涨势

铜价因供应中断而上涨

美联储鸽派押注推动白银坚挺

燕麦价格创11周新低

美联储降息预期推动黄金延续涨势

布伦特原油价格持续下跌

石油保有量下降

玉米价格跌至五年低点

铁矿石价格创17周新高

汽油价格跌至四周低点

波罗的海干散货指数跌至两周多低点

锂价保持反弹

铀价回落

布伦特原油价格跌破69美元

OPEC+加息后油价下跌

美国天然气价格周一下跌

TTF价格周一下跌

棕榈油因产量和库存压力而下跌

尽管 OPEC+ 增产，油价仍反弹

尽管 OPEC+ 增产，油价仍反弹

铜价接近四个月低点

棕榈油本周开局承压

美联储降息预期推动白银上涨

黄金价格下跌

取暖油价格创一个月新低

汽油价格徘徊在一周低点

OPEC+计划增产，布伦特原油延续跌势

OPEC+计划增产，油价延续跌势

受OPEC+减产影响，布伦特原油价格跌破70美元

OPEC+减产谈判导致WTI原油价格下跌逾2.5%

木材价格上涨至三年多以来的最高点

小麦受作物前景和天气状况压力