周四，新西兰元维持近期跌势，报收 0.587 美元左右，因投资者预计新西兰储备银行下周的政策会议将采取更为鸽派的立场。目前，市场预计现金利率将下调 75 个基点至 4.75% 的可能性为 26%，而降息 50 个基点的可能性已完全反映在价格中。预期的转变是在新西兰财政部发布悲观的经济前景后发生的，财政部警告称，预期的经济复苏可能会推迟。外部因素方面，由于市场猜测美联储可能在 12 月推迟降息，美元反弹给新西兰元带来额外压力。

新西兰联储鸽派预期导致纽元下跌

韩元兑美元延续近期跌势，跌向 1,400 韩元，跌至 2022 年 10 月底以来的最低水平，因美元在当选总统特朗普提出的政策推动下走强。交易员们现在等待特朗普可能重新引发通胀的政策的明朗化，并评估美联储未来的降息幅度。此外，俄罗斯和乌克兰之间紧张局势加剧，这对美元来说是一个利好信号，但可能会给韩元带来进一步的压力。在国内，投资者等待韩国央行下周的利率决定，预计在 10 月降息后，利率将维持在 3.25%。然而，越来越多的猜测表明，央行明年可能会采取更为鸽派的立场，随着通胀趋于稳定，可能会将基准利率下调至 2.5%。

美元走强导致韩元进一步下跌

周四，日元兑美元升至 155 左右，在前一交易日下跌后有所回升。然而，围绕日本央行未来加息的不确定性继续对日元造成压力。日本央行行长上田和夫周一表示，任何加息都将是渐进的，取决于经济状况，但他没有提供加息的具体时间表。与此同时，日本当局最近的口头警告似乎未能有效抑制市场担忧，交易员认为 160 的水平可能引发政府进一步干预。投资者目前正在等待日本 10 月份的通胀数据，该数据将于周五公布，以帮助塑造经济前景。与此同时，日元仍面临美元的压力，因为人们预期特朗普的政策可能会重新引发通胀，并限制美联储未来的降息。

日元上涨，但日本央行不确定性依然存在

周四，受澳大利亚央行强硬立场的推动，澳元兑美元回升至 0.65 美元上方，从上一交易日的跌势中恢复过来。澳大利亚央行 11 月会议纪要显示，央行对通胀压力保持谨慎，并指出在通胀明确达到目标之前，货币政策应保持限制性。不过，澳大利亚央行强调，未来的政策调整将取决于即将到来的经济数据。本周早些时候，由于俄罗斯和乌克兰冲突的紧张局势加剧，刺激了对避险资产的需求，澳元受到美元的压力。美元也继续受到特朗普政策可能重新引发通胀的预期支撑，这可能会限制美联储未来的降息幅度。

澳元因澳大利亚央行鹰派立场而反弹

美元指数周四在前一交易日反弹后守住 106.5 上方，受特朗普政策可能助长通胀、可能限制美联储未来降息的预期支撑。投资者目前关注特朗普的潜在内阁提名人选，以评估新政府是否会履行竞选承诺。在货币政策方面，美联储理事米歇尔·鲍曼和丽莎·库克发出了相互矛盾的信号，他们在周三的单独声明中对通胀和进一步宽松的可能性发表了不同看法。展望未来，投资者正在等待关键数据，包括首次申请失业救济人数和现有房屋销售，以及央行的更多评论。美元也受益于新一轮的避险需求，俄罗斯与西方之间的紧张局势加剧推动了避险需求。因此，美元全线走强，欧元、纽元和日元跌幅最大。

特朗普和美联储前景令美元走强

英镑扭转早盘涨势，跌破 1.27 美元，再次接近上周触及的六个月低点，原因是俄罗斯和乌克兰之间的紧张局势加剧。有报道称，乌克兰首次向俄罗斯发射了英国巡航导弹。早盘，英镑触及 1.271 美元，此前通胀数据高于预期，强化了英国央行对未来降息的谨慎立场。英国 10 月份年通胀率升至 2.3%，为六个月来最高，而 9 月份为 1.7%，超过了英国央行的目标和市场预期的 2.2%。服务业通胀率从 4.9% 小幅上升至 5%，央行将其视为衡量国内价格压力的关键指标。市场现在认为，今年进一步降息四分之一个百分点的可能性仅为 14%，2025 年仅降息两次。

英镑回吐涨幅

欧元跌至1.052美元，为2023年10月中旬以来的最低水平，受美元普遍走强、俄乌关系紧张加剧以及对欧元区经济下行风险的担忧加剧等因素的影响。有报道称，乌克兰首次向俄罗斯发射了英国巡航导弹。与此同时，欧洲央行在其年度金融稳定评估中强调，加剧的地缘政治紧张局势和政策不确定性正在加剧主权脆弱性，而全球贸易紧张局势加剧则增加了发生不利经济冲击的可能性。另一方面，欧元区第三季度谈判工资同比增长5.4%，为欧元推出以来的最大增幅，这给欧洲央行的降息计划带来了复杂性。预计央行仍将在12月第四次降息25个基点。

欧元延续跌势至逾一年低点

美元指数周三延续涨势至 106.7 左右，从三天的跌势中反弹，接近本月初触及的两年高点，此前有报道称乌克兰首次向俄罗斯境内发射英国巡航导弹，乌克兰与俄罗斯的紧张局势不断升级。本周初，普京总统更新了俄罗斯的核政策，扩大了使用核武器的条件，几分钟后，有报道称乌克兰军队使用西方提供的导弹对俄罗斯边境地区发动了首次袭击。此外，市场也在密切关注唐纳德·特朗普的财政部长提名人，前美联储理事凯文·沃什和阿波罗全球管理公司的马克·罗文成为主要竞争者。在欧洲央行警告贸易紧张局势对欧元区金融稳定构成风险后，美元兑欧元上涨最多。

美元暂停三日跌势

墨西哥比索兑美元汇率跌破 20.23，从 11 月 19 日的近两周高点 20.1 回落，原因是地缘政治风险加剧以及对过于乐观的国内预测的担忧打压了市场人气。俄罗斯宣布修改其核政策，加剧了全球风险规避情绪，给高风险货币带来压力。尽管近期受稳定利率和 2025 年财政计划改善的预期推动，墨西哥比索有所上涨，但穆迪最近以财政风险为由下调墨西哥信用评级，令这些涨势面临挑战。随着美元受特朗普推动的强势消退，墨西哥比索在过去五天中上涨。然而，美国贸易关税即将澄清，这也带来潜在风险。围绕以贸易鹰派著称的罗伯特·莱特希泽出任美国贸易代表，以及马尔科·卢比奥出任国务卿（他对拉美问题持强硬立场并与北京关系密切）的猜测，可能会进一步给比索带来压力。

墨西哥比索因避险情绪回落

欧元兑美元跌至 1.055 美元以下，再次接近上周触及的一年低点，受美元普遍走强以及对欧元区经济下行风险的担忧加剧的影响。欧洲央行 (ECB) 在其年度金融稳定评估中强调，地缘政治紧张局势加剧和政策不确定性加剧了主权脆弱性，而全球贸易紧张局势加剧则增加了发生不利经济冲击的可能性。此外，俄罗斯与乌克兰冲突升级的前景进一步打压了欧元。另一方面，欧元区第三季度谈判工资同比增长 5.4%，为欧元推出以来的最大涨幅，涨幅最大的是德国，这给欧洲央行的降息计划带来了复杂性。预计央行仍将在 12 月第四次降息 25 个基点。

欧元跌破 1.055 美元

美元指数周三小幅上涨至 106.5，从三天的跌势中反弹，因为交易员们仍关注经济和货币政策前景，同时密切关注俄乌冲突的升级。市场也在密切关注唐纳德·特朗普的财政部长提名人，前美联储理事凯文·沃什和阿波罗全球管理公司的马克·罗文成为主要竞争者。几位美联储官员的评论也将成为焦点，目前美联储下个月将联邦基金利率下调 25 个基点的可能性约为 59%。美元全线走强，兑欧元和日元均出现最大涨幅。

美元从三天跌势中反弹

受美元走强和对新兴市场资产避险情绪的影响，南非兰特兑美元汇率下跌至 18.1 左右，此前俄罗斯在乌克兰的战争因核言论升级而变得更加危险。此外，人们对当选总统特朗普即将出台的政策的担忧挥之不去，以及美国降息次数减少的前景也令南非兰特承压。在国内经济方面，南非 10 月份年度通胀率大幅放缓至四年多来的最低水平 2.8%，低于 9 月份的 3.8%，为南非储备银行再次降息铺平了道路。

南非兰特承压

英镑兑美元升至 1.27 美元上方，远离上周触及的六个月低点，此前通胀数据高于预期，强化了英国央行对未来降息的谨慎立场。英国 10 月份年通胀率升至 2.3%，为六个月来最高，而 9 月份为 1.7%，超过英国央行和市场预期的 2.2%。服务业通胀率从 4.9% 上升至 5%，央行将其视为衡量国内价格压力的关键指标。与此同时，英镑仍面临美元普遍走强的压力，因为市场预期唐纳德·特朗普的政策可能会推高美国通胀，从而可能限制美联储降息的能力。

通胀过热后英镑走强

周三，受美元小幅走弱的支撑，新西兰元维持近期涨势至 0.591 美元左右。投资者正在等待美联储官员的评论，以判断美国政策放松的前景，同时也密切关注候任总统唐纳德·特朗普对美国财政部长的人选。与此同时，乌克兰与俄罗斯冲突升级带来的地缘政治风险正在给新西兰元等风险敏感型货币带来压力。国内投资者仍相信新西兰储备银行将在下周的会议上再次实施 50 个基点的降息。市场还预计 2 月份进一步降息 50 个基点的可能性为 84%，预计到明年年底利率可能接近 3.25%。

新西兰元保持涨势

澳元兑美元周三攀升至 0.653 上方，连续第四个交易日上涨，受美元走弱和澳洲联储政策前景偏鹰派支撑。美元在最近几个交易日强劲上涨后遭遇一些获利回吐，而投资者正在等待美国候任总统唐纳德·特朗普对财政部长人选的消息。国内方面，澳洲联储 11 月政策会议纪要显示，央行打算维持紧缩性货币政策，直到确信通胀可持续地向目标靠拢，同时对通胀的上行风险保持警惕。不过，澳洲联储强调，目前还没有排除未来政策调整的可能性。目前，市场预计澳洲联储 2 月份降息的可能性为 37%，4 月份的可能性为 58%。将现金利率下调 25 个基点至 4.35% 的预期要到 5 月份才会完全体现出来。

澳元连续第四个交易日上涨

离岸人民币兑美元汇率跌破 7.24，连续第二个交易日下跌，因为中国人民银行选择在 11 月的中间价上维持关键贷款利率不变，这与市场预期一致。中国人民银行将一年期贷款市场报价利率（大多数企业和家庭贷款的基准）维持在 3.1%，而五年期贷款市场报价利率（房地产抵押贷款的参考利率）维持在 3.6%。这两个利率在 10 月和 7 月下调后继续处于历史低位。这些决定凸显了中国人民银行对先前刺激措施影响的持续评估，因为中国正在加大力度应对经济放缓，尽管面临持续的挑战，但仍在实现 2024 年 5% 左右的增长目标。与此同时，人们的注意力转向香港的投资峰会，中国高层官员在峰会上重申了推动资本市场改革和扩大外国投资者进入金融领域的坚定承诺。

离岸人民币延续跌势

周三，日元兑美元再次下跌至 155，回吐了近期的部分涨幅，因为日本当局的口头干预似乎失去了效力。市场目前将 160 的水平视为政府进一步干预的潜在触发因素，类似于 7 月份采取的行动。在经济方面，数据显示，日本出口 10 月份增长 3.1%，扭转了 9 月份 1.7% 的下降趋势，超过了 2.2% 的增长预期。进口也小幅上涨 0.4%，超出了 0.4% 下降的预期。与此同时，日本央行行长上田和夫周一表示，未来的任何加息都将是渐进的，取决于经济发展，但他没有提供这些加息的具体时间表。外部方面，由于俄罗斯和乌克兰战争的紧张局势刺激了避险买盘，日元周二短暂走强，随后随着地缘政治担忧的消退，日元逆转了涨势。

口头警告失效，日元走软

周三，韩元兑美元汇率维持近期跌势，突破 1,390 关口，投资者正在等待韩国央行下周的利率决定。在 10 月份将基准利率下调至 3.25% 后，市场普遍预计韩国央行将维持利率不变。然而，越来越多的猜测表明，随着通胀趋于稳定，韩国央行明年可能会采取更为鸽派的立场，可能会将基准利率下调至 2.5%。这与最近的数据相符，数据显示韩国生产者通胀率稳定在 2023 年 11 月以来的最低水平。受美联储降息预期放缓、“特朗普交易”以及俄罗斯和乌克兰紧张局势加剧导致的短暂避险提振推动，美元走强也令韩元承压。

韩元维持跌势

美元指数周三维持近期跌势，报收于 106.1 左右，避险货币最初受俄乌冲突升级推动的涨势已消退。周二，在俄罗斯决定降低潜在核打击门槛以回应乌克兰使用美国导弹之后，美元短暂上涨。不过，在俄罗斯外交部长表示将“尽一切可能”避免核战争，而美国表示没有理由调整其核态势之后，地缘政治担忧有所缓解。随着这些紧张局势的消退，投资者现在关注美联储官员即将发表的讲话，以了解未来降息的时间和规模。此外，市场正密切关注唐纳德·特朗普可能任命的政治发展，尤其是财政部长。虽然美元兑大多数主要货币下跌，但兑日元有所走强。

避险需求减弱，美元走低

俄罗斯卢布兑美元跌破 100，创一年多以来的最低水平，俄罗斯其他资产在与乌克兰战争激烈升级后也出现下跌。就在乌克兰自战争开始以来首次使用美国提供的导弹袭击俄罗斯领土的同一天早上，普京总统更新了该国的军事策略，扩大了使用核武器的场景。在俄罗斯政府放松资本管制的情况下，这些事态发展进一步给卢布带来压力，因为货币贬值有助于克里姆林宫为其预算提供资金。莫斯科将主要出口企业强制兑换率从今年早些时候的 80% 进一步放宽至 25%，这大大减少了对卢布的需求。此外，中国经济前景悲观也给卢布带来压力，限制了对俄罗斯商品的外国需求预期。

俄罗斯卢布兑美元汇率跌破 100

加元兑美元升值逾 1.4，从 11 月 15 日触及的 2020 年 5 月低点 1.41 回升，因为通胀数据过热抑制了加拿大央行的降息幅度。10 月份，加拿大央行首选的核心通胀率修剪均值从 9 月份的三年低点 2.4% 升至 2.6%，超过预期的 2.6%。此前，失业率低于预期和 PMI 数据强劲等经济指标表现强劲，进一步削弱了大幅降息的前景。然而，加元的涨幅受到美元走强的限制，美元走强受美联储不再鸽派的预期、对美国进口制裁影响加拿大出口的担忧以及乌克兰战争升级带来的避险需求推动。

加元从四年多低点反弹

美元指数周二走强至 106.5，此前两个交易日均下跌，因对乌克兰与俄罗斯冲突升级的担忧加剧，投资者普遍转向安全。俄罗斯总统弗拉基米尔·普京修改俄罗斯核政策，扩大使用核武器的条件，再加上有报道称乌克兰首次使用西方提供的导弹袭击俄罗斯边境地区，紧张局势加剧。与此同时，交易员仍在关注唐纳德·特朗普的政治任命，尤其是财政部长任命。此外，市场参与者正密切关注几位美联储官员的讲话，以评估美联储今年剩余时间的计划。美元全线走强，但兑日元走弱，此前日本财务大臣暗示，如果日元继续过快贬值，政府可能会干预。

美元走高

瑞郎兑美元从最近三个月的低点上涨至 0.88 左右，因为在俄罗斯和乌克兰之间持续战争的言论和定位令人担忧的升级中，投资者纷纷涌向安全领域。总统弗拉基米尔·普京签署了修订后的核原则，宣布任何得到核大国支持的国家对俄罗斯的常规攻击将被视为对俄罗斯的联合攻击。与此同时，持续强劲的美国经济数据和拟议关税带来的潜在通胀引发了人们对美联储将放缓降息路径的猜测。在国内，瑞士 10 月份的通胀率意外放缓至三年多来的最低水平 0.6%，引发了人们对 12 月再次降息的预期。不过，瑞士央行副行长安托万·马丁最近警告称，央行并未承诺在 12 月进一步降息，并指出决定将取决于当时的经济状况。

瑞士法郎走强

欧元兑美元跌至 1.0559 美元，接近上周触及的逾一年低点 1.0496 美元，因对美国贸易关税对欧元区经济增长的影响的担忧以及地缘政治紧张局势打压市场人气。在乌克兰使用西方制造的导弹袭击俄罗斯，以及俄罗斯总统弗拉基米尔·普京扩大俄罗斯核政策以允许对重大常规袭击作出核回应后，投资者寻求更安全的资产。此外，包括副行长路易斯·德金多斯和德国央行行长约阿希姆·纳格尔在内的欧洲央行官员警告称，新的美国贸易关税可能损害欧元区的经济增长，淡化了通胀担忧。自 6 月以来，随着通胀接近 2% 的目标，欧洲央行已三次降息，但增长预测已被两次下调。市场普遍预计下个月欧洲央行将降息 25 个基点，大幅降息的可能性较小。投资者目前正在等待周三公布的欧元区工资数据和周五公布的 PMI 数据。

欧元跌至一年低点

南非兰特兑美元汇率约为 18.1，从 11 月 18 日创下的一周高点 17.95 回落，此前标普全球评级将南非债务前景从“稳定”上调至“正面”。然而，美元走强再次给该货币带来压力。自 2024 年 11 月 5 日美国大选以来，由于对当选总统特朗普即将出台的政策以及美国降息次数减少的前景感到担忧，兰特的波动性加剧。在国内货币政策方面，南非储备银行预计将在即将召开的 11 月会议上宣布再次降息 25 个基点，此前通胀率已跌至目标区间中点以下。这将是当前周期的第二次降息，该周期始于 9 月，当时央行将利率下调 25 个基点，这是四年多来的首次降息。

南非兰特下跌

欧元跌破 1.058 美元，逼近上周触及的逾一年低点 1.0496 美元，受强势美元打压，交易员关注唐纳德·特朗普对新政府的政治任命以及他担任总统对欧洲的潜在影响，尤其是对欧盟和中国的关税。投资者也在密切关注特朗普对财政部长人选的决定，因为他提出的关税和债务融资减税等政策可能会加剧通胀，从而可能降低美联储进一步降息的必要性。在欧洲，低迷的经济前景继续限制对欧洲央行政策重大变化的预期。市场正在等待关键数据，包括欧元区协商工资增长和即将公布的 PMI 数据。预计欧洲央行将在 12 月再次将存款利率下调 25 个基点，预计到 7 月存款利率可能降至约 1.9%。

欧元仍承压

离岸人民币兑美元汇率跌破 7.23，徘徊在三个多月来的最低水平附近，对美国潜在关税的担忧继续笼罩其前景。交易员预计人民币疲软将延续到明年，唐纳德·特朗普担任总统期间可能提高关税，这可能会进一步给中国脆弱的经济复苏带来压力。投资者还在等待中国人民银行周三的 LPR 决定，预计一年期和五年期利率将分别保持在 3.1% 和 3.6% 不变。此外，市场正密切关注香港的投资峰会，中国高层官员和主要经济和金融机构的领导人将在峰会上讨论中国金融业的最新发展。与此同时，人民币受到比预期更坚定的官方指导和更紧缩的离岸流动性的支撑，中国人民银行将中间价定为 7.1911，以抑制进一步走软。

离岸人民币因前景脆弱而下滑

周二，日元兑美元升至 154 左右，从四个月低点回升，日本当局加大了对外汇过度波动的口头警告力度。日本财务大臣加藤胜信重申，尽管日元短暂反弹，但政府将继续监测汇率走势并根据需要采取行动。此外，三菱日联金融集团指出，由于持续的通胀压力，日本可能会加速加息。然而，日本央行行长上田和夫周一表示，未来的任何加息都将是渐进的，取决于经济发展情况，但他没有给出加息的具体时间表。由于日本央行加息计划的不确定性增加，日元已从 9 月高点下跌逾 10%。美元上涨进一步加剧了日元的下跌，美元上涨的原因是美联储降息幅度减弱的预期以及所谓的“特朗普交易”。

干预担忧导致日元走强

由于美元暂停上涨，新西兰元周二维持近期涨势至 0.589 美元左右。然而，新西兰联储的鸽派前景继续拖累纽元。市场充分预期，新西兰联储将在下周的政策会议上将 4.75% 的现金利率下调 50 个基点，并有可能在明年初再次下调 50 个基点。这一预期与该国通胀放缓至两年多来最低水平相符，而预计 GDP 增长在第三季度仅会小幅复苏，并在 2024 年最后一个季度保持疲软。雪上加霜的是，投资者对新西兰最大贸易伙伴中国的信心下降，进一步拖累纽元。

周二，澳元兑美元升至 0.65 上方，连续第三个交易日上涨，投资者对澳大利亚储备银行 11 月政策会议纪要做出了反应。会议纪要显示，央行计划维持紧缩性货币政策，直到确信通胀可持续地向其目标靠拢，同时对通胀上行风险保持谨慎。不过，澳大利亚储备银行强调，它不排除未来政策调整的可能性。目前市场预计澳大利亚储备银行要到明年 5 月才会降息，2 月份降息的可能性为 38%。投资者目前关注即将发布的 11 月制造业和服务业活动报告，这些报告可能为更广泛的经济前景提供进一步的见解。尽管近期有所上涨，但澳元仍接近三个多月以来的最低水平，受美元走强、中国经济不确定性以及大宗商品价格走软的拖累。

澳大利亚央行发布鹰派会议纪要，澳元上涨

周二，韩元兑美元汇率跌至 1,390 左右，投资者将注意力转向韩国央行即将公布的利率决定。尽管人们普遍预计政策制定者下周将维持利率不变，但随着韩国通胀继续稳定，越来越多的人猜测央行明年可能会采取更宽松的立场，可能会将基准利率降至 2.5%。与此同时，投资者正在等待韩国定于周三发布的生产者通胀数据，该数据可能为该国的经济趋势提供进一步的见解。与此同时，在韩元跌至两年来的最低水平后，当局最近承诺加大力度维持外汇市场的稳定。由于预期美联储降息步伐放缓以及“特朗普交易”复苏，美元持续走强，加剧了韩元的疲软。

韩元暴跌

美元指数周二维持在 106.2 左右，此前该货币连续两个交易日下跌，在强劲上涨后遭遇获利回吐。尽管如此，该指数仍较 9 月份的低点上涨了约 6%，因为市场预期美联储将减少降息次数，且押注特朗普上任后美国经济将表现优异。尽管市场继续预期 12 月份利率将降四分之一个百分点，但对 2025 年底前进一步降息的预期已从几周前的超过 100 个基点降至 80 个基点以下。与此同时，美元兑日元走弱，此前日本财务大臣暗示，如果日元继续过快贬值，政府可能会进行干预。美元兑欧元也走软，因欧洲央行高级官员的言论表明，人们更担心美国新贸易关税对欧元区经济增长的潜在影响，而非对通胀的影响。

美元因获利回吐而维持跌势

11 月份，印度卢比兑美元汇率维持在 84.4 的历史低点附近，在印度储备银行的鹰派前景下，印度卢比没有延续本月初的暴跌势头。10 月份国内通胀率飙升至 6.2%，一年多来首次超过印度储备银行的目标区间，并推迟了人们对央行开始降息的预期。反过来，美元飙升支撑了该货币对，因为特朗普就职前美国扩张性财政政策和关税的前景促使投资者下调了美联储预期的降息幅度。与此同时，由于担心印度经济在未来几年将无法维持其强劲的高增长势头，投资者减少了在国内资本市场的头寸。自 9 月达到历史高点以来，净流出与 G-Sec 收益率的反弹以及 Sensex 和 Nifty 的下跌相一致。

印度卢比接近历史低点

11 月，巴西雷亚尔兑美元汇率升至 5.76，因为市场对巴西央行的鹰派押注与政府宣布大幅削减财政支出的预期不谋而合。巴西财政部将 2024 年 GDP 增长预测上调至 3.3%，略高于之前的 3.2%，预计通胀率将接近央行目标的上限。与此同时，财政部长哈达德证实，最终确定的削减开支方案（有待国防部进行小幅调整）与政府的经济框架相一致，以确保财政的可持续性和可信度。虽然这些财政措施旨在加强公共财政并增强人们对雷亚尔的信心，但该货币仍面临风险资产普遍抛售的压力。此外，在特朗普可能再次当选总统和美联储不再那么鸽派的背景下，人们对关税的担忧推动美元走强，加剧了雷亚尔的疲软。

巴西雷亚尔升至 5.76 美元

欧元兑美元攀升至 1.0557 美元，较上周创下的 1.0496 美元一年低点略有回升，投资者对唐纳德·特朗普赢得美国总统大选后全球市场的变化进行了评估。特朗普胜选令欧元承压，引发了人们对欧盟和中国（欧洲的主要贸易伙伴）可能被征收关税的担忧。投资者也在密切关注特朗普将选择谁担任财政部长，有报道称前美联储理事凯文·沃什和亿万富翁马克·罗文是潜在人选。分析师认为，特朗普的政策（如通过债务融资的关税和减税）可能会推高通胀，从而降低美联储进一步降息的必要性。与此同时，欧洲经济前景低迷，人们对欧洲央行政策变化的预期较低。市场正在等待欧元区工资和即将公布的 PMI 数据，预计欧洲央行的存款利率到 7 月将在 1.9% 左右，今年晚些时候降息的可能性正在谨慎定价。

欧元从一年低点回升

英镑兑美元汇率稳定在 1.262 美元，接近 5 月中旬以来的最低水平，因为唐纳德·特朗普赢得美国总统大选后美元走强。投资者预计特朗普的贸易关税和减税等政策将刺激增长和通胀，从而可能降低美联储降息的必要性。尽管自大选以来英镑已下跌 2.7%，但其表现优于欧元，欧元可能受到针对中国、欧盟和墨西哥的关税的更大影响。在货币政策方面，交易员认为英国央行下个月再次降息的可能性为 80%，预计到 2025 年底利率将降至略高于 4%。周五公布的数据显示，英国经济在 9 月份意外萎缩，第三季度增长放缓至仅 0.1%。投资者目前关注的是 10 月份通胀率，预计为 2.2%，并预计零售额在连续三个月增长后将出现下降。

英镑徘徊在六个月低点

离岸人民币兑美元汇率跌至7.24左右，回落至三个多月来的最低水平，投资者等待本周中国公布的贷款市场报价利率决定。市场预计中国人民银行将维持一年期和五年期LPR分别在3.1%和3.6%的水平。上周，投资者对好坏参半的经济数据做出了反应，这表明北京的刺激措施可能尚未产生预期的效果。虽然中国10月份的零售额超出预期，但工业生产放缓，凸显了制造业的挑战。此外，房地产投资大幅下降，加剧了房地产市场的低迷。与此同时，中国人民银行通过七天期逆回购进行了自2020年以来最大规模的单日现金注入，以抵消到期贷款和税款。此外，唐纳德·特朗普任内美国提高关税可能会将人民币疲软延续到明年，给中国脆弱的经济复苏带来进一步压力。

LPR 公布前离岸人民币下跌

韩国当局上周承诺加大力度维持外汇市场稳定，周一韩元兑美元汇率维持近期涨幅在 1,390 左右。此前，受美联储降息放缓预期和“特朗普交易”的推动，美元持续走强，韩元跌至两年来的最低水平。国内投资者正在等待韩国央行下周的利率决定，预计该行将维持利率不变。然而，由于韩国通胀呈现明显稳定趋势，市场猜测央行明年将实施更宽松的货币政策，可能会将韩国央行基准利率下调至 2.5%，这给韩元带来压力。

韩元保持涨势

尽管国内数据好于预期，但纽元兑美元周一跌至 0.586 美元左右。近期报告显示，新西兰 9 月份生产者产出价格同比上涨 1.5%，环比上涨 1.9%，均超过市场预期，且增速高于前期。此外，尽管仍处于萎缩状态，但该国服务业绩效指数 10 月份从 9 月份的 45.7 升至 46。该数据发布于新西兰联储下周货币政策决定之前，进一步支持了市场普遍预期的降息 50 个基点的预期。受美国经济数据强劲和美联储主席鲍威尔发表鹰派言论推动，美元持续走强，纽元也继续承压。

尽管数据强劲，纽元仍下跌

受对澳洲联储货币政策的鹰派观点支撑，澳元周一稳定在 0.645 美元上方。上周，澳洲联储行长米歇尔布洛克表示，利率已经足够严格，将维持在当前水平，直到央行对通胀前景获得信心。投资者目前正在等待本周公布的最新澳洲联储会议纪要，以进一步了解央行的政策方向。此外，市场关注即将发布的 11 月份制造业和服务业活动报告，以评估更广泛的经济前景。尽管澳元企稳，但仍接近三个多月来的最低水平，受美元走强的压力。美元走强因预期美联储降息次数减少以及对特朗普当选总统后美国经济表现的乐观情绪而上涨。

澳元因澳大利亚央行鹰派观点而稳定下来

受投资者对日本央行行长上田和夫言论的反应影响，日元周一再次下跌至 1 美元兑 155 日元左右，回吐了前一交易日的涨幅。日本央行行长上田和夫重申，如果经济发展如预期，他们将逐步加息，但没有提供未来加息时机的指引。上田还表示，他们正关注包括美国经济在内的各种风险。周五，日元上涨逾 1%，此前日本财务大臣加藤胜信暗示，如果日元贬值过快，可能进行干预。在此之前，受日本央行加息计划的不确定性加剧影响，日元跌至近四个月低点。与此同时，由于预期美联储降息次数减少，以及对特朗普当选总统后美国经济表现的乐观情绪，美元走强。

上田讲话导致日元下跌

美元指数周一稳定在 106.6 左右，接近两年来的最高水平，因市场预期美联储将减少降息次数，且押注特朗普当选后美国经济将表现优异。上周，美联储主席鲍威尔表示，央行没有立即降息的计划，理由是经济具有韧性、劳动力市场强劲，且通胀压力持续存在。零售销售和通胀报告强于预期，进一步支持了美联储政策的鹰派前景。尽管市场仍预计 12 月将降息 25 个基点，但对 2025 年底前降息的预期已从几周前的 100 多个基点缩减至 77 个基点。与此同时，投资者正密切关注唐纳德·特朗普对财政部长人选的进展。据报道，Cantor Fitzgerald 首席执行官 Howard Lutnick 和投资者 Scott Bessent 是该职位的主要候选人之一。

美元徘徊在两年高点附近

墨西哥比索兑美元汇率升至 20.35，从 11 月 12 日创下的 2022 年 7 月以来的最低点 20.59 反弹，因为投资者对墨西哥央行决定将基准利率下调 25 个基点至 10.25% 做出了反应。此举旨在推进通货紧缩，同时由于持续的通胀风险而保持紧缩政策立场，这让投资者感到放心，尤其是预计到 2025 年底将达到 3% 的通胀目标。此外，美联储对未来加息的混合信号给美元带来了下行压力，间接使比索受益。与此同时，人们对更严格的贸易政策的担忧再次浮出水面，原因是人们猜测罗伯特·莱特希泽可能会连任唐纳德·特朗普的贸易代表，以及共和党控制的国会可能会征收更严厉的关税，这可能会给比索带来压力。

墨西哥比索从两年多低点反弹

英镑兑美元跌至19周低点1.26。过去4周，英镑兑美元下跌2.78%，过去12个月上涨1.81%。

英镑跌至 19 周低点

美元指数周五跌至 106.5，打破了连续 5 天的涨势，但仍维持在近两年高位附近。美元指数有望实现 1.6% 的周涨幅，这是连续第 7 周上涨。强劲的经济数据和美联储主席的鹰派言论支撑了美元的走强，这降低了人们对降息的预期。零售额超过预期，表明消费领域继续保持弹性，纽约帝国州制造业指数显示商业活动意外激增。本周早些时候，总体和核心生产者价格指数如预期上涨，但年增长率超过预期，与 CPI 数据形成鲜明对比，后者全面符合预期。周四，鲍威尔重申降息并不紧迫，理由是经济强劲、劳动力市场稳固、通胀压力持续存在。因此，市场对 12 月降息 25 个基点的预期从周初的 86% 降至 62%。

美元接近两年高点

美元兑港元升至7周高点7.78。过去4周，美元兑港元上涨0.17%，过去12个月，美元兑港元下跌0.22%。

港元跌至七周低点

英镑连续第六个交易日下跌至 1.27 美元以下，创下 7 月份以来的最低水平，此前数据显示，英国经济第三季度仅增长 0.1%，低于预期，受 9 月份意外收缩的影响。此次收缩主要是由于制造业产出下降以及信息和通信服务活动减少。英镑正创下十年来最差表现，本周下跌 2%，并有望连续第七周下跌，为 2014 年以来最长的下跌。美元走强也给英镑带来压力，因为市场预期唐纳德·特朗普政府的政策可能会推高通胀，并限制美联储降息的能力。

GDP 数据低于预期，英镑连续第六天下跌

新西兰元兑美元周五小幅走高至 0.586 美元左右，上一交易日跌至一年低点。中国好坏参半的经济数据为新西兰元提供了一定支撑，其中零售额增长大幅超过预期，而工业产出和房地产行业活动不及预期。然而，在美联储主席杰罗姆鲍威尔发表鹰派言论后，强势美元继续对本币造成压力。鲍威尔表示，鉴于经济持续增长、就业市场稳健以及通胀压力持续存在，美联储并不急于继续降息。国内方面，新西兰联储将于本月晚些时候召开会议，预计将把现金利率下调 50 个基点至 4.25%。本周迄今新西兰元已下跌 1.8%，为一个多月以来表现最差的一周。

新西兰元稳定

离岸人民币兑美元升至 7.24 左右，此前在上一交易日触及三个多月低点，因交易员对新一轮经济数据作出反应。周五，中国报告称，10 月份零售额增长远超市场预期，创下 2 月份以来的最快增速，反映了北京方面 9 月底实施的支持措施的影响。此外，10 月份失业率降至四个月以来的最低水平，表明劳动力市场有所稳定。工业生产也有所增长，但速度慢于预期，且较上个月的四个月高点有所回落。与此同时，尽管北京方面通过降低抵押贷款利率和降低购房成本来重振陷入困境的房地产行业，但 10 月份新房价格连续第 16 个月下跌，创下 2015 年 4 月以来的最大跌幅。

中国数据推动离岸人民币上涨

澳元兑美元周五报 0.645 美元左右，本周预计将下跌近 2%，因市场预期美联储降息次数减少，美元走强令澳元承压。此前，美联储主席鲍威尔周四表示，鉴于美国经济强劲，央行并不急于降息。澳元本周还面临大宗商品价格走软和对中国经济放缓的持续担忧的压力。国内方面，澳大利亚储备银行行长米歇尔布洛克重申，利率具有足够的限制性，在通胀得到控制之前，利率将维持在当前水平。与此同时，澳大利亚劳动力市场数据显示，10 月份失业率连续第三个月稳定在 4.1%，与预期相符。然而，就业增长低于预期，仅增加 15,900 个就业岗位，远低于预测的 25,000 个。

新闻头条

通过来自世界各地的实时更新了解正在发生的事情。

新西兰联储鸽派预期导致纽元下跌

美元走强导致韩元进一步下跌

日元上涨，但日本央行不确定性依然存在

澳元因澳大利亚央行鹰派立场而反弹

特朗普和美联储前景令美元走强

英镑回吐涨幅

欧元延续跌势至逾一年低点

美元暂停三日跌势

墨西哥比索因避险情绪回落

欧元跌破 1.055 美元

美元从三天跌势中反弹

南非兰特承压

通胀过热后英镑走强

新西兰元保持涨势

澳元连续第四个交易日上涨

离岸人民币延续跌势

口头警告失效，日元走软

韩元维持跌势

避险需求减弱，美元走低

俄罗斯卢布兑美元汇率跌破 100

加元从四年多低点反弹

美元走高

瑞士法郎走强

欧元跌至一年低点

南非兰特下跌

欧元仍承压

离岸人民币因前景脆弱而下滑

干预担忧导致日元走强

新西兰元保持涨势

澳大利亚央行发布鹰派会议纪要，澳元上涨

韩元暴跌

美元因获利回吐而维持跌势

印度卢比接近历史低点

巴西雷亚尔升至 5.76 美元

欧元从一年低点回升

英镑徘徊在六个月低点

LPR 公布前离岸人民币下跌

韩元保持涨势

尽管数据强劲，纽元仍下跌

澳元因澳大利亚央行鹰派观点而稳定下来

上田讲话导致日元下跌

美元徘徊在两年高点附近

墨西哥比索从两年多低点反弹

英镑跌至 19 周低点

美元接近两年高点

港元跌至七周低点

GDP 数据低于预期，英镑连续第六天下跌

新西兰元稳定

中国数据推动离岸人民币上涨

澳元本周大幅下跌