加元兑美元汇率跌至1.37，触及一个月低点，地缘政治风险飙升和国内经济萎缩引发市场反弹，加元再次走弱。尽管霍尔木兹海峡关闭后油价飙升8%，但由于美元的避险属性主导全球市场，加元仍难以获得支撑。第四季度数据显示加拿大GDP萎缩0.6%，创下2020年以来最慢增速，进一步加剧了加元面临的内部压力。尽管2月份制造业采购经理人指数（PMI）达到13个月以来的最高点51，但市场担忧中东冲突旷日持久将导致全球20%的石油运输中断，并可能再次引发通胀，这一利好数据被掩盖。即使加拿大获得了美国新关税的贸易豁免，加元仍徘徊在一个月低点附近，加拿大央行面临着如何在能源成本高企和国内经济降温之间寻求平衡的艰难挑战。

加元徘徊在一个月低点附近

受中东局势急剧升级的影响，墨西哥比索兑美元汇率跌至17.35附近，创近一个月来新低。投资者纷纷涌入避险资产。美国和以色列联合空袭伊朗后，市场避险情绪高涨，美元和黄金价格走高，新兴市场货币则遭受重创。国内不利因素也加剧了比索的贬值压力。2月份数据显示，墨西哥制造业连续第六个月萎缩，采购经理人指数（PMI）为47.1。尽管商业信心略有回升，但企业仍对美国关税和汽车行业需求疲软感到担忧。通胀问题同样令人担忧。1月份总体通胀率降至3.79%，但核心通胀率仍维持在4.52%的高位。因此，墨西哥央行2月份将利率维持在7%不变，并暗示将利率降至3%的目标推迟至2027年第二季度。比索相对于坚挺美元的收益率优势持续收窄，继续对其构成压力。

墨西哥比索跌至近一个月低点

日元兑美元汇率触及157.67，为2026年1月以来的最低水平。过去4周，美元兑日元汇率上涨了1.19%，过去12个月上涨了5.43%。

日元跌至五周低点

受全球冲突和贸易壁垒等多重因素叠加的影响，巴西雷亚尔兑美元汇率跌破5.2，高利率的阴影也随之而来。尽管巴西国家利率委员会（Selic）仍维持在15%的限制性水平，但2月27日公布的通胀报告显示，物价飙升0.84%，创一年来最大涨幅，令国内信心受到打击。与此同时，美国于2月24日开始实施10%的全球进口关税，这将威胁到巴西17.4%的出口增长势头和43.4亿美元的贸易顺差。伊朗遭受军事打击以及最高领袖遇刺身亡后，美元汇率触及五周高位，令雷亚尔承压加剧。霍尔木兹海峡实际上已被封锁，全球能源危机的威胁以及资金涌入避险美元的趋势正在将资金从巴西吸走。尽管巴西税收收入创下2.89万亿雷亚尔的纪录，但雷亚尔仍陷入困境：一方面是居高不下的国内通胀，另一方面是地缘政治格局的转变，美元成为主要的避险货币。

美元走强，巴西雷亚尔暴跌

南非兰特兑美元汇率跌至16.1附近，创一周多以来新低。中东紧张局势升级加剧了经济不确定性，并降低了投资者对包括新兴市场货币在内的风险资产的需求。此外，对中东石油供应长期中断的担忧也加剧了通胀压力，促使投资者降低了对主要央行降息的预期。

南非兰特跌至一周多以来的最低点

瑞士法郎3月开盘报0.77兑1美元，接近历史最高水平之一。由于中东冲突升级，投资者纷纷涌向传统避险资产，瑞士法郎兑欧元也大幅上涨，达到十多年来的最高水平。上周末，美国和以色列对伊朗发动空袭，导致伊朗最高领袖身亡，霍尔木兹海峡实际上被封锁。作为回应，伊朗在该地区多个地点发动导弹和无人机袭击，加剧了地缘政治的不确定性。瑞士国家银行拒绝就此置评，也未表明是否会干预外汇市场以抑制瑞士法郎的快速升值。投资者目前正将目光转向本周即将公布的一系列重要经济数据，其中包括将于周三公布的瑞士2月份通胀数据。

尽管中东局势日益紧张，瑞士法郎依然坚挺。

周一，印尼盾兑美元汇率跌至约16,850印尼盾，连续第二个交易日走低，原因是受中东紧张局势加剧的避险需求推动，美元指数走强。印尼央行表示，美国对伊朗的袭击加剧了全球避险情绪，并承诺将继续积极干预外汇市场以稳定印尼盾汇率。最新数据显示，2月份印尼年通胀率达到4.76%，创35个月新高，高于央行1.5%至3.5%的目标区间，这主要是由于去年电力价格折扣的基数效应。核心通胀率小幅上升至2.63%，为2023年5月以来的最高水平。与此同时，由于斋月和开斋节前进口激增，1月份贸易顺差低于预期。荷兰央行行长佩里·瓦尔吉约暗示将进一步放松货币政策，理由是2026-2027年通胀前景温和，并支持普拉博沃·苏比安托总统的促增长政策。上个月，央行连续第五次会议维持利率在4.75%不变，此前自2024年9月以来已累计降息150个基点。

受避险情绪影响，印尼盾跌幅扩大

欧元兑美元汇率跌至 1.17，为 2026 年 1 月以来的最低水平。过去 4 周，欧元兑美元汇率下跌 0.6%，而过去 12 个月，欧元兑美元汇率上涨了 12.02%。

欧元跌至五周低点

3月初，英镑兑美元汇率跌至1.34美元左右，触及2026年1月以来的最低水平。受中东局势升级引发的避险情绪推动，美元强势反弹，英镑获得支撑。美国和以色列周末对伊朗发动了协同打击，据报道，伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊身亡。作为报复，德黑兰袭击了美国在邻国的资产。工党在戈顿和登顿选区意外落败，加剧了英国国内政治的不确定性，也给英镑带来了更大的压力。工党曾在2024年大选中轻松赢得该选区。此次选举结果引发了人们对首相斯塔默和财政大臣雷切尔·里夫斯的担忧，人们担心他们可能会被那些力推更高财政支出的部长取代，这可能会进一步加剧英国的公共财政压力。目前，市场正密切关注本周即将公布的一系列国内数据，包括房价、英国央行消费者信贷、抵押贷款审批、哈利法克斯房价指数和采购经理人指数（PMI）。

英镑跌至逾一个月低点

周一，欧元跌至1.17美元左右，跌至数周低点附近。此前，中东冲突急剧升级，避险需求推动美元走强。美国和以色列周末对伊朗发动空袭，导致伊朗最高领袖身亡，霍尔木兹海峡实际上被封锁。欧元还面临能源价格飙升的压力，欧洲正准备在天然气价格飙升之际确保大量天然气供应。与此同时，周五公布的数据显示，德国2月份通胀率低于预期，而法国和西班牙的物价上涨速度加快。货币市场目前认为欧洲央行在12月前降息的可能性仅为30%左右。周四，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，预计中期内总体通胀率将向2%的目标靠拢，而对消费者感知至关重要的食品通胀率预计今年晚些时候将略高于2%。

美元走强，欧元下跌

受全球油价飙升和美元普遍走强的影响，印度卢比兑美元汇率跌至91.2左右，创下一个月以来的最低水平。中东地区的紧张局势推高了布伦特原油价格，引发了人们对潜在供应中断的担忧。作为主要的石油进口国，印度对能源价格的持续波动仍然十分敏感，能源价格的波动会影响该国的贸易平衡和通胀预期。与此同时，由于投资者在最近一轮地缘政治不确定性期间转向传统的避险资产，美元走强，这进一步加剧了卢比和其他新兴市场货币的贬值压力。交易员们也在密切关注印度储备银行可能采取的任何行动，以防市场波动持续。过去四周，卢比兑美元汇率下跌了约1%，与一年前相比仍贬值约4%。

印度卢比跌至一个月低点

周一，离岸人民币兑美元汇率跌破6.87，延续了前一交易日的跌势，受中东冲突升级导致美元走强的影响。美国和以色列周末对伊朗发动协同打击，导致伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊身亡。伊朗随后对美国在邻国的资产进行报复，引发全球市场震荡，并实际上封锁了霍尔木兹海峡。作为全球最大的原油进口国，中国正面临油价飙升带来的通胀和经济增长压力。北京方面呼吁立即停火，并建议该地区公民撤离。市场也密切关注3月4日至11日举行的中国年度两会，届时政策制定者将制定经济目标并发布2026年至2030年的“十五”规划。与此同时，中国人民银行正式将远期外汇交易的风险准备金率从20%下调至0%，自今日起生效，此举旨在遏制人民币近期的快速升值，稳定资本流动。

中东局势紧张，离岸人民币下跌

周一，美元指数一度上涨0.5%至98，随后涨幅收窄，原因是投资者在中东战事升级之际寻求避险资产。美国和以色列周末对伊朗发动军事打击，导致伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊身亡，霍尔木兹海峡实际上被封锁。德黑兰随后对美国在该地区的资产进行报复，引发了人们对冲突可能扩大的担忧。与此同时，周五公布的数据显示，美国1月份生产者价格涨幅超出预期，表明企业正在将关税成本转嫁给消费者，这使得美联储降息的路径更加复杂。尽管如此，市场仍预期美联储今年将降息两次，每次25个基点，因为市场猜测近期的市场动荡可能促使美联储放松货币政策。

中东冲突导致美元走强

受中东地缘政治紧张局势加剧的影响，美元走强，韩元兑美元汇率跌至约1451，触及近两周低点。此前，美国总统特朗普表示，美国在伊朗的军事行动将持续到战略目标达成为止。受此影响，韩元汇率下跌。韩国财政部长具允哲召开紧急会议，警告称，不断升级的军事紧张局势可能加剧全球金融和能源市场的波动。他强调了韩国对中东能源的依赖，并对霍尔木兹海峡（重要的石油运输咽喉要道）潜在的不稳定局势表示担忧。尽管存在这些担忧，但韩国国内经济基本面带来了一定的安慰。受人工智能热潮推动，韩国2月份出口额同比增长29%，达到674.5亿美元，创下2月份出口额的历史新高。

韩元跌至两周低点附近

印度卢比兑美元汇率触及91.30，为2026年2月以来的最低水平。过去4周，美元兑印度卢比汇率下跌1.06%，而过去12个月，该汇率上涨了4.13%。

印度卢比跌至4周低点

周一，日元兑美元汇率跌至约156.5，延续了上周的跌势。此前，受美国和以色列周末对伊朗发动空袭的影响，美元走强。此次空袭导致伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊身亡，并造成霍尔木兹海峡实际上关闭。德黑兰随后对美国在该地区的资产发动袭击，引发了人们对冲突可能扩大的担忧。此外，日本央行货币政策走向日益不明朗也给日元带来压力。上周，日本政府提名两位主张通缩的学者进入日本央行政策委员会。据报道，首相高市早苗在与日本央行行长上田一夫会面时，表达了对进一步加息的担忧。日本央行官员则予以回击，表示近期加息的可能性依然存在。与此同时，日本财务大臣片山五月表示，当局正“高度重视”日元的下跌，并与美国保持密切沟通。

因伊朗冲突，美元走强，日元走软

周一，澳元兑美元汇率跌至0.70美元左右，抹去了上周的涨幅。由于中东冲突升级，投资者纷纷寻求美元等避险资产。美国和以色列周末对伊朗发动了协同打击，导致伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊身亡。伊朗随后对邻国境内的美国资产发动报复性袭击，引发全球金融市场震荡。地缘政治不确定性加剧，令包括澳元在内的风险敏感型货币承压。澳元通常被视为全球经济增长和大宗商品需求的风向标。澳大利亚国内方面，2026年2月制造业采购经理人指数（PMI）初值从51.5下调至51，为四个月来最低水平，低于上月的52.3。与此同时，墨尔本研究所公布的月度通胀指数2月份环比下降0.2%，扭转了1月份0.2%的涨幅，并创下自去年8月以来的首次下降。

受中东紧张局势影响，澳元走软

周一，受中东紧张局势升级导致风险情绪减弱的影响，新西兰元兑美元汇率跌至0.596。上周末，美国和以色列对伊朗发动袭击，导致伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊身亡。伊朗随后对美国在邻国的资产进行了报复性打击，引发了人们对地区冲突可能扩大的担忧，并促使投资者寻求更安全的资产。此外，由于市场对新西兰储备银行近期宽松货币政策的预期降低，新西兰元也面临下行压力。上个月，新西兰储备银行行长安娜·布雷曼表示，新西兰经济今年有复苏的空间，且不会引发通胀压力，这表明近期加息的紧迫性有所降低。此前，新西兰储备银行维持现金利率不变，并强调需要保持宽松的货币政策。投资者目前认为，新西兰储备银行在12月之前首次加息的可能性很小。

受中东紧张局势影响，新西兰元下跌

周一，美元指数(DXY)上涨0.5%至98，创五周新高。此前，美国和以色列周末对伊朗发动空袭，导致伊朗最高领袖阿亚图拉·阿里·哈梅内伊身亡，投资者纷纷涌向避险资产。此次冲突严重扰乱了波斯湾的海上交通。伊朗还对包括阿联酋、巴林、科威特、卡塔尔、沙特阿拉伯、约旦、伊拉克和叙利亚在内的邻国境内的美国目标发动了袭击。

受中东冲突影响，美元指数上涨0.5%。

巴西雷亚尔在2月23日触及5.12雷亚尔兑1美元的高点后，正努力维持其2024年中期的高位。这主要是由于国内通胀逆转以及2月20日美国最高法院就《国际经济权力法案》（IEEPA）关税做出裁决后，全球贸易再次陷入动荡。尽管雷亚尔最初因实际收益率与国债收益率之间的巨大利差（Selic利率高达15%）而上涨，但月中通胀率飙升0.8%（远高于2月中旬0.6%的预期）后，市场信心受到打击。这一年来最大幅度的通胀飙升迫使市场转向鹰派立场，降低了3月18日降息50个基点的可能性。美国政府转向第122条款附加税，于2月24日启动10%的全球进口关税，进一步加剧了雷亚尔的压力，威胁到巴西17.4%的出口增长势头。尽管创纪录的 2.89 万亿雷亚尔税收收入和 1 月份 43.4 亿美元的贸易顺差提供了缓冲，但由于央行宽松周期与 4.1% 的顽固年通胀率和不断变化的贸易法规发生冲突，雷亚尔仍然面临压力。

巴西雷亚尔难以维持2024年中期的高位

在全球贸易格局转向，投资者青睐相对稳定的加拿大而非美国政策不确定性的背景下，加元兑美元汇率升至1.36附近，触及两周高位。尽管加拿大经济第四季度官方数据显示萎缩0.6%，但由于美国最高法院驳回了广泛的紧急关税，加元依然走强。虽然白宫随后推出了新的122条款关税，但这些条款明确豁免了来自加拿大的符合贸易规定的商品。此外，尽管美国生产者价格指数高于预期，但由于投资者关注美国国债收益率的下降，美元汇率保持平稳。核谈判陷入僵局后，油价回升至每桶66美元附近，也提振了加拿大。贸易地位的稳定和能源价格的上涨，使得加元得以忽略国内经济增长放缓的影响。在混乱的北美贸易环境中，投资者实际上将加元视为一种稳定的替代货币。

加元升至两周高位

美元指数周五维持在97.7上方，本周基本持平，受强于预期的通胀数据支撑，这进一步强化了市场对美联储将维持利率不变的预期。1月份生产者价格指数（PPI）环比上涨0.5%，高于12月份的0.4%，也高于此前0.3%的预期，表明物价压力持续存在。初请失业金人数和持续申领失业金人数均低于预期，表明美国劳动力市场稳定，员工留任率良好。货币市场预计今年至少会有两次降息，第一次降息预计将在7月份进行。投资者还关注美国可能对部分国家加征10%至15%的关税，以及美伊核谈判将于下周继续进行。美元有望在本月收涨0.9%，结束此前连续三个月的下跌趋势。

在 PPI 火热之后，DXY 公司上涨

英国工党在特别选区选举中失利，英镑兑美元汇率跌破1.35美元，引发了人们对首相基尔·斯塔默领导能力的担忧。工党在曼彻斯特附近的戈顿和登顿选区败北，该选区在2024年大选中工党曾轻松拿下。绿党赢得该选区，工党位列第三，落后于改革党。此次选举结果加剧了斯塔默和财政大臣雷切尔·里夫斯的去留不确定性，人们担心他们可能会被倾向于增加财政支出的部长取代，从而进一步加剧英国公共财政的压力。与此同时，由于失业率上升打击了市场信心，英国2月份GfK消费者信心指数意外下滑。在货币政策方面，鉴于疲软的就业数据和持续的通胀压力缓解，交易员们越来越预期英国央行会降息。

英镑跌破1.35美元，工党遭遇选举挫败

欧元兑美元汇率维持在1.18美元附近，投资者正在消化最新的通胀数据及其对欧洲央行政策的影响。德国2月份的地区消费者物价指数（CPI）显示物价压力有所缓解，而法国2月份的欧盟协调消费者物价指数（HICP）从1月份的0.4%加速升至1.1%，高于此前0.7%的预期。西班牙2月份的HICP上涨了2.5%，超过了1月份的2.4%以及市场预期的2.3%。货币市场目前认为欧洲央行在12月份降息的可能性仅为30%。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德周四在欧洲议会发表讲话时表示，预计中期内总体通胀率将向2%的目标靠拢，而作为消费者感知关键指标的食品通胀率预计今年晚些时候将略高于2%。她补充说，欧洲央行将密切关注汇率走势，但目前没有计划直接干预外汇市场。

欧元兑美元汇率稳定在1.18美元附近，通胀数据影响欧洲央行前景

印尼盾周五基本持平，在近期上涨后徘徊在1美元兑16,760印尼盾附近，投资者正等待2月份的通胀数据和1月份的贸易数据以寻找新的方向。1月份总体通胀率同比飙升至3.55%，接近三年来的最高水平；核心通胀率也升至2.45%，创九个月新高，但两者均在印尼央行的目标区间内。价格压力得到控制，强化了市场对政策将继续保持宽松的预期。12月份的贸易顺差也超出预期，出口增速超过进口，有助于外部稳定。2月中旬，印尼央行连续第五次会议维持基准利率在4.75%不变，此前自2024年9月以来已累计降息150个基点。但印尼央行也暗示，根据总统普拉博沃·苏比安托的促增长政策，未来仍有进一步宽松的空间。受稳健的外汇储备和较为稳定的财政状况支撑，印尼盾本周预计将上涨约0.7%，本月预计将上涨0.2%，而美元指数保持稳定则限制了其涨幅。

印尼盾汇率在关键数据方面保持稳定

印度卢比兑美元汇率稳定在90.9左右，止住了此前几个交易日的跌势。投资者正在评估新的经济数据和央行持续的干预措施。在印度更新后的GDP框架公布之前，市场参与者保持谨慎，预计该框架将修正该国的增长指标。政府将GDP基准年从2011-12财年更新至2022-23财年，初步估计本财年GDP增速为7.6%，高于此前的7.4%。此次调整更加重视数字经济和零工经济等快速增长的行业，同时降低了对农业和非正规制造业的重视程度。经济学家强调，更新后的GDP数据对未来的政策决策至关重要，印度储备银行可能会根据修订后的数据维持支持经济增长的政策立场。

卢比汇率在GDP更新公布前保持稳定

周五，离岸人民币兑美元汇率走弱至6.85附近，结束了此前连续四个交易日的上涨势头，并从前一交易日触及的两年多高位回落。此前，中国人民银行调整了政策设置，降低了美元远期汇率的成本。央行宣布，自3月2日起，将外汇风险准备金率从20%下调至零。此举与2022年9月央行提高外汇风险准备金率的决定有所不同，当时央行上调该比例是为了遏制人民币大幅贬值和资本外流。此外，央行持续努力抑制人民币快速升值也对人民币构成压力。央行将人民币兑美元中间价设定在6.9228，较路透社预期低800个基点，创下历史最大偏差。尽管周五有所回落，离岸人民币仍有望创下自2023年4月以来的最佳单周表现。

离岸人民币延续四日涨势

受持续外资流入股市和美元走软的支撑，菲律宾比索兑美元汇率维持在57.5左右，接近五个月高位。在经历了近八年的资金持续外流后，投资者已连续两个月将资金投入本地股市。此外，由于特朗普总统的关税政策再次引发不确定性，美元走软也提振了比索。然而，菲律宾央行将进一步放松货币政策，限制了比索的涨幅。上周，菲律宾央行连续第六次降息，以支持仍在从去年腐败丑闻中复苏的经济。分析师目前预计，到年底前还将再降息25个基点。今年以来，比索已上涨近2%，创下自2012年初以来的最佳表现，并持续从1月份的历史低点反弹。

菲律宾比索徘徊在五个月高位附近

韩元兑美元汇率走弱至1437韩元左右，回吐此前数月高位上涨后的涨幅，投资者获利了结。尽管短期回调，但韩国国内经济基本面依然稳健。1月份税收收入同比增长13.4%至52.9万亿韩元，主要得益于增值税和所得税收入的增长，反映出强劲的消费支出、就业增长和活跃的房地产市场。国际方面，韩国与阿联酋深化战略经济关系，达成超过650亿美元的合作项目协议，其中包括350亿美元的国防项目和300亿美元的投资项目，提振了市场情绪。双方合作涵盖国防、核能以及潜在的第三国市场联合拓展，为韩国企业提供长期增长机遇，并促进外国投资流入。

韩元在经历数月高位后回落

澳元周五交投于0.711美元附近，接近三年多来的高位，并有望连续第四个月上涨，原因是市场对鹰派政策前景的预期不断增强。澳元有望在2月份上涨约2%，今年迄今已上涨超过6%，成为G10货币中表现最佳的货币。澳大利亚国内经济的韧性提振了市场对澳大利亚储备银行进一步收紧货币政策的预期。货币市场认为，继1月份通胀数据意外走高之后，澳大利亚储备银行5月份加息的可能性约为80%，预计今年累计加息幅度将达到40个基点。尽管如此，许多经济学家认为现金利率将在4.10%附近达到峰值，接近疫情后通胀周期期间的水平。澳大利亚储备银行行长米歇尔·布洛克也重申，鉴于经济接近平衡，保持耐心仍然是合适的，这降低了市场对激进加息路径的预期。投资者目前正关注下周公布的制造业采购经理人指数（PMI）和国内生产总值（GDP）终值数据，以期获得更清晰的增长势头信号。

澳元有望连续第四个月上涨

周五日元兑美元汇率走强至155.9附近，但由于日本央行政策的不确定性，日元仍有望连续第二周下跌。本周早些时候，日本政府提名两位支持通胀的学者进入日本央行政策委员会。据报道，首相高市早苗上周与央行行长上田一夫会面时，对进一步加息表示担忧。与此同时，鹰派委员高田一呼吁进一步加息，并表示价格稳定目标已接近实现。据报道，上田行长还表示，央行将在3月和4月的会议上仔细评估即将公布的经济数据，然后再做出利率决定，这为近期加息留下了可能性。数据方面，东京通胀率放缓至一年多以来的最低水平，政府的公用事业补贴降低了家庭能源成本，这支持了市场对日本央行可能暂缓加息的预期。

日元连续第二周下跌

美元指数周五维持在97.8附近，本周走势横盘整理，投资者正等待可能影响美联储政策预期的通胀数据。1月份的PPI报告预计将显示批发通胀率环比放缓至0.3%，低于12月份的0.5%。周四公布的数据显示，首次申请失业救济人数和持续申请失业救济人数均低于预期，表明美国劳动力市场稳定，雇主仍在积极留住员工。美联储预计将至少在6月份之前维持利率不变，决策者正在权衡高企的通胀与劳动力市场风险。投资者还密切关注美国关税的不确定性，此前特朗普政府暗示，对部分国家的关税可能从10%提高到15%。与此同时，美国和伊朗同意下周继续进行核谈判。美元有望在本月收高，结束此前连续三个月的下跌趋势。

美元汇率在PPI数据公布前保持稳定

委内瑞拉玻利瓦尔兑美元汇率触及 48.00，为 2024 年 12 月以来的最高水平。过去 4 周，委内瑞拉玻利瓦尔上涨了 13.72%，过去 12 个月上涨了 540.66%。

委内瑞拉玻利瓦尔汇率创14个月新高

墨西哥比索兑美元汇率跌破17.2，较2024年年中高点有所回落。美国新的贸易保护主义措施以及正规劳动力市场恶化削弱了比索的收益率优势。此前，美国最高法院于2月20日裁定推翻此前的紧急关税，随后美国援引《122条款》对全球进口商品加征15%的附加税。2026年1月的数据显示，墨西哥正规就业岗位净减少8100个，创下2014年以来最糟糕的开局，比索需求因此减弱。尽管2026年1月失业率维持在2.7%，但由于制造业萎缩，商业信心连续第十一个月处于悲观状态。在核心个人消费支出（PCE）通胀率居高不下（3%）的背景下，美联储释放鹰派信号，支撑美元走强，比索供应量增加。墨西哥央行将2026年2月的利率维持在7%，但警告称，贸易附加费将使预期恢复到3%通胀目标的时间推迟到2027年中期。

墨西哥比索贬值

周四美元指数基本持平于97.7，与上周触及的一个月高点相差不远。尽管市场对特朗普总统贸易政策的担忧有所缓解，但投资者仍在等待新的利好因素，尽管不确定性依然存在。美伊谈判的不确定性也令市场情绪承压。与此同时，首次申请失业救济人数和持续申请失业救济人数均低于预期，表明美国劳动力市场趋于稳定，雇主仍在继续留住员工。与此同时，货币市场降低了对美联储降息的预期。6月前降息25个基点的可能性已降至50%，为今年以来的最低水平，而年底前第三次降息的预期也几乎消失殆尽。

周四美元小变

欧元兑美元汇率维持在略低于1.18美元的水平，投资者正等待周五公布的通胀数据，以了解欧元走强将如何影响物价压力和欧洲央行的政策立场。货币市场目前仅预期欧洲央行在12月前降息的可能性为30%，反映出市场预期在工资增长放缓和通胀低迷的情况下，欧洲央行将保持耐心。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德周四在欧洲议会委员会作证时表示，预计中期内总体通胀率将向2%的目标靠拢，而作为消费者感知关键指标的食品通胀率预计今年晚些时候将略高于2%。她还指出，欧洲央行将密切关注货币走势，但不会直接干预外汇市场。此外，投资者还在权衡美国总统唐纳德·特朗普宣布的10%全球关税以及在日内瓦举行的美伊核谈判第三轮会谈，中东紧张局势正在加剧。

欧元走势稳定，等待通胀数据公布

英镑兑美元汇率跌至1.35美元，此前英国选民前往投票站参加一场可能对首相基尔·斯塔默产生影响的关键补选。此次戈顿和登顿选区的补选是由前工党大臣安德鲁·格温的辞职引发的。如果执政的工党败选，可能会再次引发关于斯塔默领导地位的猜测，此前他因彼得·曼德尔森丑闻而承受了巨大压力。投资者担心，任何涉及斯塔默和财政大臣雷切尔·里夫斯的政治动荡都可能导致财政政策更加宽松，从而引发对债务可持续性的担忧。交易员们也在权衡美国总统唐纳德·特朗普宣布的10%全球关税以及在日内瓦举行的美伊核谈判第三轮会谈，中东紧张局势正在加剧。在货币政策方面，由于就业数据疲软和通胀压力缓解，市场越来越预期英国央行将降息。

英镑下跌，英国补选风险加剧

周四，印尼盾兑美元汇率走强至约16,750印尼盾，延续了前一交易日的涨势，此前美元指数因美国关税不确定性持续而进一步下跌。印尼央行本月早些时候连续第五次会议维持基准利率在4.75%不变，此前自2024年9月以来已累计降息150个基点。央行指出，此举旨在支撑印尼盾并加强货币政策传导。央行还表示，1月份充足的外汇储备将有助于稳定印尼盾汇率，市场正等待下周公布的2月份通胀数据和1月份贸易数据。本周迄今为止，印尼盾已上涨约0.8%，这得益于财政空间的改善。截至1月底，印尼税收收入同比增长30.7%，反映出退税减少和纳税遵从度提高。然而，在普拉博沃总统的亲增长立场下，进一步宽松货币政策的押注限制了上涨空间，此前2025年GDP增长未能达到5.2%的官方目标。

印尼盾维持上涨趋势

周四，离岸人民币兑美元汇率走强至6.83附近，连续第四个交易日上涨，并创下2023年4月以来的新高，美元则继续走软。由于华盛顿关税政策的不确定性持续存在，美元承压，这打击了市场对世界主要储备货币的信心。此外，美国和伊朗谈判代表将于当天晚些时候在日内瓦举行新一轮核谈判，全球投资者密切关注此次会谈，这也加剧了市场的谨慎情绪。尽管官方公布的中间价远低于预期，被视为抑制人民币快速升值的举措，但人民币依然走强。中国人民银行将中间价设定在6.9228，比路透社的预期低623个基点，创下历史最大偏差。投资者目前正将目光转向下周的PMI数据，该数据或将反映中国经济的健康状况。

离岸人民币创34个月新高

周四，新西兰元兑美元汇率突破0.60，连续第三个交易日上涨，受益于美元走软。由于美国贸易政策的不确定性再度加剧，美元承压。此前，最高法院驳回了特朗普总统的多项关税提案，但他重申了加征关税的决心。然而，市场对新西兰储备银行近期收紧货币政策的预期降低，限制了新西兰元的上涨空间。上周，新西兰储备银行行长安娜·布雷曼表示，新西兰经济今年有复苏的空间，且不会引发通胀压力，这表明近期加息的紧迫性有所降低。此前，新西兰储备银行维持现金利率不变，并强调需要保持宽松的货币政策。投资者目前认为，新西兰储备银行在12月之前首次加息的可能性很小。

新西兰元延续涨势

周四，日元兑美元汇率突破156，结束了此前连续两天的下跌趋势。日本央行行长上田一夫的讲话暗示近期可能加息。据报道，上田表示，央行将在3月和4月的会议上仔细评估经济数据，然后再决定是否加息。此前，日本政府提名两位通缩派学者进入央行政策委员会，这进一步强化了市场对日本央行将谨慎推进紧缩政策的预期。据报道，首相高市早苗上周与上田会晤时也表达了对进一步加息的担忧。高市早苗以其支持刺激政策的立场而闻名，她主张扩张性财政政策和宽松的货币政策，尽管市场预期日本央行将在今年晚些时候逐步收紧政策，但其政策正常化的步伐仍存在一些不确定性。

上田讲话提振日元

周四，澳元兑美元汇率升至约0.713，触及2022年8月初以来的最高水平，市场对再次加息的预期日益增强。市场普遍认为，澳大利亚储备银行在1月份通胀数据超出预期后，5月份上调3.85%现金利率的可能性约为80%。市场还预期今年加息总额约为40个基点，但许多分析师认为最终利率将接近4.10%，与疫情后通胀飙升期间达到的峰值相近。与此同时，最早在3月份加息的可能性似乎不大，因为政策制定者要到4月下旬才能收到完整的第一季度通胀报告。澳储行行长米歇尔·布洛克也重申，鉴于经济接近平衡，政策制定者应保持耐心，这降低了市场对激进紧缩周期的预期。目前，市场关注的焦点转向下周即将公布的制造业采购经理人指数（PMI）终值和国内生产总值（GDP）数据，以进一步了解澳大利亚的经济增长势头。

澳元触及三年半高位

周四，美元指数跌至97.5附近，连续第二个交易日走低，原因是美国关税的不确定性削弱了市场对美元的信心。周三，美国贸易代表杰米森·格里尔宣布，美国对某些国家的关税税率可能从最近实施的10%上调至15%或更高，但未提供更多细节。唐纳德·特朗普总统在国情咨文中对关税问题的评论相对低调，但即便最高法院驳回了他广泛的对等关税措施，他也未表示有意改变其政策。货币政策方面，市场普遍预期美联储下月将维持利率不变。与此同时，美伊谈判代表将于今日晚些时候在日内瓦举行最新一轮核谈判，这加剧了市场的谨慎情绪。外部方面，由于市场猜测日本央行可能在短期内加息，美元兑日元走软。

美元连续第二个交易日下跌

受韩国央行最新政策决定提振，投资者信心增强，韩元兑美元汇率升至约1422，创四个月新高。韩国央行连续第六次会议维持基准利率在2.5%不变，理由是经济增长强于预期，以及需要维护金融稳定。为支撑韩元，韩国央行还将2026年经济增长预期从1.8%上调至2%，反映出强劲的出口和私人消费的反弹。此外，韩国政府还加强了对关税配额制度的监管，以遏制滥用行为，将高风险商品列为“重点管理”对象，并要求进口商证明其已及时在国内分销。这些措施旨在稳定物价，提振投资者对韩国资产的信心，约有100种商品每年可享受超过1万亿韩元的关税减免。

韩元汇率创四个月新高

人民币兑美元汇率触及6.85，为2023年4月以来的最高水平。过去4周，美元兑人民币汇率下跌1.18%，过去12个月下跌6.16%。

人民币创34个月新高

韩元兑美元汇率触及1423.00，为2026年1月以来的最高水平。过去4周，美元兑韩元下跌1.24%，过去12个月下跌0.52%。

韩元汇率创四周新高

周三，美元指数升至99关口，创一个月来新高。全球市场淡化了对白宫经济政策不确定性的担忧，维持了对美元资产的配置。尽管此前最高法院推翻了10个月前根据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）通过的一系列针对特定国家的关税，特朗普总统仍将新的122条款关税提高至10%，但他并未如期将关税提高至15%。由于总统在国情咨文中对关税问题的措辞相对温和，市场对白宫可能推动提高关税的担忧也随之减弱。此外，国会不太可能将这些措施延长至第四季度之后。与此同时，由于即将上任的美联储主席凯文·沃什倾向于保持美联储资产负债表规模较小，金融体系中的美元供应量可能会有所下降。此外，对通胀持续存在的担忧也促使利率交易员将下一次降息的预期推迟至9月份。

美元指数徘徊在一个月高位

南非兰特兑美元汇率一度跌破16，接近2022年以来的最高水平。此前，政府暗示公共债务将在本财年达到峰值。财政部长伊诺克·戈东瓦纳向议员们表示，随着预算赤字收窄和偿债成本下降，债务将在17年来首次趋于稳定。他指出，近期信用评级上调和债券市场上涨是关键因素。2026年预算审查报告预测，债务占GDP的比重将在2025至2026年达到峰值78.9%，略高于此前预期，原因是名义增长放缓和借贷增加。不过，预计到2028至2029年，债务支付占收入的比例将降至20.2%。惠誉评级和穆迪评级可能将评级展望转为正面的预期，加上贵金属价格走强和政治稳定，进一步支撑了兰特汇率。

南非兰特在预算案公布后走强

尽管泰国央行出人意料地降息，但泰铢在2月下旬仍小幅走强，兑美元汇率约为31。在2026年2月的会议上，泰国央行将政策利率下调25个基点至1%，打破了市场维持利率不变的预期。这是自2024年10月以来的第六次降息，累计降息幅度达150个基点。当局此举旨在提振受美国关税不确定性、高企的家庭债务以及泰铢持续强势拖累的经济。美国总统特朗普近期宣布计划将全球关税设定为15%，此前最高法院裁定其关税政策无效，低于此前对泰国实施的19%的关税税率。与此同时，政治局势的发展也给投资者带来了一定的缓解。本月初的大选结果良好，预计总理阿努廷·查恩维拉库尔领导的泰自豪党将在4月前组建新的联合政府。这一结果缓解了投资者对政治不稳定的担忧。

尽管利率意外下调，泰铢仍上涨

周三，印尼盾兑美元汇率走强，跌破16,800印尼盾兑1美元，此前一天走势平淡，美元指数因美国总统特朗普在国情咨文中未提及关税政策调整而下跌。印尼央行重申了其维护货币稳定的承诺，并保证将提供流动性支持和干预，同时拥有充足的外汇储备。本月初，印尼央行连续第五次会议维持政策利率在4.75%不变。此前，由于通胀疲软，自2024年9月以来，印尼央行已累计降息150个基点。然而，自普拉博沃总统2月初任命其侄子为副行长以来，印尼盾汇率一直徘徊在历史低位附近，引发了人们对印尼政府治理的担忧。市场预期印尼政府将进一步放松货币政策，近期政府债券拍卖需求疲软，以及对200亿美元免费餐食计划的质疑，都加剧了人们对印尼财政状况的担忧。此外，交易员们在下周即将公布的关键数据（包括2月份通胀数据和1月份贸易数据）公布前也保持谨慎。

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