欧元兑美元汇率徘徊在1.12美元附近，接近数月低点。法国、意大利和其他欧洲国家不断升级的社会动荡加剧了人们对财政稳定和政治不确定性的担忧。在法国，当局周一在多个城市实施宵禁，以遏制全国范围内的反政府抗议活动。这给即将卸任的总统马克龙带来了更大的压力，并可能使在2027年大选前实施紧缩措施的努力更加复杂。在意大利，政府在经历了数日的动荡后宣布计划部署500名士兵。乌克兰总统泽连斯基指责美国总统特朗普向基辅施压，要求其对俄罗斯做出让步，这也加剧了地缘政治紧张局势。在货币政策方面，市场普遍预期欧洲央行和美联储将在本月晚些时候的会议上维持利率不变，并预期12月份可能加息。

欧元在政治动荡中逼近数月低点

周二，印尼盾兑美元汇率延续涨势，徘徊在18,000印尼盾兑1美元附近，美元指数走软，交易员们在美联储10月会议前权衡其政策前景。与此同时，印尼央行在总统普拉博沃的指示下加大了稳定汇率的力度。行长德斯特里·达马扬蒂指出，迄今为止，互换工具和国内DNDF已吸引了约80亿至85亿美元的资金流入。印尼央行开始为期两天的政策会议，市场预期利率将连续第四个月维持不变，此前自5月以来累计加息100个基点。监管机构提议将持股高度集中的股票从基准指数中剔除，以提高价格发现效率，这缓解了市场对MSCI明年可能将印尼重新归类为独立市场的担忧。然而，由于高油价威胁财政状况，以及受厄尔尼诺现象影响的食品价格上涨导致通胀压力持续存在，整体市场情绪依然脆弱。

美元走软，印尼盾走强，印尼央行利率决议成为关注焦点

周二，日元兑美元汇率在158.5附近徘徊，此前一个交易日下跌，尽管日本央行领导层发表了鹰派言论，日元仍难以反弹。日本央行行长上田一夫表示，在温和的经济复苏和劳动力市场紧张的支撑下，潜在通胀率正接近央行2%的目标。他还强调了中东能源成本上涨带来的供给侧价格压力，以及人工智能相关强劲需求推动的需求驱动型通胀。然而，由于日本相对较低的利率持续降低日元的吸引力，持续的套利交易仍令日元承压。此外，市场也认为日本央行逐步收紧货币政策的步伐不足以与其他主要经济体的利率水平相匹敌。

尽管上田发表了鹰派言论，日元依然走弱。

周二，美元指数小幅走低至102下方，投资者正在评估美联储10月27日至28日会议前的货币政策前景。市场参与者也在等待最新的个人消费支出（PCE）价格指数报告，这是美联储衡量通胀的首选指标。目前，市场认为美联储下周维持利率不变的概率为83%，而12月加息的概率则高达94%。上周五，美联储主席凯文·沃什拒绝透露本月联邦公开市场委员会（FOMC）会议的可能结果，但他指出，强于预期的通胀并未改变他对美国经济的评估。另一方面，欧元小幅反弹，此前欧洲各国政府试图控制周末演变为暴力冲突的大规模骚乱。在日本，尽管日本央行行长上田一夫发表了鹰派言论，表示潜在通胀率已接近央行2%的目标，但日元仍走弱。

美元走软，投资者评估美联储利率前景

周二，离岸人民币兑美元汇率走强至6.68附近，连续第四个交易日上涨，并触及2022年6月以来的最高水平。强劲的经济增长降低了进一步宽松货币政策的紧迫性。中国人民银行维持一年期贷款市场报价利率（LPR）在3%不变，五年期贷款市场报价利率在3.5%不变，连续第17次会议维持在历史低位。中国2026年第三季度GDP同比增长4.5%，高于第二季度的三年低点，使政府4.5%-5%的全年增长目标仍有实现空间。这使得决策者在推出新的定向措施支持国内经济后，有更多空间暂缓进一步宽松政策。与此同时，中国人民银行行长潘建平表示，央行将继续改革货币政策框架，更加重视短期利率。LPR可能继续作为小微企业和个人贷款的基准利率，而隔夜银行间回购利率可能作为债券和金融衍生品的基准利率。

离岸人民币涨幅延续至逾四年高位

澳元维持在0.70美元附近的近期涨幅，高于数月低点，投资者正等待有关政策前景的更多线索。澳储行副行长安德鲁·豪瑟将于周三发表讲话，这可能有助于了解今年第五次加息的可能性。一位澳储行官员近期指出，劳动力市场降温速度可能快于预期，但10月28日发布的下一份通胀报告仍然是政策前景的关键。预计第三季度核心通胀率将上升0.9%至1.0%，可能将年通胀率推高至3.5%至3.6%，高于澳储行2%至3%的目标和3.3%的预测。澳储行行长米歇尔·布洛克和其他官员当天也将与议员会面，有机会就最新数据作出解释。市场目前预计11月加息的可能性约为三分之一，12月加息的可能性则高达56%。此外，由于法国的政治局势令欧元承压，欧元整体走软也为澳元提供了支撑。

澳元坚挺

10月份加元兑美元汇率走强至约1.41，在9月份通胀数据公布后触及近一个月高位。受汽油价格上涨推动，加拿大年通胀率升至3.1%，为四个月来最高水平，但低于市场预期的3.2%。尽管能源价格上涨推高了整体通胀，但基本面依然温和，9月份CPI中值放缓至1.9%，CPI修正值进一步降至1.8%。尽管通胀数据低于预期，但加拿大央行的政策前景仍倾向于收紧货币政策，因为政策制定者指出通胀存在上行风险。加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）周六表示，继上周就能源价格上涨压力发表鹰派言论后，央行预计将在本月大幅上调季度通胀预期。市场预期美加利率差将收窄，这也进一步支撑了加元。

加元接近一个月高位

受美元走势总体稳定以及市场对即将发布的预算案的乐观情绪提振，南非兰特兑美元汇率徘徊在16.4左右，创下9月下旬以来的最高水平。投资者正密切关注财政部长伊诺克·戈东瓦纳将于10月21日发表的中期预算政策声明，预期该声明将带来更强劲的税收收入、更缩小的财政赤字以及更可持续的债务增长。这些方面的进展有望增强市场对南非公共财政的信心，并支持进一步提升其主权信用评级。然而，创纪录的燃油价格、疲软的经济增长以及11月4日地方选举前增加公共支出的压力，都对财政状况的持续改善构成挑战。此外，9月份的通胀数据和零售销售数据也将备受关注。

南非兰特汇率接近三周高位

瑞士法郎兑美元汇率走强至接近0.82，但由于与美国的利率差扩大以及套利交易带来的抛售压力，其汇率仍接近2025年5月以来的最低水平。市场预期美国借贷成本将维持在高位，而瑞士的借贷成本仍处于全球最低水平，这进一步提升了瑞士法郎作为套利交易融资来源的吸引力。由于交易员寻求其他收益更高的货币，法郎贷款的抛售压力削弱了瑞士法郎汇率。瑞士国家银行已将政策利率维持在0%不变一年多，行长马丁·施莱格尔表示，由于通胀保持稳定，目前无需调整利率。尽管经济学家预计利率将在2027年之前保持不变，但市场预期利率将在2027年初上调。政策制定者也减少了干预汇率的可能性。然而，由于对欧洲财政状况的担忧，避险需求不断增长，这构成了一定的抵消压力。

瑞士法郎持续疲软，利率差距扩大

英镑兑美元汇率基本维持在1.33美元上方，接近近一个月来的最高水平。此前，美联储主席凯文·沃什未透露本月联邦公开市场委员会（FOMC）会议的结果，导致美元从近期高位回落，市场也因此降低了对美联储下周加息的预期。与此同时，交易员小幅增加了对英国央行加息的押注，市场预期到7月前将有四次加息，每次加息25个基点，首次加息最早可能在11月到来。投资者也在为下周的英国预算案做准备，多家大型资产管理公司押注财政纪律将支撑英国国债。如果财政大臣约翰·希利向市场保证政府支出和借贷将保持在可控范围内，债券需求可能会进一步增强。数据方面，据房地产网站Rightmove的数据显示，10月份伦敦房产要价上涨2.5%，连续第二个月上涨。

英镑维持在接近一个月高位

欧元兑美元汇率走弱至1.12美元附近，维持在数月低点附近。法国不断升级的动荡局势加剧了人们对该国财政前景的担忧，而乌克兰与美国之间的紧张关系也增加了地缘政治的不确定性。法国各地爆发的抗议活动演变为与警方的冲突，这可能会使在2027年大选前实施紧缩措施的努力更加复杂，并进一步削弱投资者信心。与此同时，乌克兰总统泽连斯基指责美国总统特朗普向基辅施压，要求其向俄罗斯做出让步，这加剧了日益扩大的外交裂痕。欧洲不断上升的地缘政治风险，加上能源成本高企和对经济增长的担忧，继续对欧元构成压力。在货币政策方面，预计欧洲央行和美联储将在本月晚些时候维持利率不变，市场预期12月份可能会加息。

法国动荡局势导致欧元走弱

周五，印尼盾兑美元汇率徘徊在18,040附近，由于美元走强，印尼盾难以跌破18,000关口。欧元走软，法国和欧洲其他地区爆发暴力抗议活动，以及俄乌冲突升级，支撑了美元指数。MSCI警告称，印尼明年可能被降级为独立市场，这进一步打击了市场情绪，引发了人们对潜在资本外流的担忧。此举可能削弱印尼获得全球投资的机会，并使其经济与黎巴嫩和津巴布韦等独立市场国家并列。与此同时，印尼央行将在本周晚些时候召开政策会议。此前，印尼央行宣布将基准利率维持在5.75%的水平，为期三个月，直至9月。自5月以来，印尼央行已累计加息100个基点。与此同时，成本压力持续存在，9月份通胀率同比上涨3.28%，食品价格持续高企，加剧了政策挑战。

美元走强和MSCI指数走势担忧令印尼盾面临下行压力

韩元兑美元汇率约为1330，延续涨势，逼近2024年10月以来的最高水平，强劲的出口和出口商的美元供应持续支撑韩元。9月份出口额同比增长83.5%，达到创纪录的1209.4亿美元，其中半导体出货量增长263%，带动出口增长；日均贸易顺差接近25亿美元。美联储主席凯文·沃什未透露本月政策会议结果，市场预期利率维持不变的可能性约为84%，受此影响，美国国债收益率也跌至四周低点附近。与此同时，由于对人工智能投资的担忧以及中国在存储芯片领域日益激烈的竞争，外国投资者上周净卖出价值11.21万亿韩元的韩国综合股价指数（KOSPI）股票，加剧了资本进一步外流的风险。此外，中东紧张局势以及霍尔木兹海峡发生的商船遇袭事件也加剧了石油供应中断的风险。

韩元延续涨势，逼近两年高位

印度卢比兑美元汇率徘徊在94.84附近，维持在近六周高位附近。尽管原油价格高企且外国投资组合资金持续外流，但由于印度储备银行的干预和收紧外汇管制，卢比仍保持稳定。上周，卢比上涨2%，创下3月以来的最大单周表现。此前，印度储备银行提高了对冲成本，并为国有石油公司开设了专门的美元供应窗口。持续的美元抛售帮助抑制了卢比在95附近的疲软，交易员认为该价位是关键支撑位。然而，布伦特原油价格周五一度飙升至每桶110美元以上，给卢比带来压力，而谨慎的外国投资者和波动的全球风险情绪也构成进一步的挑战。与此同时，市场参与者正在等待关键经济指标，包括将于10月23日公布的印度10月份PMI初值数据，以寻找有关国内经济前景的新线索。

卢比接近六周高位

周一，日元兑美元汇率基本持平于158日元附近，维持在窄幅区间内波动。此前，日本央行行长上田一夫表示，潜在通胀率已接近央行2%的目标，暗示央行立场略显鹰派。上田还指出，持续的通胀压力源于经济复苏温和以及劳动力市场紧张。与此同时，日本首相高市早苗承诺将“适当”控制年度政府债务发行规模，并强调财政纪律和经济韧性对于支撑日元和维持公共财政稳定至关重要。她强调，鉴于日本面临约7万亿美元的债务负担（发达经济体中最高），平衡经济增长与财政责任至关重要，以此安抚投资者。

日元汇率保持稳定，上田表示通胀接近目标

周一，美元指数上涨至102附近，主要受益于欧元走软，此前法国和其他欧洲国家爆发暴力抗议活动，以及俄罗斯和乌克兰之间的敌对行动不断升级。投资者也密切关注中东局势的发展，沙特阿拉伯与伊朗支持的也门胡塞武装之间的冲突几乎没有缓和迹象，霍尔木兹海峡的油轮袭击事件仍在继续。与此同时，美联储主席凯文·沃什周五拒绝透露本月联邦公开市场委员会（FOMC）会议的结果，但他表示，高于预期的通胀并未改变他对美国经济的评估，受此影响，美元走弱。美联储已进入10月27日至28日政策会议前的静默期，目前市场预期利率维持不变的可能性约为84%。

美元走强，欧元承压

周一，离岸人民币兑美元汇率走强至6.69附近，创下2022年6月以来的最高水平，投资者对一系列强劲的经济数据表示欢迎。中国经济2026年第三季度同比增长4.5%，较第二季度三年来的低点4.3%有所回升，也高于市场预期的4.4%。前九个月的增速达到4.6%，使经济有望实现政府设定的全年4.5%-5%的目标。与此同时，9月份工业生产总值增速从8月份的5.2%加快至5.5%，零售销售增速从0.4%回升至1.1%。城镇调查失业率也从五个月来的高点5.3%小幅下降至5.2%。今天晚些时候，投资者将关注中国最高金融监管机构在北京金融街论坛上发出的政策信号，以期在市场对七日政策利率转向隔夜基准利率的猜测日益增多的情况下，进一步支持经济。

离岸人民币创四年新高

周一，新西兰元兑美元汇率徘徊在0.565美元附近，创三周以来新高。投资者正密切关注本周即将公布的第三季度通胀报告，以期从中获取新西兰储备银行政策前景的更多线索。今日公布的数据显示，9月份服务业连续第四个月扩张，尽管增速较为温和；而8月份贸易逆差扩大幅度超出预期，表明经济形势喜忧参半。市场普遍预期本月晚些时候将迎来连续第三次加息，届时政策利率将升至3%。上周，新西兰储备银行首席经济学家保罗·康威表示，10月底的加息决定仍未确定，并补充说，央行仍然认为提高官方现金利率是最有可能的下一步举措，但尚未决定具体时间。因此，通胀报告对于评估是否需要进一步收紧货币政策至关重要。

新西兰元兑美元汇率创三周新高

澳元兑美元汇率上涨至0.70附近，从数月低点反弹，市场正在评估澳储行的讲话。澳储行助理行长克里斯托弗·肯特承认，劳动力市场宽松速度快于预期，但他警告不要过度解读一个月的数据。9月份失业率意外攀升至4.7%，创五年新高，促使市场下调了对再次加息的预期。他还指出，有证据表明澳大利亚和海外的中性利率正在上升，同时表示对政策仍保持一定程度的紧缩性充满信心，但也质疑其紧缩程度是否足够。与此同时，澳元在上周小幅下跌后，本周在美联储官员的讲话暗示没有收紧政策的紧迫性后，兑美元汇率有所回升。美联储主席凯文·沃什在国际货币基金组织（IMF）的一次活动上表示，他不会在10月27日至28日的政策会议之前“预先判断”利率决定。

澳元从数月低点反弹

周一，欧元一度下跌0.5%至1.118美元，随后有所回升。此前，法国和其他欧洲国家的大规模抗议活动在周末升级为警民暴力冲突。比利时、意大利和葡萄牙的主要城市也爆发了骚乱，令市场对欧元情绪承压。与此同时，莫斯科和基辅继续对能源基础设施发动袭击。周日，乌克兰的袭击导致圣彼得堡的一个石油出口码头和一个储油库被引燃，加剧了地缘政治的不确定性。能源成本上涨可能拖累经济增长，并持续推高欧洲的通胀压力，如果紧张局势加剧，欧元将面临进一步下跌的风险。自去年9月以来，由于市场对法国财政前景和欧洲央行谨慎的加息立场日益担忧，欧元一直承受着压力。

欧洲爆发暴力抗议活动，欧元走弱

10月份，墨西哥比索兑美元汇率跌至约18.47，触及11个月以来的最低点，原因是墨西哥与美国之间的利率差收窄降低了比索的吸引力。在美国，年度生产者价格通胀率达到6.3%，消费者价格通胀率升至3.7%，这进一步强化了市场对美联储今年将加息的预期。与此同时，墨西哥央行最近一次货币政策会议的纪要显示，大多数理事会成员认为，核心通胀放缓和国内消费疲软为在2026年底至2027年初继续实施宽松货币政策提供了空间。由于墨西哥国债收益率对外国投资者的吸引力下降，预期流入墨西哥的资本减少，从而提振了对美元的需求。另一方面，受人工智能和产业转移的推动，预计2026年出口将创历史新高，这为比索提供了一定的支撑。

墨西哥比索接近11个月低点

美元指数周五跌至101.6，创两周以来新低，本周累计下跌约0.4%，这是连续三周上涨后的首次周线下跌。在高利率环境下，市场对人工智能支出的担忧令美元承压，投资者情绪承压，引发本周初的避险情绪，拖累股市、债券收益率和美元走低。数据方面，高于预期的美国CPI和PPI数据进一步印证了通胀压力不断上升的趋势。目前市场预期10月份利率维持不变的概率约为85%，而12月份加息25个基点的概率接近77%。美联储主席沃什在国际货币基金组织峰会上的讲话进一步强化了市场对10月份利率维持不变的预期。沃什拒绝透露是否正在考虑再次加息，但他表示，高于预期的通胀并未改变他对美国经济的评估。

美元接近两周低点

周五，英镑兑美元汇率攀升至1.333美元附近，创下9月22日以来的最高水平。此前，强于预期的英国经济数据强化了市场对英国央行下月可能加息的预期。8月份英国国内生产总值(GDP)增长0.1%，继7月份增长0.4%之后，再次好于此前预期的萎缩；截至8月份的三个月内，英国产出增长0.7%。英国经济的韧性增强了市场对收紧货币政策的预期，尽管预期略有回落，但市场仍普遍预期央行将于11月5日加息25个基点。英国央行行长安德鲁·贝利表示，目前尚无充分证据表明能源成本上涨正在推高工资和物价，但他警告称，现在评估其全部影响还为时尚早。其他政策制定者则敦促更早采取行动应对通胀风险。投资者也在关注财政大臣约翰·希利即将公布的预算案，该预算案旨在缓解家庭压力，同时维持削减赤字的计划。

英镑走强至三周高位

韩元兑美元汇率约为1333，收复失地，逼近2024年10月以来的最高水平。半导体抛售潮的缓解以及市场对风险资产需求的复苏提振了韩元。在经历了科技股领跌的持续下跌后，外国投资者恢复了对韩国股市的净买入，净买入价值3435亿韩元的股票，这有助于缓解市场对资本外流的担忧。此外，美联储主席凯文·沃什对美国经济和人工智能驱动增长的积极评估也提振了市场对风险资产的需求，而美国国债收益率和美元的下跌进一步支撑了韩元。然而，沃什并未就本月加息给出明确信号，而强劲的美国经济数据和通胀担忧则强化了市场对12月加息的预期。此外，持续存在的人工智能估值担忧、中国在存储芯片领域的竞争以及高企的通胀风险仍然是韩国市场的潜在阻力。

韩元走强，接近两年高位

韩元兑美元汇率约为1343，跌幅扩大，外资外流和对人工智能投资的担忧令韩国股市承压。9月份，外国投资者从韩国股市和债市净撤资199.7亿美元，连续第八个月出现净流出。抛售潮延续至10月，周四，受三星电子和SK海力士股价暴跌的影响，外国投资者抛售了3.6万亿韩元的韩国股票。股价暴跌的原因是投资者担忧人工智能估值以及中国在存储芯片领域的竞争。此外，美国9月份生产者价格指数环比上涨1.3%，创下2022年3月以来的最大涨幅，年通胀率加速至6.3%，加剧了市场对持续物价上涨压力和美联储可能收紧货币政策的担忧。与此同时，美国国债收益率和美元的回落带来了一些外部缓解。

韩元因资本外流而跌势加剧

印尼盾周五跌破1美元兑18050印尼盾，创下8月初以来的最低水平。此前，MSCI对印尼的新兴市场地位提出质疑。这家指数提供商指出印尼股市存在功能失调，并概述了印尼可能被重新归类为独立市场的可能性，这可能引发大规模资本外流。在持续波动的市场环境下，这一前景进一步加剧了印尼盾的下行压力。与此同时，印尼央行将于下周召开政策会议。继5月和6月累计加息100个基点后，印尼央行已连续三个月将基准利率维持在5.75%不变，直至9月。同时，印尼央行继续干预外汇市场以支撑印尼盾汇率。受持续的食品价格上涨压力影响，9月份印尼盾通胀率加速至3.28%。在全球范围内，美元指数小幅走软，但仍坚挺在102附近，因为强劲的美国经济数据强化了市场对美联储进一步收紧货币政策的预期。本周，印尼盾下跌约0.4%，抹去了此前两个周期的涨幅。

受MSCI评级下调担忧影响，印尼盾承压

美元指数周五在102附近徘徊，此前一个交易日下跌，表现逊于其他避险资产，例如政府债券和贵金属，原因是近期科技股和人工智能股票遭到抛售。市场越来越关注人工智能资本支出热潮可能放缓的预期，而人工智能资本支出热潮一直是美国经济和金融市场的关键驱动力。与此同时，投资者继续评估美联储的货币政策前景，因为强于预期的美国经济数据强化了市场对进一步加息的预期。目前市场预期美联储本月维持利率不变的概率约为72%，而12月加息的可能性已升至92%。克利夫兰联储主席贝丝·哈马克警告称，如果公众通胀预期显著恶化，美联储可能需要更积极地提高利率。

美元维持跌势

周五，离岸人民币兑美元汇率维持在6.69附近，为2022年7月以来的最高水平。中国正加速推进人民币的全球货币地位。北京方面正在扩大人民币投资产品和金融工具的种类，包括衍生品和对冲工具，同时放宽点心债券和熊猫债券的发行限制。其他进展还包括扩大离岸人民币投资选择、深化人民币融资以及加强跨境清算结算基础设施。与此同时，中欧贸易紧张局势持续存在，市场对此保持谨慎。欧盟正在考虑赋予自身新的权力来限制进入其单一市场，并评估进口数据是否存在潜在的激增，这是对更多商品实施配额的初步步骤。中国警告称，如果欧盟出台新的贸易措施或歧视性限制，针对中国企业或产品，超出上周达成的混合动力汽车出口配额上限，中国将予以报复。

离岸人民币汇率维持在2022年以来的最高水平

周五，新西兰元兑美元汇率上涨至0.562，延续了自18个月低点以来的反弹势头。此前，受美国国债收益率下跌的影响，美元走软。尽管强劲的通胀和支出数据强化了市场对美联储可能继续加息的预期，美元依然下跌。新西兰储备银行首席经济学家保罗·康威周四发表的鹰派言论也支撑了新西兰元。康威表示，10月下旬的利率决议仍完全开放，央行仍然认为上调官方现金利率（OCR）的可能性最大，但具体时间尚不确定。市场关注的焦点转向下周公布的第三季度通胀数据，该数据或将为央行的政策方向提供新的线索。这份报告将是新西兰储备银行10月28日会议前最后一份重要的通胀数据。本周新西兰元已上涨0.3%，有望结束连续七周的下跌趋势。

新西兰元延续涨势

巴西雷亚尔兑美元汇率从10月5日触及的近五个月高点4.98跌至接近5.05，原因是投资者重新评估了财政保守派候选人弗拉维奥·博尔索纳罗在本月晚些时候的总统选举第二轮投票中获胜的可能性。最新民调显示，博尔索纳罗对现任总统卢拉的领先优势正在缩小。上周，在博尔索纳罗意外地在第一轮投票中领先卢拉之后，巴西资产价格曾出现上涨。尽管博尔索纳罗尚未公布详细的政策计划，但投资者认为他更有可能推行财政改革，包括削减开支，而这些措施被视为降低利率的关键。此外，人们对潜在的博尔索纳罗政府的财政纪律也存在疑问。政治压力已经促使这位候选人改变立场，支持结束“工作六天休息一天”的工作制度，该制度已于昨日获得参议院批准。

巴西雷亚尔因政治风险而下跌

加元兑美元汇率突破1.42加元，从10月12日触及的18个月低点1.428反弹，此前美元普遍走弱，市场对加拿大央行的鹰派立场持乐观态度。强劲的加拿大制造业销售提振了市场对加拿大央行下次会议加息的预期，大多数市场人士都认为加拿大央行将在本轮周期中首次加息。2026年8月制造业销售额环比增长1.5%至799亿加元，高于此前预期的1.1%，创下4月以来最大增幅。然而，尽管数据亮眼，但经济降温的迹象却与之形成鲜明对比：就业人数减少6.83万人，远低于此前预期的7000人增幅，预示着第三季度开局疲软。此外，美加贸易关系的不确定性依然存在。

美元走软，加元上涨

周四，美元跌至102，从18个月高位回落。美国国债收益率下降打压美元，美联储官员也降低了市场对即将加息的预期。近期公布的经济数据未能缓解通胀压力，美国生产者价格指数（PPI）以四年多来最快的速度上涨，进一步强化了市场对收紧货币政策的预期。然而，美联储负责监管的副主席米歇尔·鲍曼和旧金山联储主席玛丽·戴利的表态暗示，决策者可能会在10月27日至28日的会议上决定利率政策之前，等待更多证据。与此同时，避险情绪支撑了对美国国债的需求，投资者对人工智能公司债务风险的担忧加剧。市场参与者目前正密切关注美联储主席凯文·沃什的进一步表态，以期在美联储周六开始的“信息静默期”到来之前，从中寻找政策前景的线索。

周四，丁香酚指数下跌。

澳元兑美元汇率跌至0.69，为2026年7月以来的最低水平。过去4周，澳元兑美元汇率下跌2.49%，而过去12个月，澳元兑美元汇率上涨了6.58%。

澳元跌至15周低点

受市场预期利率将长期维持在高位的影响，瑞士法郎兑美元汇率走强至约0.83，创下近一周以来的最高水平。美国通胀走强提振了市场对美联储10月加息的预期，引发了人们对长期高借贷成本及其对资本密集型行业（尤其是人工智能建设）影响的担忧。作为避险货币，瑞士法郎受益于投资者寻求规避市场波动。然而，此举也对其此前因利差扩大而建立的空头头寸构成风险。与其他一些央行不同，市场普遍预期瑞士国家银行将在年底前维持0%的政策利率不变。政策制定者也已减少了干预汇率的可能性。瑞士的借贷成本已连续一年多保持全球最低水平，这支撑了瑞士法郎作为套利交易融资货币的吸引力。随着交易员建立空头头寸，瑞士法郎贷款的抛售压力将削弱瑞士法郎汇率。

瑞士法郎走强，创一周新高

受美元走软和主要贵金属（尤其是黄金和铂族金属）价格上涨的提振，南非兰特兑美元小幅上涨至约16.5。与此同时，中东持续的地缘政治紧张局势推高了油价，加剧了通胀担忧，并增加了利率长期维持高位的可能性。南非储备银行行长莱塞特亚·卡尼亚戈在曼谷举行的国际货币基金组织-世界银行年会间隙接受路透社采访时表示，全球能源价格和食品成本的上涨继续对南非国内通胀构成上行风险。他指出，通胀率可能要到2028年才能恢复到目标水平，这进一步强化了在上月加息25个基点至7.25%之后继续维持紧缩货币政策的必要性。目前，市场关注的焦点转向财政部长伊诺克·戈东瓦纳下周将发表的中期预算政策声明，投资者希望从中寻找有关南非财政状况的线索。

南非兰特公司略微

欧元兑美元汇率在1.12美元附近徘徊，从本月早些时候触及的低点小幅反弹，美元普遍走软支撑了欧元。尽管反弹幅度不大，但由于市场预期美联储将进一步收紧货币政策以抑制持续通胀，美元走强，欧元仍接近2025年5月以来的最低水平。欧洲，尤其是法国的政治不确定性，也给欧元带来了额外的压力。欧洲央行行长拉加德强调，法国必须通过财政整顿来应对债务挑战，这抑制了市场对欧洲央行可能通过购买法国国债来抑制收益率的猜测。拉加德还指出，能源驱动的通胀尚未蔓延至欧元区整体经济，这支持了欧洲央行对利率采取谨慎态度。然而，欧洲央行政策制定者西姆库斯表示，如有必要，最早在本月加息仍有可能。市场仍然预期欧洲央行将在12月再次加息。

欧元兑美元汇率为1.12

英镑兑美元汇率走强至1.325美元左右，此前数据显示英国8月份经济增长超出预期，这进一步加剧了市场对英国央行下月可能加息的猜测。8月份英国国内生产总值(GDP)增长0.1%，此前7月份增长0.4%，与此前预测的萎缩趋势截然相反。8月份前三个月，英国产出也增长了0.7%，这是连续第四个月增长超出预期。这些数据表明，尽管能源成本高企、借贷成本高，企业依然保持韧性。英国央行多位政策制定者正在密切关注这些强劲的经济活动数据，尤其是在伊朗战争引发的能源冲击加剧了通胀担忧的情况下。目前，市场关注的焦点转向财政大臣约翰·希利将于10月28日公布的首份预算案，而此次预算案的公布正值公共财政紧张、市场波动之际。尽管国际货币基金组织(IMF)对政府削减赤字的计划表示欢迎，但缓解家庭生活成本压力的压力依然存在。

英镑在意外公布的GDP数据后走强

韩元兑美元汇率徘徊在1347附近，跌幅扩大。全球半导体抛售加剧了市场避险情绪，促使投资者撤离亚太地区科技股为主的市场。对人工智能估值过高、借贷成本高企以及大规模人工智能基础设施投资融资需求的担忧，引发了美国芯片股的持续下跌，并波及韩国股市，令韩元承压。仅周四上午，外国投资者就抛售了约18亿美元的韩国综合股价指数（KOSPI）股票，使得10月份的资金流出总额超过100亿美元，并随着资本撤离韩国本土市场，美元需求增加。此外，美国9月份的通胀数据高于预期，年化消费者物价指数（CPI）达到3.7%，高于此前预期的3.6%，这加剧了人们对美联储进一步收紧货币政策的担忧，也增加了金融市场的不确定性。然而，美国国债收益率和油价的回落有助于限制韩元的跌幅。

韩元因科技股暴跌而进一步下跌

由于全球半导体股票遭遇暴跌，拖累区域货币走软，并抑制了对科技相关资产的需求，新台币兑美元汇率跌破32.3，创下8月初以来的最低水平。受美国高利率、估值过高以及人工智能巨额投资回报等因素的影响，外国投资者纷纷撤离台湾股市，导致台湾股市下跌超过3%，创下7月以来最大跌幅。周二，外国投资者净卖出1653亿新台币，创下历史第三大单日资金流出纪录，周三更是连续第六个交易日出现抛售。高于预期的美国通胀数据进一步加剧了市场对美联储加息的担忧，加大了亚洲货币的压力。不过，美国国债收益率和油价的下跌带来了一定的缓解，同时国有银行也出手干预，支撑了本地外汇市场的流动性。

新台币跌至两个多月以来的最低点

周四上午，印尼盾兑美元汇率一度跌至17,970印尼盾左右，随后回升至17,930附近。此前，印尼央行表示，印尼盾的走势与区域内其他国家保持一致。印尼央行重申，将通过干预离岸和在岸无本金交割远期外汇交易（NDF）以及现货市场来稳定印尼盾汇率。9月份印尼外汇储备略有下降，但仍接近五个月来的高位。国际货币基金组织（IMF）将印尼2026年的经济增长预期从5.0%上调至5.1%，理由是印尼采取措施支持家庭消费，且政府支出预计将会增加。不过，IMF也警告称，地缘政治冲突和能源供应风险可能会对石油进口经济体造成压力。9月份印尼通胀率同比加速至3.28%，凸显了持续的价格压力，这可能会使政策前景更加复杂。在全球范围内，尽管美元指数从18个月高位回落，但由于交易员正在评估美联储在强于预期的通胀数据后的立场，美元指数仍保持坚挺。

印尼盾小幅上涨，因BI承诺提供支持

印度卢比兑美元汇率走强至94.9左右，触及四周高位。美国国债收益率回落、美联储加息预期降低，以及印度储备银行积极干预并采取措施抑制美元需求和投机交易，均对卢比构成支撑。此前，美国国债收益率在9月份通胀数据强于预期后逆转了最初的上涨趋势，而美联储10月份加息的可能性也从近60%降至25%以下。印度储备银行上周加息25个基点并加大美元抛售力度后，已表示愿意采取进一步措施稳定卢比。然而，分析师警告称，由于印度严重依赖能源进口、外资流入疲软以及投资组合资金持续外流，卢比能否持续走强仍存在不确定性。为应对潜在的货币压力，进一步加息和政策调整仍是可行的选择。

卢比升至四周高位

10月中旬，菲律宾比索兑美元汇率跌至约63比索，创下历史新低，原因是市场对该国经济前景的担忧加剧。国际货币基金组织（IMF）警告称，由于投资疲软和通胀高企拖累经济活动，菲律宾今年的经济增速可能成为东南亚第五慢，预计GDP增速为3.4%，低于2025年的4.4%。经济增长持续低迷，中东战争引发的能源危机加剧了防洪丑闻的持续影响。IMF还预测，到2027年，菲律宾的失业率将降至5.2%，但仍高于此前4.6%的预期。菲律宾比索的持续贬值加剧了市场对央行干预的呼声。黎刹商业银行首席经济学家迈克尔·里卡福特指出，进一步加息更有可能有助于稳定比索汇率。

菲律宾比索跌至历史新低

周四，离岸人民币兑美元汇率走强至6.69附近，徘徊在2022年7月以来的最高水平附近。尽管如此，国际货币基金组织（IMF）仍表示，中国的刺激措施力度不足，并指出人民币被低估。北京方面已推出抵押贷款补贴，并扩大了央行对特定行业的扶持力度，国务院也承诺将推出“一揽子切实有效的额外政策”，以实现今年的经济目标。然而，IMF呼吁采取更具雄心的措施，并估计到2026年，人民币实际价值被低估了17.3%至25.3%，中间值为21.3%。人民币估值已成为全球贸易讨论的焦点，争论的焦点在于人民币汇率究竟是导致贸易失衡的原因，还是反映了更广泛的经济状况。中国人民银行则认为，IMF的评估并不构成对人民币名义汇率的判断，也不构成要求人民币对特定货币升值的理由。

离岸人民币汇率徘徊在2022年高点附近

欧元兑美元汇率从一年半以来的最低点反弹至1.12美元左右，此前美联储官员暗示，他们可能会等待更明朗的形势后再采取进一步行动，美元因此走软。这些谨慎的言论促使交易员减少了对10月份加息的预期，抵消了高于预期的美国通胀数据对美元的支撑。与此同时，市场预期欧洲央行将把进一步加息推迟到12月，加上持续通胀可能抑制经济增长的担忧，继续对欧元构成压力。高负债国家（尤其是法国）的财政不确定性进一步加剧了欧元前景的不确定性。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德表示，能源驱动的通胀尚未蔓延至欧元区整体经济，这支持了谨慎的货币政策方针。然而，欧洲央行政策制定者格迪米纳斯·西姆库斯则表示，如有必要，本月加息仍然有可能。

欧元反弹

周四，日元兑美元汇率突破158，触及一周高位。此前，日本财务大臣片山五月警告称，如有必要，当局准备再次干预外汇市场。她还强调，继7月份联合干预支撑日元之后，华盛顿和东京的立场保持不变。此前，受美国通胀数据高于预期的影响，日元周三走软。货币政策方面，日本央行理事小枝淳子警告称，不应过度克制加息，暗示央行未来几个月可能继续加息。早前报道显示，日本央行对本月连续加息持谨慎态度，但仍在考虑12月加息的可能性。

日元在新的口头警告中走强

周四，美元指数回落至102附近，从18个月高位回落。此前公布的通胀数据强于预期，投资者继续评估美联储的货币政策前景。周三公布的数据显示，9月份年度总体通胀率加速至3.7%，超过此前3.6%的预期；核心通胀率小幅上升至2.6%，高于此前2.5%的预期。芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比称这些数据“令人沮丧”，并警告称人工智能基础设施的快速扩张也可能导致经济过热。然而，一些政策制定者仍然倾向于对进一步加息采取谨慎态度，市场预期美联储本月维持利率不变的可能性约为73%。投资者目前正等待美联储主席凯文·沃什在周六开始的媒体静默期之前发表进一步讲话。

美元走弱，市场评估美联储政策前景

周四，新西兰元兑美元汇率升至0.561，此前隔夜一度跌至0.556，创下自2025年4月以来的最低水平。受高于预期的美国CPI数据提振，美元走强。该报告促使交易员加大对美联储本月晚些时候再次加息以及12月进一步加息的预期。在国内，尽管新西兰储备银行已重启货币紧缩周期，但其官方现金利率仍显著低于包括美国和邻国澳大利亚在内的几个主要经济体的利率，这使得新西兰元对寻求收益的投资者吸引力下降。此外，新西兰经济依然疲软以及持续的政治不确定性也令其承压。投资者现在将关注下周新西兰第三季度CPI报告，以从中寻找利率前景的线索。该报告将是新西兰储备银行10月28日下次会议前最后一份重要的经济数据。

新西兰元小幅走高，但仍接近2025年低点

澳元跌破0.70美元，触及两周低点。此前，9月份失业率上升和意外裁员促使交易员减少了对进一步加息的预期。9月份失业率为4.7%，高于此前预期的4.6%，而上月数据也从最初的4.6%向上修正。此外，澳大利亚经济减少了39,300个工作岗位，而此前预期为增加20,000个，不过全职就业人数增加了34,400人。这些数据表明，在澳大利亚储备银行今年将现金利率上调1个百分点至4.60%以抑制通胀后，劳动力市场可能正在放松。此次加息是发达经济体中最激进的紧缩周期之一。目前，市场认为11月份加息的可能性不到20%，低于早盘的35%；12月份加息的可能性也从60%降至40%。利率市场也推迟了进一步收紧利率的预期，2027 年 5 月的加息隐含概率最高，达到 80%。

澳元跌至两周低点

南非兰特兑美元汇率跌至16.6左右，接近7月份的低点。此前，美国9月份公布的通胀数据高于预期，提振了市场对美联储本月晚些时候加息的预期，美元走强，风险较高的货币承压。主要贵金属，尤其是黄金和铂族金属（PGM）价格下跌，威胁到出口收入，加剧了兰特的下行压力。与此同时，沙特阿拉伯与伊朗支持的胡塞武装之间的冲突升级推高了油价，增加了石油净进口国南非的进口成本。南非储备银行（SARB）近期警告称，燃料和运输成本上涨可能会波及更广泛的物价、工资和通胀预期，造成更持续的通胀压力。厄尔尼诺现象的严重风险也增加了兰特上涨的上涨空间，尤其是食品价格。

南非兰特贬值

英镑兑美元汇率跌至 1.32，为 2026 年 6 月以来的最低水平。过去 4 周，英镑兑美元汇率下跌 2.18%，过去 12 个月下跌 1.64%。

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