日本央行（BoJ）决定将无担保隔夜拆借利率目标维持在0.25%，这一决定符合56%分析师的预期（包括美银）。在今天的会议上，政策委员会以8比1的投票结果支持维持当前利率，唯一反对者田村直树主张加息25个基点，认为当前经济和价格趋势表明价格上涨风险更大。

尽管如此，政策声明没有重大变化，央行对经济状况、前景和风险因素的评估与10月展望报告一致。植田行长在新闻发布会上采取了鸽派立场，解释维持利率不变的原因，主要是需更多了解2025财年工资上涨潜力，以及海外经济前景（特别是美国经济）的不确定性。

美银经济学家指出，植田的言论暗示日本央行可能至少需要等到2025年3月的会议，才能收集足够的信息来考虑加息。

USD/JPY

近期走势： 12月19日，欧盘时段英镑/美元继续回升。周三美联储强硬的降息举措将该汇价打压至三周低点1.2560，并跌破20日SMA，但目前英镑/美元正在尝试修复下跌走势。

支撑与反弹： 英镑在短期内避免了新低，保持在1.2510支撑区以上，显示出一定的弹性。尽管如此，技术指标仍然看跌，50日和200日移动均线之间可能出现“死亡交叉”，可能会引发市场紧张。

潜在下行风险： 如果英镑/美元跌破1.2500，可能会寻找到1.2430附近的支撑，进一步下行则有可能测试1.2300低点，跌破该水平可能进入1.2170-1.2200区域。

上行前景： 如果汇价维持在1.2615上方，可能会向1.2700-1.2735区域进发。突破这一水平可能将焦点转向1.2820的200日移动均线，并可能推动汇价进一步上涨至1.2885-1.2900区域。

总体分析： 英镑/美元的短期前景不稳定。若能突破1.2820，可能会迎来持续复苏，否则跌破1.2500将使其回到看跌路径。

GBP/USD

降息预期：预计美联储将在12月18日的会议上宣布降息25个基点，但同时可能缩减对明年进一步降息的指引。
美元坚挺：由于利差依然很大，美元预计将保持强势，尤其是在年底前。
特朗普政策影响：特朗普的财政刺激政策可能会影响美联储的点阵图预测，导致降息幅度有所减少。即便出现鸽派的措辞调整，美元依然会受到特朗普政策的鹰派影响，预计美元回调不会持续太久。
季节性强势：1月对美元来说是一个季节性的强势月份，可能会吸引市场建立看涨美元的头寸。
欧元区经济和欧元走势：德国经济疲软：德国Ifo指数再次下滑，表明欧元区经济仍处于低迷状态，市场对欧洲央行的鸽派立场预期未变。
英国经济与英镑：英国通胀数据：11月CPI同比上涨至2.6%，符合市场预期。核心服务通胀指标也有所上升。
英国央行态度：尽管短期内英央行可能采取宽松政策，但这不会改变对欧元/英镑的负面预期，预计短期内走势相对平稳。



美联储预期降息

美联储政策预期：本周即将召开的美联储政策会议吸引市场关注，预计美联储将降息25个基点，刺激经济活动，进而促进能源需求增长。

技术性调整：油价上周大幅上涨约6%，接近短期阻力位，投资者选择锁定利润。

美联储降息对需求支撑：降息预期有助于降低融资成本，可能刺激经济活动和能源消费。

地缘政治因素：美国对俄罗斯和伊朗的制裁可能导致供应链中断，伊朗原油价格上涨，地缘政治风险仍是油价的关键推力。

供应端担忧：加拿大与欧盟的制裁可能减少俄罗斯石油的出口，同时对伊朗供应的担忧也在升温。

全球供应充足：国际能源署（IEA）表示，2025年前全球原油供应将保持充足，部分区域可能出现供过于求的情况。

短期走势：油价在技术性调整和获利回吐下停滞，但美联储降息可能为市场提供新动力，支撑油价上涨。

中期风险：需求端的不确定性和供应过剩的预期可能限制油价上涨空间。

关键因素：美联储会议结果、俄乌局势及中东供应变化将对油价走势产生重要影响，投资者需关注这些动态。

油市回调与美联储会议关注

市场震荡走势：周四（12月12日），布伦特原油报73.69美元/桶，WTI原油报70.48美元/桶，分别上涨0.20%和0.27%。市场继续围绕供应风险和需求疲软的博弈，短期内波动较大。

供应风险支撑油价：欧盟制裁俄罗斯：欧盟对俄罗斯实施第15轮制裁，短期内加剧市场对供应中断的担忧，支撑油价。
美国可能加强制裁：美国财政部长表示，国际石油需求的下降为加大对俄罗斯制裁提供空间，市场对供应紧张的预期增强，但实际影响仍不确定。
需求疲软压力：OPEC下调需求预期：OPEC连续第五次下调全球需求增长预期，反映出对全球经济前景的担忧。
美国库存增加：美国汽油和馏分油库存大幅增加，表明消费市场无法有效消化过剩供应，给油价带来下行压力。


中国需求回升的潜力：中国宣布采取适度宽松的货币政策，刺激经济增长，可能提振市场对中国原油需求回升的信心。11月中国原油进口同比增长超过14%，为七个月来首次增长，支撑市场情绪。但需求复苏的持续性仍是关键问题。


未来走势展望：供需博弈：短期内，油价将受供需博弈影响，地缘政治紧张和制裁可能支撑油价，但需求疲软，特别是美国消费低迷，可能限制油价上涨空间。

关键事件关注：美联储货币政策会议：下周的会议可能释放降息信号，影响市场情绪和美元走势。
IEA市场预估：国际能源署（IEA）对未来市场供需的预估可能进一步验证OPEC的悲观预测，影响市场对未来需求的判断。


市场震荡走势

加密货币托管机构Copper Technologies的研究主管Fadi Aboualfa表示，比特币突破10万美元标志着牛市的开始，表明比特币具有韧性，能够承受周边冲击。

MicroStrategy的显著受益：MicroStrategy是比特币价格上涨的最大受益者，其股价在比特币突破10万美元后上涨了约8%。截至目前，MicroStrategy的股价已上涨约500%，远超比特币的138%的涨幅。公司市值达到951亿美元。

期权市场数据：周三期权市场成交量达4421万张，其中62%的期权为看涨期权。MicroStrategy的期权成交量为57万张，其中70.5%为看涨期权。

MicroStrategy增持比特币：MicroStrategy在11月25日至12月1日间增持了15,400枚比特币，进一步巩固了其作为全球最大企业比特币持有者的地位。截至12月1日，公司共持有402,100枚比特币，总价值超过380亿美元。

比特币突破10万美元!!

非农数据与美联储降息决策：12月6日美国将公布11月非农数据，这将决定美联储是否在12月降息。
市场预期：11月非农新增就业20万人，失业率4.2%，时薪增速从4%降至3.9%。
重要性：11月非农数据对美联储12月和1月的政策决策至关重要，特别是降息问题。


美联储降息的预期：若非农数据低于预期，美联储12月降息的概率将增加，强势美元可能会暂时结束。
市场的预期：美联储12月降息25个基点的概率为73.8%，维持不变的概率为26.2%。
花旗银行预测：若11月非农数据表现疲软（新增就业15.5万），美联储降息几乎确定。


美元走势：强势美元的可能变化：若非农数据不及预期，可能会加大降息的概率，从而压低美元价值。
市场大多处于美元多头仓位，若数据不如预期，美元可能出现大幅回调。


特朗普的政策影响：特朗普上台后，美联储的降息政策发生变化，一些官员支持“渐进”降息，但也有官员主张暂停降息。
市场担心特朗普的政策可能重新引发通胀，美联储可能因此变得更加谨慎。


美元走势

美国三季度GDP增速为2.8%，远高于其他发达市场。强劲的消费推动了美国经济增长，也支撑了股市的表现。

美股市值占全球比重：目前美股市值占全球股市总值的50%以上，为2001年以来的最高水平。

2025年盈利预期：分析预计2025年标普500指数成分股公司盈利增长为12%，高于2024年的9.4%。

华尔街投行展望：华尔街对美股2025年的展望普遍乐观，十大投行对标普500指数的平均预期点位为6626.6点，预计较当前水平上涨约10%。

高盛预测：高盛预计2025年标普500指数成分股公司将实现11%的增长，并预测企业净利润率将提升78个基点，达到12.3%。

摩根大通看法：摩根大通认为，虽然海外市场估值较低且具有吸引力，但美股仍无“平替”选择，缺乏能够替代美股的优质市场。

美国经济增长

投资者关注即将公布的美国经济数据（如核心PCE物价指数、初请失业金人数及GDP修正值），市场情绪较为谨慎。美元回落，贵金属价格回升，原油波动有限，欧元略有上涨。

黄金与贵金属：避险需求回升，推动黄金价格上涨0.7%，至每盎司2649.14美元。市场对美联储降息预期的升温，为黄金提供支撑。白银、铂金和钯金也随之上涨，实物黄金需求回升，表明投资者逢低买入的强烈意愿。

欧洲债市：法国因预算风险承压，法国国债与德国国债的利差扩展至90个基点，为2012年以来最高，反映出市场对法国财政风险的担忧。

核心PCE数据的影响：今晚发布的核心PCE物价指数将是市场关注的重点。预计PCE环比增长0.3%，同比增长2.8%，接近9月增速。该数据将对美元走势、债券收益率及美联储政策预期产生重要影响，可能加剧市场的不确定性。

未来展望：核心PCE数据将影响美联储政策预期，若通胀回落超预期，美元可能走弱，黄金可能延续反弹。原油市场需关注OPEC+会议结果及美国库存数据。市场可能维持震荡格局，投资者需关注中东局势、欧美货币政策及其他潜在的地缘政治风险。

全球市场情绪谨慎

全球PMI数据关注美国及其他主要经济体将在本周发布PMI数据，市场将关注这些数据是否能够支撑经济复苏，并影响未来货币政策决策。

英伟达(NVDA-US)第三季财报预期强劲市场预期英伟达Q3财报将优于财测，营收和净利预计大幅增长，连续第八季超前财测。AI芯片需求强劲，预计公司继续表现突出。
美联储和其他重要讲话本周美联储相关官员将发表讲话，市场关注美联储的未来货币政策方向，特别是在美联储是否会在12月进一步降息的问题上。

美国经济数据美国10月CPI同比增长2.6%，高于前值，零售销售增速放缓但仍强劲。市场对美联储可能再度降息的预期增强。
本周重磅财报本周将发布多个重要财报，包括英伟达、沃尔玛、目标百货等，投资者将密切关注这些企业的表现及未来预期。


NVIDIA

日本经济增长放缓，资金外流加剧，日元贬值压力持续。

第三季度报告显示，日本经常项目盈余被直接投资与证券投资外流抵消，日元可能继续贬值，美元兑日元上涨。

日元贬值持续，美元兑日元上涨

对冲基金看跌日元情绪：截至11月5日，美国大选前夕，CFTC数据显示对冲基金增加了日元空头头寸，反映出大多数投资者看好特朗普胜选。这一趋势持续了四周。

特朗普胜选后的市场反应：特朗普在大选中压倒性获胜后，日元兑美元汇率短期下跌，但随后发生逆转，并略微上涨。特朗普政策预期（如减税和提高关税）可能推高通胀和国债收益率，从而推动美元走强。

日元套利交易：瑞穗证券的策略师认为，特朗普的政策预期可能促使交易员进行日元套利交易，即借入低利率的日元投资于高收益资产。

美元走强主导市场：分析师指出，未来美元/日元的走势可能受到美国与日本短期债券利差的影响。如果美联储降息预期减弱，可能会推高美元，压低日元和其他新兴市场货币。

美联储和通胀数据的影响：美联储的政策预期可能过于悲观。根据阿波罗全球管理公司首席经济学家Torsten Slok的观点，美国经济强劲，通胀存在上行风险。10月的美国通胀数据将影响美联储的利率决策，并可能进一步影响美元兑日元汇率。

Lin Hu

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